4月30日，TCL科技（000100.SZ）同步披露了2023年年報(bào)和2024年一季報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，公司2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1743.67億元，同比增長(zhǎng)4.69%，凈利潤(rùn)47.81億元，同比增長(zhǎng)167.37%，歸母凈利潤(rùn)22.15億元，同比增長(zhǎng)747.60%；2023年公司計(jì)劃向全體股東現(xiàn)金分紅15億元，分紅比例達(dá)68%。

2024年一季度，公司則實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入399.08億元，同比增長(zhǎng)1.18%，歸母凈利潤(rùn)2.40億元，同比增長(zhǎng)7.89億元。

結(jié)合兩份公告來(lái)看，TCL科技盈利持續(xù)修復(fù)，呈現(xiàn)出明顯的增長(zhǎng)勢(shì)頭，隨著面板行業(yè)整體進(jìn)入上升通道，其長(zhǎng)期盈利能力有望進(jìn)一步強(qiáng)化。

淡季不淡，24 Q1業(yè)績(jī)維持漲勢(shì)

TCL科技年報(bào)稱(chēng)，得益于半導(dǎo)體顯示行業(yè)供需關(guān)系好轉(zhuǎn)，主流產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)步提高，加之公司積極優(yōu)化商業(yè)策略，改善業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，公司盈利能力顯著改善。2023年度，其半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入836.55億元，同比增長(zhǎng)27.26%，凈利潤(rùn)同比減虧76.18億元，2023年下半年共實(shí)現(xiàn)盈利34.41億元。

回顧2023年行業(yè)走勢(shì)，自去年一季度末開(kāi)始，面板價(jià)格尤其是大尺寸LCD價(jià)格連續(xù)上漲，回到盈利水平線上方。作為全球大尺寸面板領(lǐng)域的細(xì)分龍頭，TCL科技無(wú)疑成為結(jié)構(gòu)性漲價(jià)的受益者。年報(bào)披露，2023年，TCL科技電視面板市場(chǎng)份額穩(wěn)居全球前二，55吋及以上尺寸產(chǎn)品面積占比提升至79%， 65吋及以上產(chǎn)品面積占比51%，55吋和75吋產(chǎn)品份額全球第一，65吋產(chǎn)品份額全球第二。

進(jìn)入2024年一季度，雖然顯示終端需求處于傳統(tǒng)淡季，但在良好的供給格局和按需生產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)策略推動(dòng)下，行業(yè)供需關(guān)系和庫(kù)存水平仍保持健康態(tài)勢(shì)；春節(jié)后備貨需求釋放，拉動(dòng)大尺寸面板價(jià)格開(kāi)啟了新一輪漲價(jià)。據(jù)TrendForce集邦咨詢(xún)調(diào)研數(shù)據(jù)，2024年4月下旬，65吋電視面板均價(jià)為176美元，較前期價(jià)格上漲4美元，與前月相比上漲5美元，增長(zhǎng)2.9%。較1月上旬均價(jià)已上漲了13美元。

基于主要產(chǎn)品獲利水平逐步回升，一季度TCL科技半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)延續(xù)漲勢(shì)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入233.76億元，同比增長(zhǎng)54.58%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.39億元，同比改善超33.37億元。

Q1的良好開(kāi)局為T(mén)CL科技今年全年的盈利預(yù)期打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，分析人士指出，去年面板行業(yè)上半年基本處于虧損狀態(tài)的，下半年各面板廠才逐步恢復(fù)盈利。今年一季度傳統(tǒng)淡季，行業(yè)已經(jīng)穩(wěn)定在盈利水平之上，隨著二季度量?jī)r(jià)齊升，以及三季度傳統(tǒng)旺季的到來(lái)，今年整個(gè)面板行業(yè)，尤其是作為大尺寸龍頭的TCL科技全年盈利值得期待。

面板新周期開(kāi)啟，行業(yè)龍頭效應(yīng)有望持續(xù)釋放

市場(chǎng)方面，最近一個(gè)月以來(lái)，群智咨詢(xún)、Omida等在內(nèi)的眾多研究機(jī)構(gòu)對(duì)于今年面板行業(yè)上行的信心亦有所增強(qiáng)。群智咨詢(xún)預(yù)計(jì)2024年將是面板行業(yè)的全面復(fù)蘇、恢復(fù)盈利之年，全年行業(yè)增速預(yù)計(jì)有望達(dá)到11%；Omida則更是預(yù)計(jì)，面板行業(yè)今年的價(jià)格高點(diǎn)將出現(xiàn)在三季度，而根據(jù)歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，三季度同時(shí)也是面板行業(yè)的出貨旺季。

普遍觀點(diǎn)認(rèn)為，新一輪面板大周期已然開(kāi)啟，主流面板企業(yè)，尤其是龍頭企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)在未來(lái)至少三年時(shí)間內(nèi)都值得期待。

分領(lǐng)域來(lái)看，LCD層面，全球LCD面板產(chǎn)能已基本完成向中國(guó)大陸的轉(zhuǎn)移，行業(yè)集中度持續(xù)提升的趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)；同時(shí)，過(guò)去一年時(shí)間里，整個(gè)LCD行業(yè)已經(jīng)逐步進(jìn)入到了理性競(jìng)爭(zhēng)、可持續(xù)發(fā)展的良性軌道上來(lái)，這對(duì)于面板行業(yè)的長(zhǎng)期持續(xù)盈利能力的建立而言意義重大。而且今年還有行業(yè)格局進(jìn)一步優(yōu)化的可能，包括廣州LGD尋求出售，夏普日本工廠論證關(guān)停等事件推動(dòng)。

OLED層面，Omida最新報(bào)告預(yù)計(jì)，到２０２７年包括京東方和TCL科技在內(nèi)的中國(guó)企業(yè)的OLED全球市場(chǎng)份額將擴(kuò)大至４９％。過(guò)去一年，TCL科技在高端柔性O(shè)LED領(lǐng)域展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，其２０２３年的柔性O(shè)LED業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)出貨量和收入翻倍增長(zhǎng)，柔性O(shè)LED手機(jī)面板出貨量第四季度提升至全球第四，2024年一季度，其柔性O(shè)LED手機(jī)面板出貨量進(jìn)一步上升至全球第三。根據(jù)Gartner、IDC、Conuterpoint Research等機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)，全球手機(jī)、平板及PC市場(chǎng)的需求未來(lái)幾個(gè)季度將逐步回暖，高端市場(chǎng)將成為市場(chǎng)回暖“火車(chē)頭”，而且除了高端市場(chǎng)外，OLED面板向中端產(chǎn)品的滲透也在加速，預(yù)計(jì)未來(lái)終端消費(fèi)科技市場(chǎng)對(duì)于OLED的需求增量將持續(xù)釋放。因此，在過(guò)去幾年作為業(yè)績(jī)拖累的柔性O(shè)LED業(yè)務(wù)開(kāi)始出現(xiàn)大幅改善，也將為T(mén)CL科技業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來(lái)新的動(dòng)能。

綜合各方面的因素來(lái)看，面板行業(yè)的新周期正在開(kāi)啟，且這一輪新周期所持續(xù)的時(shí)間可能要長(zhǎng)于歷史以往，整個(gè)行業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)系統(tǒng)性的機(jī)會(huì)，長(zhǎng)期盈利能力有望維持在不錯(cuò)的水平。尤其是像TCL科技這樣的大尺寸面板龍頭預(yù)計(jì)將在未來(lái)至少三年內(nèi)都會(huì)有不錯(cuò)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。上述分析人士說(shuō)。