在剛剛結束的上半年，A股整體上呈現(xiàn)“先揚后抑”的震蕩走勢。在一月份的急跌之后，連續(xù)反彈了三個多月，又在上半年末尾連續(xù)回調(diào)。

從行業(yè)結構上看，以煤炭、水電、銀行為首的高股息股表現(xiàn)強勢，不斷創(chuàng)出歷史新高。AI概念加身的部分果鏈公司也持續(xù)走強。

作為股市的重要參與力量，公募基金的表現(xiàn)如何呢？

截至二季度末，公募基金資產(chǎn)凈值首次突破30萬億元，來到30.71萬億元，較2023年末的27.27萬億元增長12.6%。

與此同時，不同類型的基金也出現(xiàn)明顯分化。

2024年上半年，股票型基金資產(chǎn)凈值增長10.11%，債券型基金增長17.48%，QDII增長18.5%，REITs增長28.48%，而混合型基金和FOF基金的資產(chǎn)凈值均下降超過10%。

最近，隨著公募基金二季報的陸續(xù)披露，以及進入三季度后市場出現(xiàn)新的變化，一些基金經(jīng)理相繼發(fā)布了自己的最新觀點。

易方達張坤：依然看好優(yōu)質(zhì)公司

7月18日，易方達基金的張坤披露了他旗下基金的二季報情況。

作為重倉消費行業(yè)的基金經(jīng)理，張坤新進重倉了新秀麗，加倉了普拉達，明顯減持了騰訊控股和中國海洋石油。

截至二季度末，張坤最著名的易方達藍籌精選混合前十大重倉股分別是騰訊控股、中國海洋石油、五糧液、貴州茅臺、瀘州老窖、洋河股份、香港交易所、美團-W、新秀麗、山西汾酒。

那么，易方達藍籌精選混合的表現(xiàn)如何呢？最近半年，該基金上漲近5%。

張坤在季報中，對當下投資人追逐國債及紅利資產(chǎn)體現(xiàn)出的悲觀預期并不認同，依然看好商業(yè)模式出色、行業(yè)格局清晰、競爭力強的優(yōu)質(zhì)公司。

張坤說：“在我們的投資框架中，滿足生意模式良好、存在一定競爭壁壘、自由現(xiàn)金流充沛、公司治理良好等要素是前提條件。但在這些前提下，也會給長期成長性賦予相當?shù)臋嘀兀@是作為愿意承受波動的股票投資者的獨特優(yōu)勢和更高回報的重要來源。”

張坤公司的同行，易方達消費行業(yè)股票基金經(jīng)理蕭楠跟張坤的看法很相似。他說：“我們需要更多的耐心，等待優(yōu)質(zhì)公司做好戰(zhàn)略調(diào)整、產(chǎn)品梳理和組織調(diào)整，進一步提升企業(yè)的質(zhì)量，迎來新的一輪發(fā)展機遇。”

興證全球謝治宇：AI將帶動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈

7月18日，在興證全球基金公布的基金二季報中，謝治宇管理的興全合潤和興全合宜在二季度對半導體、電子板塊增持明顯，水晶光電、北方華創(chuàng)成為兩只基金的前十大重倉股。

業(yè)績方面，興全合潤最近半年上漲超過5%，興全合宜最近半年上漲近8%。

謝治宇表示，二季度英偉達AI服務器業(yè)務仍高速發(fā)展，國內(nèi)相關的服務器、光模塊等板塊指數(shù)持續(xù)向好，此外蘋果公司AI落地預期也將帶動國內(nèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈。

謝治宇還表示，自己目前對泛AI應用、半導體、新能源車、家電等相關產(chǎn)業(yè)鏈進行了挖掘，對具有核心競爭力的公司進行長期跟蹤和布局，未來仍將不斷尋找具有良好投資性價比的優(yōu)秀公司。

其他基金經(jīng)理是怎么看半導體行業(yè)呢？

財通集成電路產(chǎn)業(yè)股票基金經(jīng)理金梓才在二季報中表示，半導體行業(yè)周期離見底反轉越來越近。目前先進制造和先進封裝已率先大幅向上，如果AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展向端側和應用端發(fā)展，很有可能帶動半導體行業(yè)反轉向上。

銀華集成電路基金經(jīng)理方建認為，三季度半導體板塊將告別分化，整個板塊可能集體向上。主要原因是人工智能對于全球半導體的拉動作用逐漸明顯，以及半導體國產(chǎn)化快速推進帶來的訂單和收入預期較為樂觀。

中歐周蔚文：看好短期受挫但優(yōu)秀的公司

周蔚文是基金行業(yè)的老將，從業(yè)超26年，他管理的中歐新藍籌混合、中歐新趨勢混合超過12年。

周蔚文的這兩只基金在二季度均更換了3只重倉股，其中三一重工、三花智控、溫氏股份新進成為中歐新藍籌混合的前十大重倉股，溫氏股份、三花智控、中遠海能新進成為中歐新趨勢混合的前十大重倉股。

周蔚文管理的最大單只基金是中歐時代先鋒，截至二季度末管理規(guī)模為123.49億元。此基金前十大重倉股有萬華化學、牧原股份、立訊精密、紫金礦業(yè)、中國船舶、三一重工、森麒麟、中際旭創(chuàng)、三花智控、溫氏股份。

最近6個月，中歐時代先鋒其凈值大漲13%以上，這跟前十大重倉股整體走強有重要關系。

跟年初的配置相比，中歐時代先鋒在二季度變化不大，相對市場超配了養(yǎng)殖和基礎化工行業(yè)。

這樣做是基于怎樣的邏輯？周蔚文表示：“我們看好其中有長期價值但短期業(yè)績趨勢受挫于行業(yè)景氣度的優(yōu)秀公司，相信這些公司的盈利在2024年甚至2025年都有望明顯好轉。這類公司中也包含了出口份額還可持續(xù)提高的、明顯有全球競爭力的制造業(yè)，我們在二季度也進行了增配。”

“有長期價值但短期業(yè)績趨勢受挫于行業(yè)景氣度的優(yōu)秀公司”，應該說的就是豬肉股。事實上，豬肉價格最近一段時間確實在回升，部分養(yǎng)豬上市公司披露的二季度業(yè)績快報同比扭虧為盈、大幅增長。

二季度，周蔚文配置的豬肉股溫氏股份上漲近5%，7月份以來再度上漲超過3%。

同時，周蔚文也看好新興行業(yè)中部分能持續(xù)成長的優(yōu)秀公司，考慮到落地路徑和市場需求的清晰性，他增配了機器人和智能駕駛相關股票，減配了消費需求尚不明確的傳媒和受制于消費走弱大背景下的食品飲料板塊。

最近一段時間，百度的“蘿卜快跑”無人駕駛網(wǎng)約車引發(fā)資本市場很大熱度，智能駕駛也成為投資者普遍關注的科技前沿領域，后續(xù)發(fā)展值得期待。

結束語

張坤、謝治宇、周蔚文等基金經(jīng)理在二季報中均給出了自己的投資思路，且不論業(yè)績?nèi)绾危渫顿Y思路、調(diào)倉邏輯總是可以看看的。

最后還是那句話：股市有風險，投資需謹慎。