你有多久沒有關注過茅臺了？

印象中，“股王”還是茅臺，上千元的飛天一瓶難求！

時間越久，價值越高，茅臺絕對算得上是價值投資的典范；

手里拿著茅臺的股票，菜桌上擺著斟滿的飛天，至少也滿足了一代人對成功的定義！

可惜，飛天搶不到，股票買不起，慢慢地茅臺與普通人漸行漸遠。

如今，“股王”的寶座早被移動奪去，飛天也像個“吉祥物”般被人遠觀著。

端午本是茅臺翻身的好時候，結果股價、酒價“雙雙大跌”，甚至還有黃牛“集體反水”“跑路”。

貴不可言的茅臺，究竟怎么了？

01

今天，茅臺的價格終于不崩了。

可在股市和市場流通層面都被捧上神壇的貴州茅臺，還是進入了“多事之秋”。

昨日，A股“昔日股王”貴州茅臺大跌超3%報1569元/股，盤中最低下探至1567元，逼近年內低點，市值跌破2萬億大關。

截至6月12日收盤，該股報1571.68元/股，最新市值19743億元。

為何“硬通貨”茅臺突然也不行了？

端午銷售差強人意，飛天茅臺批發(fā)價下跌，加上幾萬黃牛突然“集體反水”，確實把茅臺“嚇”得不輕。

端午節(jié)前后，飛天系列全線暴跌。茅臺酒（53度 500ml）批價持續(xù)下跌，已由年初2700元/瓶左右，跌至2445元/瓶左右，創(chuàng)下了今年新低。

有傳言稱，靠茅臺批價和市場價格賺取差價的“黃牛黨”因不滿近期茅臺酒價格持續(xù)下跌以及部分電商平臺修改游戲規(guī)則，紛紛“反水”號召大家集體拒收。市場上甚至還一度傳出了“黃牛”跑路的消息。

按理來說，端午節(jié)本是我國四大傳統(tǒng)節(jié)日，也屬于白酒傳統(tǒng)“小旺季”。

而茅臺批價卻不漲反跌，并創(chuàng)下年內新低，這對白酒行業(yè)來說，無疑是一個重磅大消息。

由于貴州茅臺過去多年股價的上漲，直至晉升為“股王”都是建立在飛天茅臺不斷漲價的基礎上，因此飛天茅臺價格的下跌會嚴重影響茅臺本尊及整個白酒行業(yè)的股價。

昨日，瀘州老窖跌超4%，古井貢酒、山西汾酒、五糧液也跌超2%。

而就在一個月前，貴州茅臺還因“重回A股市值第一”而歡喜異常，結果才過一個月又被打回原樣。

從5月7日高點以來，貴州茅臺股價已由1777.8元/股，跌至目前的1571.6元/股，累計下跌超過11%，市值蒸發(fā)了近2600億元。

一個月之前還是“年少不知白酒香，錯把科技加滿倉”，結果端午節(jié)后就變成了“一入茅臺深似海，一月干沒2600億”，成年人的世界，真太魔幻了。

飛天茅臺酒價“跌跌不休”，難道，曾經的股王茅臺，也要扛不住了嗎？

02

過去的10年，白酒板塊漲幅遠遠跑贏大盤，絕對是股市最熱的板塊！

而茅臺就是白酒行業(yè)的風向標，也曾引無數(shù)投資者追捧。

在中國人心中，茅臺是一個很特別的東西，既是社交工具，又是絕佳投資產品。

零售的飛天供不應求，茅臺的股價從幾百漲到兩千多的時候，大家終于相信了原來白酒也可以用來“價值投資”。

10余年來，茅臺名利雙收。一瓶飛天茅臺瘋炒到3000元，依舊攔不住洶涌買家。在A股，它也曾是睥睨萬物的股王，股價2000多元傲視群雄。

業(yè)績方面，2023年茅臺營收1505.06億元，同比增長18.04%；凈利潤747.34億元，同比增長19.16%。

2024年第一季度，茅臺營收464.8億元，同比增長18.04%；歸母凈利潤240.7億元，同比增長15.73%。

如此好的業(yè)績，茅臺本著“獨樂樂不如眾樂樂”的原則，也開始大方分紅了！

貴州茅臺最近發(fā)布公告稱：公司2023年年度權益分派方案已獲股東大會通過，A股每股現(xiàn)金紅利30.876元，股權登記日為2024年6月18日。本次共計派發(fā)現(xiàn)金紅利387.9億元。

然而，這些都是表面的風光。

近一個月來，跌跌不休的股價和不斷下調的批價，讓人們對茅臺的未來產生了質疑。

目前，各電商平臺的飛天茅臺53度500ml的雙瓶禮盒裝，算上補貼單瓶的價格已來到2355~2358元/瓶，已有商家將散裝飛天茅臺定價為2409元/瓶。

要知道，散裝茅臺的價格在4月份還能維持2570元/瓶左右，這才不到2個月，已經快守不住2400元了。

價格大跌后，最先慌亂的還是“黃牛”…

一直以來茅臺都因為其稀缺性在市場中成為“黃牛”等投機者重點押注的品類，本輪價格下跌影響最先傳導至了黃牛。

“酒販黃牛”與電商之間的矛盾也自此徹底揭開，“反水”、“跑路”就是“黃牛們”最真實的嘴臉，“投機”行為釀成惡果，一點都不值得可憐！

03

茅臺，只漲不跌的神話已經矗立了近十年之久，幾乎成為了白酒行業(yè)的“信仰圖騰”。

眾多酒企都寄望于這位“老大哥”的繁榮，因為茅臺的穩(wěn)健表現(xiàn)往往意味著整個行業(yè)的繁榮，而其他酒企的產品也得以在茅臺的引領下，擁有更寬廣的價格空間。

