目前國內的茶飲市場已經進入白熱化混戰階段，各大品牌都在卯足勁的募資擴張、搶市場，“雪王”蜜雪冰城在這個時候誓要上市成功。

被A股拒絕，“雪王”又去了港股

成立于1997年的刨冰小店經過多年擴張發展，最近幾年終于開始沖刺資本市場，要實現自己的“夢想”了。

2022年9月22日，蜜雪冰城破天荒的突然跑到A股向深交所申請主板上市，并提交了其欲在A股上市的招股書，正在A股股民期待這個網紅茶飲品牌登陸A股準備買它股票的時候，蜜雪冰城A股上市的申請沒想到已經折戟，據說是蜜雪冰城自己主動撤銷申請的。

（資料來源：巨潮資訊網）

看樣子蜜雪冰城A股上市資料被終止審查是在2023年2月20日，對于已經準備登陸資本市場的“雪王”蜜雪冰城來說，顯然不會就此罷休！

不到一年時間之后，兩天前，2024年1月2日，蜜雪冰城又向港交所提交了它的上市申請，想要沖刺港股IPO。

（港交所披露易截圖）

好像也沒毛病，既然上不了A股就只能去港股碰碰運氣了，要是港股也不行還可以去美股試試嘛！

關于蜜雪冰城A股IPO折戟的原因，可能與A股目前對某些行業的限制有關。早在去年年初就有消息稱，全面注冊制下A股將限制涉及食品、餐飲連鎖、白酒、學科培訓、殯葬等行業的IPO。

（資料來源網絡）

實際上，A股股民或許應該慶幸“雪王”蜜雪冰城沒來A股，為什么呢？

蜜雪冰城在向A股提交的招股書中披露，IPO擬發行不超過4001萬股、募資不超過64.95億，用于包括補充流動資金在內的12個項目，其中19億用于補充流動資金。而此次申請港股IPO，有報道稱，蜜雪冰城的募資額在5-10億美元，也就是60-70億人民幣。

（蜜雪冰城招股書截圖）

以此計算，蜜雪冰城A股IPO發行價將超過162元/股，但是IPO發行后公司總股本將達到4.001億股，那么上市后總市值就將達到650億左右，這個規模對于目前的A股來說其實有點太大了。

再在此基礎上從發行市盈率的角度來看，如果發行成功，蜜雪冰城的市盈率將達到32倍多，因為蜜雪冰城2022年的凈利潤為20.13億。

不禁唏噓，還好沒來A股！

錢多到買理財，還要巨額募資？

這么個募資法，“雪王”蜜雪冰城難道真的很缺錢嗎？

不用想，答案是否定的！

從蜜雪冰城申請A股IPO上市提交的招股書上的數據來看，蜜雪冰城當時不僅不缺錢，而且錢還多到沒地用，只能拿著巨額的剩余資金去買理財，并且光存在銀行的資金一年的利息就超千萬。

蜜雪冰城提交給A股和港股招股書披露的資產負債表顯示，2019年-2022年，貨幣資金為6.28億、21.22億、27.37億、27.64億，交易性金融資產/金融資產為4500萬元、0元、9億、18.65億。

（蜜雪冰城A股招股書截圖）

（蜜雪冰城港股招股書截圖）

把巨額現金拿在手上，唯一的好處就是負債率比較低，只有20%左右。同時，蜜雪冰城每年還能獲得不小的利息收入，比如2021年利息收入就超過3800萬，2022年一季度三個月的利息收入就超過千萬！

（蜜雪冰城A股招股書截圖）

這么多的現金保有量，蜜雪冰城為何還要急于上市巨額融資60-70億資金？

原因可能是參股機構急了吧！

資料顯示，2021年1月13日，由高瓴資本、美團龍珠領投和CPE源峰跟投的資金參與了蜜雪冰城的戰略融資，當時蜜雪冰城的估值已經達到200億，這三家機構合計投入20億占10%股權。

（數據來源：企查查）

戰投后不到2年，2022年9月蜜雪冰城就向A股提交了IPO申請，若按650億的發行估值，那么這三家機構的收益率就超過2倍！

這個時候被投公司若不能上市，機構通過二級市場變現退出，那么這超2倍收益的戰績可能就會隨著時間的推移成為泡影。

申請IPO前突襲分紅，老板年薪千萬

蜜雪冰城缺錢嗎？當然不缺錢，缺錢的大概率是其背后的投資機構，他們急著套現退出。

蜜雪冰城招股書顯示，2019年-2022年，營收分別為25.66億、46.76億、103.5億、135.75億，凈利潤分別為4.41億、6.3億、19.11億、20.13億。

（蜜雪冰城A股招股書截圖）

年營收超百億的“雪王”蜜雪冰城豈會差錢！

在蜜雪冰城超百億營收的背后，是張紅超、張紅甫兩兄弟的巨額獲利，包括來自公司的分紅和來自公司的薪酬、補貼等收入。

招股書顯示，截至2022年9月提交A股IPO申請前，張紅超、張紅甫兩兄弟直接持股蜜雪冰城85.56%股份。在提交上市申請前三年公司已經累計分紅超6.08億，其中2020年分紅3億、2021年分紅1.04億、2022年分紅1.04億，提交給港股的招股書又顯示2023年分紅1億。

（蜜雪冰城A股招股書截圖）

（蜜雪冰城港股招股書截圖）

目前，蜜雪冰城還沒有成功上市，按張紅超、張紅甫兩兄弟合計持股85.56%計算，過去幾年公司6.08億分紅，其中有超5.2億進入了兩兄弟的腰包！

不僅如此，張氏兩兄弟在公司給自己開的薪酬簡直高到令人咋舌。

2021年，張紅超、張紅甫的年薪分別為149萬、150萬，再加上各種其他津貼福利總計薪酬分別為746.9萬、652.9萬。2022年，兩兄弟年薪分別為157.8萬、185.5萬，總計薪酬分別為570.4萬、1045.9萬。2023年前9個月，兩兄弟年薪分別為160.6萬、155.1萬，總計薪酬分別為538.4萬、844萬。

（蜜雪冰城港股招股書截圖）

（蜜雪冰城港股招股書截圖）

（蜜雪冰城港股招股書截圖）

算算賬吧，過去三年，公司分紅3.08億，超2.63億去了兩兄弟腰包，公司開給兩兄弟的薪酬合計近4400萬，總計就是3個億去了兩兄弟的腰包！

再想象一下，若是蜜雪冰城上市成功，以650億的估值，兩兄弟的持股比例稀釋至77%，對應的持股市值就是500.5億，又兩個百億級富豪誕生了。

所以，目前的情況來看，不管是參股機構還是張氏兄弟，自然都是希望“雪王”蜜雪冰城盡快上市。