隨著數字經濟的蓬勃發(fā)展和人工智能技術的不斷進步，數據中心（IDC）領域迎來了前所未有的發(fā)展機遇。

在這一浪潮的推動下，通過借殼上市的潤澤科技成了A股資本市場的焦點，其股價表現持續(xù)吸引投資者關注，特別是自2024年初以來股價大漲超3倍后，近期市值更是一舉突破千億大關。

千億市值意味著潤澤科技正式步入巨頭行列，其從事的主要業(yè)務是否可以支撐其在資本市場上的巨頭名聲？

過去一年暴漲3倍

千億算力巨頭誕生

“算力”一詞在A股的盛行，應該要追溯到2022年底OpenAI發(fā)布的ChatGPT大模型掀起的人工智能技術浪潮，剛開始在資本市場最受關注的是光電共封裝技術（CPO）相關概念，因為這種技術可以解決當時ChatGPT所面臨大規(guī)模應用需求頻繁宕機的問題。

也就是在這個時候，全球人工智能相關領域一下意識到算力的重要性，算力概念也正式成為A股的一個熱門概念。

根據定義，算力就是計算能力，狹義的算力指一臺計算機具備的理論上最大的每秒浮點運算次數，廣義上指的是計算機設備或計算/數據中心處理信息的能力，是計算機硬件和軟件共同執(zhí)行計算的能力。

可見，單臺計算機設備或集中式的數據中心是算力的主要物理體現。

過去的一兩年內，從OpenAI的ChatGPT頻繁宕機，到國內的百模大戰(zhàn)，再到今年初的DeepSeek的火爆全球，涉及億萬級參數訓練的大模型層出不窮對全球算力需求可想而知。

在這樣的人工智能浪潮下，主要從事數據中心建設運營的潤澤科技成了時代的弄潮兒。

2022年底至2023年初，ChatGPT爆發(fā)時潤澤科技的二級市場股價在4個月內漲超90%。2024年9月底至今，在A股市場整體活躍的加持以及國產大模型DeepSeek持續(xù)霸榜全球期間，潤澤科技股價更是在5個月內暴漲超3倍。

（潤澤科技股價走勢截圖）

截至最新收盤，潤澤科技總市值1067億，宣布正式進入千億市值行列，這個市值較2020年底宣布借殼A股普麗盛時的市值已經暴漲1035億。

潤澤科技股價這樣的表現，其3.98萬股東可是賺翻了。

資產周轉加快

業(yè)績穩(wěn)定增長

如果潤澤科技目前的千億市值合理的話，那就意味著潤澤科技的價值的確值千億。

潤澤科技完成借殼上市是2022年，當年8月股票名稱從“普麗盛”更名為“潤澤科技”。

完成上市后，2022年的財報就是潤澤科技上市后的首份財報，實現營收27.15億、同比增長32.61%，實現歸母凈利潤11.98億、同比增長65.98%，業(yè)績表現相當不錯。

接下來的2023年，潤澤科技實現營收43.51億、同比增長60.27%，實現歸母凈利潤17.62億、同比增長47.03%，實現扣非凈利潤17.09億、同比增長50.18%，業(yè)績繼續(xù)保持高速增長。

（數據來源：同花順網站）

2024年前三季度，潤澤科技實現營收64.1億、同比增長139.11%，實現歸母凈利潤15.14億、同比增長35.13%，實現扣非凈利潤14.94億、同比增長33.65%。

由于截至目前潤澤科技還未發(fā)布2024年財報，也沒有發(fā)布業(yè)績預告，假設2024年第四季度維持與2023年第四季度相同業(yè)績表現，第四度營收16.7億、歸母凈利潤6.42億、扣非凈利潤5.91億，那么2024年營收將達到80.8億、同比增長85.7%，歸母凈利潤將達到21.56億、同比增長22.36%。

當然，以上數據僅為假設數據，真實情況還要以潤澤科技2024年財報數據為準。

若以以上假設數據計算潤澤科技的估值情況，目前1067億的市值，對應市銷率13.2倍、市盈率49.49倍、市凈率10.96倍（截至2024年三季度凈資產為97.35億），這個估值水平并不低，但考慮潤澤科技持續(xù)較高的增長速度，以PEG模型估值似乎也是合理的。

可以看到，無論如何，潤澤科技上市之后這幾年的營收增長非常快，這與所處數據中心行業(yè)的快速發(fā)展是匹配的。

快速的營收增長還體現在了潤澤科技的存貨以及應收賬款的周轉加快上。

2022年潤澤科技的存貨周轉率是4.77次，2023年是5.8次，2024年前三年季度是3.98次。與此同時，2022年的應收賬款周轉率是8.88次，2023年是6.05次，2024年前三季度是6.61次。

（數據來源：同花順網站）

從這也可以看出，潤澤科技在面對數據中心業(yè)務景氣度上升時，為了獲得更大的市場份額和競爭優(yōu)勢，可能適當的放寬了銷售回款周期。

服務DeepSeek

數據中心優(yōu)勢顯著

深處算力核心的數據中心行業(yè)的潤澤科技，在業(yè)績持續(xù)高增長背后，是否與當前火遍全球的國產大模型DeepSeek有聯系？

這一點是肯定的。

潤澤科技2024年半年報顯示，目前公司重要的在建工程包括廊坊數據中心、佛山數據中心、惠州數據中心、重慶數據中心、平湖數據中心、蘭州數據中心、海南數據中心等多個數據中心項目，涉及資產規(guī)模超79億。

（數據來源：潤澤科技2024年半年報截圖）

上文提到，截至2024年三季度末潤澤科技凈資產規(guī)模97.35億，而到2024年上半年潤澤科技僅在建工程的規(guī)模就達79億多，說明潤澤科技的主要資產形式就是數據中心。

實際上，截至2024年上半年，潤澤科技總資產276.95億，其中固定資產就有117.32億、在建工程就有97.35億，這兩項資產規(guī)模就超214億。固定資產里面就包括價值達93.9億的廊坊數據中心。

近期，隨著DeepSeek的需求爆發(fā)，潤澤科技與DeepSeek的關系也浮出水面。

潤澤科技為DeepSeek提供了廊坊數據中心的3000+機柜資源，采用間接蒸發(fā)冷卻技術，運營成本低于同行15%，且與DeepSeek簽訂了5年長期協議，機柜上架率承諾不低于80%。

（資料來源：CSDN、數字前沿賬號）

實際上，截至2024年上半年，潤澤科技已經在全國多地建成7個AIDC智算基礎設施集群，在全國合計規(guī)劃61棟智算中心、約32萬架機柜。

（潤澤科技2024年半年報截圖）

2024年7月，中國信通院發(fā)布《中國算力中心服務商分析報告（2024年）》顯示，潤澤科技以第五的排名位列2024年中國算力中心服務商十強榜單。

（數據來源：中國信通院）

不僅如此，潤澤科技的液冷技術在行業(yè)也處于領先水平。2024年潤澤科技將其液冷技術全面用于旗下智算中心，可實現單體建筑面積約2萬平米、IT功率超200MW，為萬億級大模型訓練提供技術保障。

憑借在數據中心領域的深厚積累和技術創(chuàng)新，特別是液冷技術的領先地位，潤澤科技成功抓住了數字經濟和人工智能技術發(fā)展的浪潮，實現了業(yè)績的高速增長和市值的飛躍。那么，大家認為潤澤科技能否繼續(xù)保持其行業(yè)領先地位？