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小鵬、理想、蔚來、零跑，誰會笑到最后？

2025-03-14 18:13:07 來源：財(cái)經(jīng)銳眼作者：銳眼哥　

摘要：誰會笑到最后？

新能源車企一直是投資者重點(diǎn)關(guān)注的對象，港股市場上目前已經(jīng)形成小鵬、理想、蔚來、零跑“四大新勢力”競爭的局面。

過去幾個(gè)月，小鵬汽車股價(jià)走勢強(qiáng)勁，大漲近3倍，但3月12日高開低走大跳水。

零跑汽車也非常生猛，過去幾天就暴漲40%多。

蔚來過去幾個(gè)月股價(jià)則是比較低迷，但受美股大漲影響，3月12日也一度暴漲10%。

理想在2月底也一度暴漲20%以上。

3月14日，小鵬汽車放量下跌3.56%，零跑汽車下跌超過4%，蔚來下跌超過6%，只有理想尾盤拉升，上漲超過2%。

筆者讓DeepSeek結(jié)合這四家車企近期銷量表現(xiàn)、新車型布局等，對它們未來一年左右股價(jià)表現(xiàn)給出預(yù)測分析，看看DeepSeek是怎么回答的。

一、小鵬汽車：技術(shù)驅(qū)動下的持續(xù)增長潛力

銷量與市場地位

2025年2月交付量達(dá)30,453輛，同比增長570%，連續(xù)4個(gè)月突破3萬輛，穩(wěn)居新勢力銷量榜首。

爆款車型MONA M03（11.98萬元起）和P7+（18.68萬元起）持續(xù)熱銷，疊加新款G6（標(biāo)配AI智駕+5C超充）及海外市場拓展（如英國右舵車型預(yù)售），預(yù)計(jì)銷量將進(jìn)一步增長。

技術(shù)護(hù)城河與戰(zhàn)略縱深

智駕技術(shù)領(lǐng)先（端到端大模型+自研圖靈芯片），2025年計(jì)劃覆蓋60個(gè)國家，海外銷量占比提升至15%。

高管動態(tài)顯示，董事長何小鵬頻繁強(qiáng)調(diào)技術(shù)投入與全球化布局，市場信心較強(qiáng)。

股價(jià)預(yù)測

若銷量維持30%以上年增速且盈利改善（2024Q3毛利率15.3%），未來一年或進(jìn)一步上漲20%-30%，但需警惕供應(yīng)鏈緊張和價(jià)格戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)。

二、理想汽車：純電轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期的波動風(fēng)險(xiǎn)

銷量與增長瓶頸

2月交付26,263輛，同比僅增29.7%，環(huán)比下降12.24%，增速顯著放緩。

依賴增程車型的L系列面臨純電轉(zhuǎn)型壓力，首款純電SUV i8（800V高壓平臺）市場反饋待觀察。

戰(zhàn)略調(diào)整與高管動作

李想近期頻繁為i8造勢，但純電產(chǎn)品線尚不成熟，且2025年研發(fā)投入需平衡盈利壓力。

2024Q3連續(xù)8季度盈利，但利潤增速放緩（凈利潤同比僅增0.3%）。

股價(jià)預(yù)測

短期受純電車型預(yù)期提振可能上漲10%-15%，但若i8銷量不及預(yù)期或毛利率承壓，可能回調(diào)，全年波動區(qū)間預(yù)計(jì)±20%。

三、蔚來：品牌分化與扭虧之路的博弈

銷量低迷與品牌分化

2月交付13,192輛（含樂道品牌），同比增62.2%，但絕對量僅為小鵬的43%。

2025年計(jì)劃推出三個(gè)品牌（蔚來、樂道、螢火蟲）新車型，但高投入換電模式拖累盈利（2024Q3凈虧損50.6億元）。

技術(shù)升級與高管策略

李斌強(qiáng)調(diào)“技術(shù)大年”概念（天樞OS+神璣芯片+智駕升級），但需驗(yàn)證用戶對高價(jià)車型（如ET9）的接受度。

自由現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正為積極信號，但開源壓力仍大。

股價(jià)預(yù)測

若新品牌銷量拉動盈利改善，可能反彈至50港元（+30%）；若銷量持續(xù)低迷或虧損擴(kuò)大，或跌至25港元（-35%）。

四、零跑汽車：低價(jià)策略與海外擴(kuò)張的爆發(fā)力

銷量與新品布局

2月交付25,287輛，同比增285%，新車型B10（10.98萬元起）預(yù)售1小時(shí)訂單破1.5萬，直接對標(biāo)小鵬MONA M03136。

2025年目標(biāo)銷量50萬-60萬輛（海外5萬輛），疊加B系列車型（激光雷達(dá)+高通芯片）技術(shù)升級。

成本控制與高管信心

2024Q3毛利率8.1%，虧損收窄至5.4億元，目標(biāo)提前盈利。

董事長朱江明高調(diào)喊出銷量目標(biāo)，疊加海外市場（歐盟認(rèn)證車型）拓展，市場預(yù)期樂觀。

股價(jià)預(yù)測

當(dāng)前股價(jià)受B10預(yù)售刺激單日漲14%，若銷量達(dá)標(biāo)且盈利提前實(shí)現(xiàn)，未來一年或再漲40%-50%；但若與小鵬價(jià)格戰(zhàn)加劇或海外擴(kuò)張受阻，可能回調(diào)20%-30%。

綜合對比與風(fēng)險(xiǎn)提示

結(jié)論：小鵬和零跑因低價(jià)爆款車型和技術(shù)升級更具上漲彈性；理想和蔚來則面臨轉(zhuǎn)型不確定性，股價(jià)波動風(fēng)險(xiǎn)更大。投資者需密切關(guān)注銷量數(shù)據(jù)、盈利改善及行業(yè)政策變化。

（以上觀點(diǎn)僅供參考，投資風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

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