然而，當茅臺飛天酒的價格開始下滑，這無疑在整個白酒行業(yè)投下了一顆重磅炸彈。

行業(yè)內外的人們不禁開始恐慌，如果茅臺都無法穩(wěn)住價格，那么其他白酒又將何去何從呢？

值得一提的是，茅臺也并不是一開始就是“白酒之王”的！

上世紀80年代，清香型白酒曾是主流，龍頭山西汾酒的銷量一度占到中國白酒銷量的50%，被尊稱為“汾老大”。

可惜轟轟烈烈的改革開放展開后，茅臺、五糧液等醬、濃香型白酒順勢崛起，相對保守的山西汾酒逐漸落伍，從汾老大淪為了配角，白酒也進入“茅五劍”時代；

之后，又有了“茅五瀘、茅五汾、茅五洋”等說法，還真是“鐵打的茅五，流水的老三”！

1988年國家放開了白酒的定價權，五糧液選擇了“高端路線”，憑借著多次提價超過了當時的“汾老大”，坐上了高端一哥的寶座；

1989年五糧液出廠價超過瀘州老窖，1994年出廠價超過汾酒，1998年出廠價超過茅臺，成為了價格老大，自此穩(wěn)坐酒企龍頭十余年。

2000年左右五糧液的輝煌達到頂峰。截至茅臺2001年A股上市，當年營收16.18億，凈利3.28億，市值僅92.5億元。而同年五糧液營收47.42億，凈利潤8.11億。市值卻已經到了193.64億，相當于貴州茅臺的2倍。

可惜，換帥的五糧液卻在當上王者之后，迎來了動蕩歲月。

伴隨著高端白酒競爭的白熱化，在多次提價失敗、經銷商管控失利、品牌雜亂等多重因素下，五糧液“成功”將老大的位置拱手相讓，成了“千年老二”般的存在，白酒行業(yè)就只剩下茅臺及其它！

04

目前，白酒行業(yè)還處于“一貴多富”的競爭局面。

但買不起，喝不到，茅臺的金貴，讓普通消費者望塵莫及。

“黃牛”逐漸成了茅臺最大的掣肘！

每逢年底，多家酒企采取了提價控貨的手段對產品價格作出調整。因為提價是擴大營收和提升盈利能力最直接的方式，但是提價也涉及到利益鏈各方、經銷商、終端消費者等不容忽視。

可太過于高端的結果，可能是錢都被“黃牛”給賺去了！

茅臺新帥張德芹上任一個月，針對飛天茅臺企業(yè)申購，就開始“大刀闊斧”地調整策略。

目前，部分省市茅臺自營店已暫停“企業(yè)客戶申購1499元茅臺酒”，“巽風酒”數(shù)字藏品的合成行權也將在6月19日暫停（已合成且還未失效的數(shù)藏憑證不受影響）——這兩大舉措，均被認為會對茅臺酒供給端產生一定影響。

不過，目前來看，在市場需求承壓背景下，未來茅臺酒批價走勢仍不好判斷。

只是，久久不能提價的茅臺能扛得住嗎？

茅臺過去在A股稱王，最重要的邏輯就是產品不斷提價，刺激利潤提升，進而帶動股價上漲，如今這套邏輯似乎已經不靈了。

酒有天然的癮性。在生活水平提高的前提下，人們喝酒總是越喝越好的。

但是，大家都不想折騰了，生活進入了高質量增長階段，只務實不務虛。

身體也比信仰更“實誠”了。

另外，酒是陳的香，人是新的俏。

因為愛好不同，00后甚至95后這個群體，后面可能不會再把茅臺當做成功的定義。

據(jù)統(tǒng)計，2021年，在中國消費市場，酒的總銷量、營收和利潤，都是增加的。但是白酒和葡萄酒卻實下降的，只有啤酒是增加的。

看看周邊的年輕人，現(xiàn)在無論是私人聚會，還是商業(yè)接待，都更傾向于啤酒或口感更好的果酒。

60后70后喝不動了，90后00后都去喝啤酒了。年齡結構斷崖式下跌之下，白酒未來的銷量堪憂。

抓住年輕人，就是抓住茅臺的未來！

這句話本身沒有錯，通過跨界是可以拉近品牌與年輕消費者距離，進行產品品牌文化與口感風味的導入培育，對于年輕消費者的心智占位符合企業(yè)的長期發(fā)展利益。

可茅臺走上神壇，付出了幾代人的努力，而跌下神壇或許是一夜之間。

茅臺的多元化，需要探索高附加值的行業(yè)或者跨界高附加值的品牌，才能對得起“茅臺”這個金字招牌。

當品牌價值被透支，茅臺會慢慢失去品牌溢價，價格會越來越低。對真正的消費者來說，茅臺就失去了格調，不再是那種高高在上，遙不可及的品牌了。

過去一年多，從“茅臺冰淇淋”到“醬香拿鐵”再到“酒心巧克力”，可以看出茅臺品牌年輕化的嘗試；

但是，當前跨界聯(lián)名企業(yè)眾多，“爆款”頻出不會再是常態(tài)，消費者也會有“審美疲勞”，茅臺品牌的過度使用也是個大問題。

茅臺冰淇淋近期就因部分門店暫停營業(yè)、產品降價出售等原因引發(fā)輿論關注。

當跨界潮褪去，如何讓年輕人從“嘗鮮”到“愛上”，茅臺還有很長的路要走！

最后再提一句，真正能讓中國走向偉大的是科技、高端制造，而不是“飛天茅臺”之流！