蘋果、富士康、立訊精密、王來春、千億帝國(guó)，這幾個(gè)關(guān)鍵詞基本可以概括國(guó)內(nèi)消費(fèi)電子巨頭立訊精密的前世今生、甚至未來，市面上所有關(guān)于王來春、立訊精密的創(chuàng)業(yè)故事，也都離不開這幾個(gè)關(guān)鍵詞。

如果用造句的方式描述這個(gè)故事就是，蘋果讓富士康代工，富士康分了一點(diǎn)單子給從富士康出來的王來春，在蘋果和富士康的一路“扶持”下造就了如今的千億巨頭立訊精密。

蘋果一夜暴漲1.5萬億，立訊股價(jià)跳漲

昨天晚上，蘋果WWDC24全球開發(fā)者大會(huì)在Apple Park如期舉行，此次大會(huì)最大的亮點(diǎn)，除了被稱為“史上最大更新”的IOS18之外，庫克正式宣布Vison Pro將于6月28日登陸中國(guó)市場(chǎng)，國(guó)行版自6月14日開始接受預(yù)定，256GB版價(jià)格29999元。

在大會(huì)的最后，庫克向所有參會(huì)者扔出一個(gè)重磅“炸彈”——蘋果智能（Apple Intelligence）。蘋果智能官網(wǎng)顯示，將OpenAI的ChatGPT集成到了Siri和寫作工具中，Siri可以利用ChatGPT處理某些請(qǐng)求，任何人都可以免費(fèi)訪問ChatGPT而無需創(chuàng)建賬戶。

（蘋果智能官網(wǎng)截圖）

此前，蘋果放棄研究多年的蘋果汽車項(xiàng)目，將AI確定為新的戰(zhàn)略方向，這是蘋果戰(zhàn)略上的重大轉(zhuǎn)變，也是蘋果對(duì)當(dāng)前AI發(fā)展的態(tài)度。

沒想到這么快蘋果就推出了“蘋果智能”產(chǎn)品，只不過只是集成ChatGPT而已。

受此消息影響，昨天晚上，近期一直被英偉達(dá)股價(jià)“壓制”的蘋果股價(jià)直接開掛，暴漲超7%，股價(jià)突破200美元大關(guān)再創(chuàng)歷史新高，市值一夜暴漲超1.5萬億元人民幣，總市值突破3萬億美元，重新奪回“全球第二大上市公司”寶座。

（蘋果股價(jià)走勢(shì)截圖）

蘋果股價(jià)這么瘋漲，背靠蘋果這顆大樹的A股消費(fèi)電子巨頭立訊精密股價(jià)自然也要跟著漲，只不過漲幅似乎不太大，今天盤中最高漲幅還不到7%，到收盤漲幅略高于5%，最新市值2400億。

（立訊精密股價(jià)走勢(shì)截圖）

對(duì)比蘋果與立訊精密的股價(jià)走勢(shì)圖，2020年以前立訊精密股價(jià)基本是緊跟蘋果股價(jià)的，但2020年之后蘋果至今已經(jīng)翻倍，而立訊精密則已經(jīng)腰斬。

連接器巨頭也要講“AI”故事

對(duì)于立訊精密來說，這次蘋果開發(fā)者大會(huì)帶來了兩個(gè)好消息。

第一個(gè)好消息，蘋果Vision Pro進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，出貨量打開新的想象空間，而立訊精密是Vision Pro的代工廠。第二個(gè)好消息，蘋果智能發(fā)布，蘋果全面擁抱人工智能的時(shí)代已經(jīng)開啟，深度綁定蘋果的立訊精密是否也會(huì)跟隨布局人工智能相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)？

第一個(gè)好消息對(duì)于立訊精密基本是確定的。

今年3月24日，在中國(guó)發(fā)展高層論壇上庫克就曾表示，蘋果Vision Pro將于今年年內(nèi)在中國(guó)市場(chǎng)上市。今年5月14日，當(dāng)蘋果Vision Pro通過中國(guó)3C認(rèn)證的時(shí)候，該認(rèn)證顯示生產(chǎn)廠商就是立訊精密旗下孫公司立鎧精密昆山有限公司。不過股權(quán)穿透顯示，立鎧精密的母公司立鎧精密科技（鹽城）有限公司并不是立訊精密全資子公司，持股只有48.013%。

（資料來源：企查查）

第二個(gè)好消息，立訊精密似乎也早已開始行動(dòng)。

今年3月7日以來，立訊精密就曾多次在互動(dòng)平臺(tái)表示，目前公司下屬子公司立訊技術(shù)已正式發(fā)布800G硅光模塊，并向重點(diǎn)客戶送樣測(cè)試。5月31日甚至表示，目前公司光模塊產(chǎn)品已向部分客戶批量出貨，主流客戶的產(chǎn)品仍在持續(xù)推進(jìn)中；同時(shí)表示，目前服務(wù)于AI算力中心的產(chǎn)品主要有電連接、光連接、散熱、電源等。

