既以為人，己愈有；既以與人，己愈多。——題記

在復雜多變的宏觀經濟環境與白酒行業深度調整的雙重挑戰下，五糧液以“穩中求進、以進促穩、提質增效、多作貢獻”的工作總基調，再次交出了一份亮眼的成績單。

8月28日晚，五糧液發布2024年半年報，公司上半年實現營收506.48億元，同比增長11.3%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為190.57億元，同比增長11.86%，順利實現“時間過半，任務過半”，為全年目標任務打下了堅實基礎。

難能可貴的是，在關注自身發展、提升業績的同時，五糧液持續踐行“為消費者創造美好，為員工創造幸福，為投資者創造良好回報”的企業使命。自上市以來，五糧液累計現金分紅941億元，并連續4年每年超過100億元！

   五糧液的“穩”  屬于自驅生長

作為行業龍頭企業，五糧液自2016年起，連續9年保持營收和歸母凈利潤雙位數增長，“穩健”可以說是五糧液標志性“關鍵詞”。仔細翻看上半年的業績數據，五糧液再次證明了在外部環境的不確定性下，企業策略的重要性！

產品是企業的核心，決定了企業的市場地位。上半年，五糧液高端產品實現營收392.05億元，同比增長11.45%，其他酒產品實現營收79.06億元，同比增長17.77%。五糧液在半年報中表示，第八代五糧液實現了兩個穩定，一是價格穩中有升，二是動銷穩中有增。尤其是自春節以來，千元價格帶五糧液產品價格保持了穩中略升的態勢。

具體到銷量層面，五糧液產品半年生產量為22910噸，同比增長10.74%；銷量則為24194噸，同比增長12.07%。而這主要得益于五糧液在渠道建設上的持續發力。據數據顯示，五糧液在上半年完成了634家專賣店的第五代門頭升級、639家“五糧濃香·和美萬家”集合店建設；同時，發力宴席活動，宴席活動服務消費者近300萬人次。

站在宏觀角度，近年來，高端白酒市場持續擴容，消費者對差異化產品的需求在不斷增長。內外驅動下，五糧液不斷完善產品結構，豐富產品矩陣，經典五糧液全系產品全球發布，推出紫氣東來五糧液，煥新45度、68度五糧液等，極大地提高了營收的多樣性，并且全國性的營銷改革卓有成效，渠道面不斷下沉，市場精耕質量大幅提升，保證了企業上半年的穩定增長。除此之外，五糧液還持續開展“宴席活動+掃碼紅包+終端排名”的等組合活動，從而拉動五糧液1618和39度的動銷、宴席雙增長，助力企業其在存量市場獲得新的增長極！

   五糧液的“穩”  歸于義利相兼

現金分紅是企業經營，銷售與發展態勢良好的直接體現，而縱觀白酒上市公司，拿出超百億分紅，除了茅臺，便只有五糧液。

據了解，五糧液2023年度分紅181億元，占四川175家上市公司分紅總額的31.14%，位列第一；分紅總額深市第三，連續9年深市白酒上市公司第一。分紅率60%，在上一年度55%的基礎上提升5個百分點，年度增幅為高端白酒最高。若按照2024年業績兩位數增長，即使分紅率保持不變，目前五糧液股息率已然超4.3%，PE（TTM）14倍，投資性價比凸顯！而就在今年3月份，五糧液還發布了“質量回報雙提升”行動方案。表示將結合公司發展戰略及經營實際，著力維護公司全體股東利益，穩步提升分紅率，持續加大投資者回報。以實實在在的舉措回報投資者，既是五糧液持續高質量發展的體現，更能堅定資本市場和投資者的信心。

讓投資者歡心，更讓經銷商放心。從經營層面看，五糧液今年上半年經營活動凈現流為134.28億元，同比增長18.52%，為上市以來上半年經營活動產生現金流量凈額最高，二季度經營活動產生的現金流量為129.12億元，為上市以來二季度經營活動產生現金流量凈額最高！與此同時，據半年報顯示，截至6月30日，五糧液合同負債同比增加45億元，同比增長123.55%；環比增加31億元，環比增長61.62%。通過合同負債的變化可以看出經銷商的打款意愿是否強烈，五糧液合同負債的增加，無疑展現了商家對五糧液的高度認可！

共贏則兩利，在目前復雜的資本市場環境下，五糧液的大手筆分紅，不僅提高了品牌美譽度與好感度，增強市場號召力與提振渠道銷售與市場信心，也在一定程度上，達到了變相促銷的效果，能夠提高市場消費預期，刺激產品消費；此外持續性的分紅，也彰顯了企業超強的頭部競爭實力與優勢市場地位，充分體現出了龍頭企業為投資者創造良好回報的負責任態度。

在我們看來，分紅也是對于五糧液股東權益的維護，與股東分享業績增長的紅利，增強股東對于五糧液發展的信心，這對于五糧液未來的資本市場估值、抗風險能力等表現都有重要的助益作用！疊加“絕不讓經銷商吃虧”這一承諾，五糧液對未來穩健發展底氣十足！

   五糧液的“穩”  源于著眼長遠

今年上半年，是五糧液全力進行市場拓展的半年。從銷售費用來看，五糧液銷售費用為53.66億元，市場投入進一步加大。復盤市場宣傳動作，我們看到：

在品牌塑造上，五糧液再度攜手央視開展春晚、秋晚“和美好禮”獨家冠名抽獎活動；開展“幸福中國年”主題營銷活動；深度融入APEC中國工商領導人峰會、博鰲亞洲論壇等國際高端平臺活動；啟動2024“和美全球行”跨國文化交流活動；舉辦第三屆五糧液和美文化節，開展五糧液玫瑰婚典520特別活動；積極推進與湖南衛視《歌手2024》《中餐廳8》合作，既延續了“天天有聲量、月月有爆款”的高質量傳播態勢，又不斷擦亮了“大國濃香 和美五糧”金字招牌。

此外，據官方報道，五糧液品牌價值連續7年保持兩位數增長、達到4498.72億元，位列“2024年中國500最具價值品牌”榜單第15位；品牌強度指數再次獲得全球最高AAA+評級，位居品牌首位，連續三年獲評“外國人喜愛的中國品牌”。

總體而言，五糧液上半年的穩健發展，已經為全年的高質量發展增加了更多確定性。銷售費用的上升，意味著正在逐步推動產品價格向品牌價值回歸，推動高質量市場份額提升。通過一系列高規格、高曝光度的品牌活動，五糧液不僅搭建了與消費者鏈接的新通道，持續強化了消費者對品牌的情感認同、文化認同、價值認同，也以更高站位的視角與更高質量的服務提升了消費者的幸福感。可以預見的是，隨著下半年白酒銷售旺季的來臨，將為五糧液“十四五”千億營收目標創造有利條件。

不居其薄，不居其華。與消費者同頻共振，與投資者俱利眾樂，與經銷商休戚與共。此刻，強基固本的五糧液，“穩”的基礎依然牢固；積厚成勢的五糧液，“進”的動能不斷蓄積，因和生美的五糧液，“好”的效應持續顯現！有理由相信，未來五糧液必綻放出更加璀璨的光芒，邁向世界一流！