8月23日，優然牧業(09858.HK)發布2024年中期業績，上半年實現收入100.55億元，同比增長10.8%；歸母凈利潤同比大幅減虧66.6%；經調整現金EBITDA26.24億元，同比增長45.3%；期內溢利（經生物資產公平值調整前）18.04億元，同比增長77%；在行業增長承壓下，優然牧業通過科技戰略轉型，推進精益管理、數字化轉型、高單產精準營養體系，拓展特色生鮮乳品類以及研發高附加值預混料、減碳增產飼料新品，財務、生產指標大幅改善，公司整體毛利率28.3%，同比增長5.2個百分點；原料奶業務收入73.2億元，同比增長18.9%；原料奶業務毛利率32.4%，同比增長4.1個百分點；反芻動物系統化解決方案業務毛利率17.3%，同比增長5.3個百分點。

透過以上數據可以發現，在2024年上半年行業多重壓力下，優然牧業通過科技賦能推動全產業鏈業務的提質、降本、增效，取得了顯著成效。

加速科技賦能戰略轉型

2022年底，優然牧業啟動了科技賦能戰略，科技創新已經成為應對行業周期提質增效的最有效手段，通過近兩年的科技賦能戰略舉措落地實施，原料奶業務實現了飼料轉化率、奶牛健康度提升，奶牛飼喂成本大幅下降，旗下萬頭牧場突破了奶牛單產49公斤的國內最高紀錄，樹立了行業新典范；聯合開發的系列智能化設備、自主開發的物聯網系統等已投入使用，極大提升牧場管理精準度、精細度，降低運營成本；研發出國內首款反芻動物減碳增產飼料新產品“綠牧優加”；建成了中國奶牛養殖主要原料近紅外營養數據庫；利用自有胚胎生產移植技術，在國內率先推廣高產奶牛胚胎商業化應用，迭代改良國內奶牛基因；已成功培育出TPI達3131的種公牛，按同期美國基因組排名的數據排序可達到第35名，創造了中國種牛在國際舞臺上的歷史性突破，為中國奶牛育種注入了源源不斷的“種”動力。報告期內，優然牧業（不含賽科星）優質生鮮乳牧場成母牛年化單產提高至12.9噸，達到行業領先水平；育種業務奶牛性控胚胎銷量同比增長132.4%。

深化精益管理運營

優然牧業通過與牧業生產實際相結合，在行業內第一家引入精益管理理念，成功輸出了具有行業特點的精益管理方法論，并通過了全球通用的卓越績效體系評價，以卓越的管理水平和經營能力，獲得了“2023年度內蒙古自治區主席質量獎”，充分驗證了優然牧業精益運營的科學性、系統性和卓越性。

上半年，優然牧業利用精益管理工具持續深化精益運營，全面提升全員的自主性與創造性，圍繞價值流全面開展降本增效與創新，提升奶牛福利，改善牛只健康。聚焦損失改善，積極改進工作流程。利用規模優勢，通過供應鏈過程管控，精準把控采購節奏，最大化降低原料采購成本，實現降本增效，經營效益持續提升。優然牧業管理費用率、銷售費用率同比均降低0.3個百分點，財務費用率同比降低1.6個百分點；單公斤飼料成本同比降低12.9%。

推動數字化轉型升級

優然牧業融匯近10年的牧業數字化實踐經驗，匯聚國內外數智化技術資源，在行業內率先開發了基于物聯網技術、奶牛智能可穿戴設備的“慧牧云”智慧牧場管理系統，形成的智慧牧場標準向行業推廣，獲得“內蒙古自治區科技進步一等獎”，智慧牧場管理系統實現了對奶牛全生命周期的數據化管理，為牧場生產運營、精準決策提供量化數據支撐。優然牧業率先建成了全自動化的“無人牛舍”，引入先進的全智能無人擠奶機器人、飼喂機器人、推料機器人、清糞機器人等智能化裝備，極大降低了人工作業導致的奶牛應激，提高標準化作業程度的同時降低運營成本，引領行業步入“無人化養牛時代”，成為行業數字化養殖的標桿。同時，優然牧業新開發了AI精準噴淋系統，原料性價比功能測算平臺。通過數字化轉型升級，牧場作業標準化程度大幅改善，運營效率與效益有效提升。