（立訊精密互動(dòng)平臺(tái)截圖）

（立訊精密互動(dòng)平臺(tái)截圖）

（立訊精密互動(dòng)平臺(tái)截圖）

不過，對(duì)于立訊精密來說，即使是通迅業(yè)務(wù)板塊整體在公司業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)中占比都非常小，更不用說服務(wù)于AI相關(guān)業(yè)務(wù)的光模塊等產(chǎn)品了。2023年，立訊精密通訊互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件業(yè)務(wù)收入占比僅為6.27%，營(yíng)收145.38億。

高增長(zhǎng)之后

是不是該提高一下股東回報(bào)？

智能手機(jī)時(shí)代，立訊精密靠“抱緊蘋果大腿”的策略，實(shí)現(xiàn)了十億到百億、百億到千億的質(zhì)的飛躍；隨著蘋果發(fā)展戰(zhàn)略的重大轉(zhuǎn)向，智能手機(jī)時(shí)代逐漸走向了AI智能時(shí)代，新的技術(shù)時(shí)代立訊精密能否繼續(xù)跟緊蘋果還是個(gè)未知數(shù)。

但可以確定的是，當(dāng)前智能手機(jī)的出貨速度在放緩，立訊精密的營(yíng)收、業(yè)績(jī)?cè)鏊僖苍诜啪彙Ｔ谶@種情況下，經(jīng)過過去十年高速發(fā)展的立訊精密是不是應(yīng)該關(guān)注一下股東的回報(bào)？

關(guān)于股東回報(bào)、給股東分紅這一點(diǎn)，在立訊精密的互動(dòng)平臺(tái)一直就有人抱怨，抱怨公司“太小氣”！

（立訊精密互動(dòng)平臺(tái)截圖）

這樣的抱怨不是沒有道理的。可以簡(jiǎn)單對(duì)比一下，2018年6月才登陸A股的工業(yè)富聯(lián)，上市五年就已經(jīng)向股東分紅323.17億、分紅融資比達(dá)到114.12%，而自2010年9月上市至今已經(jīng)超13年的立訊精密累計(jì)分紅僅40.49億、分紅融資比僅為36.78%。

當(dāng)然了，是應(yīng)該考慮到過去10年立訊精密高速發(fā)展對(duì)資金的需求，以及將公司未分配利潤(rùn)再投資的超額回報(bào)等等。但是，經(jīng)歷了十年高速發(fā)展之后的立訊精密，營(yíng)收、利潤(rùn)增速也確實(shí)已經(jīng)降下來了，是時(shí)候考慮將未分配利潤(rùn)以股息的方式返還給股東了！

（數(shù)據(jù)來源：同花順網(wǎng)站）

（數(shù)據(jù)來源：同花順網(wǎng)站）

一家年度凈利潤(rùn)規(guī)模已經(jīng)超百億的消費(fèi)電子龍頭企業(yè)，竟然寧愿讓超400億的未分配利潤(rùn)躺在公司賬上，也不愿意提高一下股東回報(bào)率？

自立訊精密上市以來，除了上市當(dāng)年公司拿出了36.59%的利潤(rùn)給股東分紅外，其余年份從來沒有拿出過超20%的利潤(rùn)用于給股東分紅，股息支付率最低的時(shí)候僅為7.8%，而近5年工業(yè)富聯(lián)的股利支付率始終超過50%。

說起來也好笑，立訊精密控股股東立訊有限一直持有公司超38%股權(quán)，那么過去13年公司累計(jì)分紅的40.49億中就有超15.38億是被立訊有限拿走，而立訊有限就是被王來春、王來勝兩兄妹完全持股的。那么，過去13年，立訊精密給外部股東的累計(jì)分紅僅為25億左右。

當(dāng)然，還有更搞笑的！

過去10多年，立訊精密高速發(fā)展需要資金，大家都理解。但是，在這期間，從2013年開始，到2021年，期間大概有8年時(shí)間，立訊有限和王來勝累計(jì)減持套現(xiàn)超243.95億，而立訊精密上市以來股東累計(jì)套現(xiàn)金額才244.48億。

不知道立訊精密的長(zhǎng)期股東們是如何看待這個(gè)問題的？

而且，近年來，立訊有限似乎顯示出龐大的資金需求，持有的27.32億的立訊精密股份有41.44%已經(jīng)被質(zhì)押，2022年2月戰(zhàn)略入股奇瑞控股集團(tuán)，目前其所持奇瑞控股集團(tuán)所有份額也已全部質(zhì)押！

（數(shù)據(jù)來源：企查查）

那么，問題是，立訊有限拿著這么多資金去干什么了？目前立訊精密市值約2400億，被質(zhì)押的11.32億股對(duì)應(yīng)市值約318億，加上減持套現(xiàn)的243億，還有質(zhì)押奇瑞控股獲得的資金，這顯然是一筆不小的資金。

立訊精密控股股東立訊有限是不是真的缺錢，這么多錢拿去干什么，其實(shí)也無需太過關(guān)注。只要立訊精密能夠多為A股股東回報(bào)考慮考慮，繼續(xù)采取“緊抱蘋果大腿”策略，持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展就行了！