隨著全球財經局勢的不斷演變，美國國債作為全球最重要的金融資產之一，其海外持有情況一直受到市場的高度關注。根據美國財政部最新報告，1月日本的美債持倉環比增長149億美元至逾1.15萬億美元，創近一年半新高；中國的持倉減少186億美元至7977億美元，在連增兩月后回落；第三大“債主”英國持倉下降2億美元，跌落紀錄高位。

在CPT Markets分析師Lucien看來，中國的連續減持行為可能反映了其外匯儲備管理策略的調整，以及對全球經濟前景和美元利率走勢的綜合判斷。與不斷減持美債不同的是，1月末，中國官方的黃金儲備達7219萬盎司，環比增加32萬盎司，連續15個月增長。自2022年11月起，中國央行15個月內累計增持黃金約955萬盎司，去年一年黃金儲備累計增長723萬盎司。

海外資本對美債投資存在分化

美國財政部的數據顯示，從2023年下半年開始，美國債務增長達到了幾乎每100天就增加約1萬億美元的速度。美國債務規模在去年6月15日達到32萬億美元，在9月15日達到33萬億美元，在去年12月29日短暫超過34萬億美元后，于今年1月4日正式突破了這一關口。

CPT Markets分析師認為，很多國家已經看到了美債當前的風險，巨大的債務下，美國財政壓力巨大。

因此海外資本對美國國債的投資意愿開始出現分化。一方面，部分私人資本看好美聯儲在今年降息的可能性，因此押注美債獲利機會。另一方面，各國央行在穩步推進外匯儲備多元化配置的過程中，逐漸將黃金視為美債的替代投資品種。

黃金作為一種傳統的避險資產，具有保值、抗通脹等特點。近年來，全球經濟形勢的不確定性加大，地緣政治風險上升，西方國家制裁措施以及全球儲備貨幣體系多極化趨勢等因素，都使得越來越多的國家央行考慮增加黃金儲備。我國央行也在適度增加黃金儲備，以優化外匯儲備結構，提高外匯儲備的安全性和穩定性。

日本成為美國最大債權國！

自2019年6月以來，日本一直是美國國債最大的海外持有國。2023年全年，除了2月、5月和9月出現持倉下降之外，日本在其他月份均有增持。尤其在5月份減持了304億美元，創下七個月中最大月度減持規模；而到12月份，日本全年持倉凈增加了631億美元。

日本投資者通常對美債表現出較強的偏好，視其為避險資產和流動性管理的重要工具。此外，日本央行的政策立場也可能在一定程度上支持了該國對美國國債的持續需求。CPT Markets分析師指出，這種分歧的趨勢在一定程度上反映了全球主要經濟體在面對美國經濟政策、貨幣政策以及全球經濟不確定性時所采取的不同策略。

中國可能正在尋求多元化其外匯儲備的資產配置，以減少對任何單一資產類別的依賴。而日本則可能更加重視保持其龐大的外匯儲備穩定和流動性。

美國國債市場的這一動態變化，對于全球金融市場來說，具有重要的指標意義。一方面，美債的需求變化可能會對美國的利率水平產生影響，進而影響全球資金流動和匯率變動。另一方面，這也可能會引發其他國家對于持有美債的策略重新評估。

總體來看，中國和日本在美國國債持有量上的不同走向，不僅體現了各自國家的經濟政策和市場策略，也可能預示著未來全球債券市場的潛在變化。投資者和決策者將密切關注這一趨勢的發展，以及它對國際金融市場的長遠影響。