拓展特色奶品類

根據國內外消費市場趨勢，原生功能性乳制品和有機乳品越來越受消費者青睞。優然牧業不斷拓寬特色生鮮乳品類，進一步發展高附加值產品，提升利潤增長空間，目前優然牧業已開發有機、有機A2、娟姍、有機娟姍、A2、原生DHA、原生富硒和羊奶8種特色生鮮乳，進一步豐富了其特色原料奶品類矩陣。特色生鮮乳具備高附加值和高毛利特點，隨著后續產品的產能釋放，以及特色生鮮乳的開發儲備，優然牧業業績增長將迎來更大的發展空間。

飼料產品創新與模式創新

優然牧業元興飼料業績多年來保持穩定、持續、良性增長，通過聚焦提升產品力、服務力、品牌力，強化以客戶為中心的價值創造，優然牧業核心競爭力得到進一步提升，2024年中期業績再創新高。

上半年，優然牧業在產品創新和模式創新方面有較大突破，在產品創新方面，優然牧業研發上市了國內首款反芻動物減碳增產飼料新產品“綠牧優加”，實現奶牛甲烷排放減少20%以上，奶牛日均單產提升2公斤以上，該產品具有雙重高價值，市場潛力巨大。同時，上市了新品元興50-30、肉牛抗運輸應激產品，飼料業務新獲取專利3項，獲得動物健康與食品安全“杰出貢獻獎”認可。在模式創新方面，在全國打造“縣域畜牧服務中心”生態發展新模式，在養殖業集中的村鎮發展畜牧服務站，并依托全國最大的牧業產業鏈交易中心“聚牧城”科技平臺優勢，為客戶提供高品質、高性價比的產品，并提供到家服務，解決畜牧業服務“最后一公里”問題，形成了牛羊養殖鏈條的閉合生態圈。今年上半年，精飼料銷量同比增長6.1%，解決方案業務毛利率同比增長5.3個百分點；奶牛超市業務收入同比增長24.6%。

育種技術創新，推動核心競爭力提升

育種對牧場經濟效益提升起到關鍵影響，被譽為牧業的“芯片”。而在這一領域，優然牧業具備領先優勢，是我國突破育種關鍵技術的主力軍。優然牧業依靠自主研發技術團隊支持，報告期，成功申請了《牛誘導擴展多能性成體干細胞、建系方法及培養液》發明專利，該干細胞可應用于基因編輯、功能調控等多種生物育種及醫學領域。在核心期刊發表了縮短奶牛早孕檢測時間及提高奶牛體外胚胎生產效率等多篇論文，對提高繁殖效率和胚胎生產效率具有重要意義。

在美國奶牛育種委員會發布的2024年4月后備種公牛遺傳評估最新成績中，優然牧業培育的種公牛一舉包攬前8名，在前20名中占據14頭，前100名中占據57頭，其中排名第一的種公牛TPI達到3161，刷新了國內注冊種公牛TPI紀錄，該期培育出TPI指數超過3000的種公牛43頭、超過3100的種公牛8頭，體現了優然牧業育種創新能力體系的充分升級。目前，優然牧業已累計生產突破50000枚具備年單產潛力14噸以上的高產奶牛性控胚胎，有效地支持了奶牛養殖場牛群結構的跨越式升級。

持續推進綠色生產、可持續發展

在綠色可持續發展領域，優然牧業做了開創性的探索。2024年上半年，優然牧業推廣了自主開發的AI精準噴淋系統，全面推進全員節水工程。推進綠電自用方面，優然牧業累計已推進光伏牧場8座，已應用了18套沼氣發電系統，形成了糞肥資源綠色再循環。優然牧業下屬牧場通過應用自主開發的減碳增產飼料，成為國內首座經過英國天祥認證的低碳牧場；優然牧業下屬牧場也成為國內首座獲取交易權的碳資產開發成功牧場。近期，優然牧業成功入選標普全球《可持續發展年鑒（中國版）2024》，成為食品行業唯一獲得“行業最佳進步獎”的企業。

從中長期看，優然牧業已經為自身的高質量發展打下堅實基礎，正在從“傳統牧業公司”向“牧業科技集團”戰略升級。現階段，奶價已經探底，原料價格大幅回落，奶業經歷了新一輪的優勝劣汰、產業升級，未來，在跨過行業短期壓力之后，優然牧業戰略布局產能充分釋放，優然牧業無疑將進入新一輪的快速增長期。