今年以來，受內外因素影響，A股三大指數均出現不同程度下探，市場彌漫熊市氣氛。“買在無人問津時”，正如巴菲特所言，他也不喜歡熊市，但喜歡熊市帶來的低價格。對于普通投資者來說，看清大勢并交給專業的人，有助于在紛繁復雜的資本市場投資中提高勝率。從宏觀角度看，推進中國式現代化建設是可預期范圍內的大方向，這其中，主線為建設制造強國、質量強國，實現新型工業化。

由國投瑞銀實力中生代基金經理周思捷管理的國投瑞銀盛煊靈活配置混合（A類：018698；C類：018699，下稱“國投瑞銀盛煊”）于12月1日至12月22日發行募集。據悉，該基金的主要投資邏輯是挖掘周期底部、估值合理，以高端制造為代表契合中國式現代化進程的上市公司。

高端制造：中國式現代化的抓手

都說投資應該先看大勢，推進中國式現代化建設無疑是當前及今后一段時間內最重要的大勢。二十大報告指出，中國式現代化是物質文明和精神文明相協調的現代化，并將實現新型工業化作為2035年基本實現社會主義現代化的一項重要目標，提出加快建設制造強國、質量強國。

這一遠景目標下，近年國家層面陸續出臺政策并加大相關投入。今年2月，中共中央、國務院發布《質量強國建設綱要》明確提出“強化產業基礎質量支撐”“推動制造業高端化、智能化、綠色化發展，大力發展服務型制造”，清晰描繪了制造業高質量發展的趨勢。

在加大技改投入、推動傳統制造業加快轉型、積極培育戰略性新興產業過程中，更多先進制造業產業集群正在形成。據工信部數據，今年前三季度，全國制造業技改投資占全部制造業投資的比重近4成，推動傳統產業正在加速向著高端化、智能化、綠色化轉型升級，也釋放出更多的增長動能。規模以上工業增加值同比增長4%。其中，高技術制造業占規模以上工業增加值比重達到15.3%，裝備制造業占比達到32.9%。

可見，通過推動傳統制造業和打造高端制造業，進而實現新型工業化，是推進中國式現代化建設的重要路徑。而且，除了政策支持及投入不斷加大外，中國還有工業基礎扎實、市場前景向好及人才等方面的優勢。

從資本市場的角度看，擁有十年化工行業研究員經歷，之后又逐漸將研究領域延伸至醫藥、機械、新能源、TMT、軍工等泛制造行業，并執著于在這些行業龍頭中優選“三好”公司的周思捷，基于當前市場情勢及各行業估值位置，重點關注四大行業在推進中國式現代化建設進程中的表現：

一是化工新材料，部分優秀公司的盈利能力已經較前幾年上了一個新臺階，同時估值處于較低水平；二是先進設備，經過數年的發展，國內優秀的設備公司已經具備正面挑戰國外巨頭的能力，并隨著國產化率提升，業績有較大改善潛力；三是高端物流，部分優秀公司經歷了幾年的低迷期后，開始逐漸增效，經營現金流提升；四是醫藥板塊，行業估值已回到歷史中位數以下水平，部分公司推出了員工持股、股權激勵、公司回購等措施。

“制造強國戰略穩步推進，我們正站在一輪中國優秀制造業公司爆發的前夜，力求從中挖掘估值合理、具備核心競爭力的企業。”周思捷稱。

逆向出擊優秀公司，國投瑞銀盛煊12月1日首發

回到投資的角度，如何通過資本市場搭上中國式現代化建設的大勢？對普通人而言，可以投資市場上與之深度相關的基金，在市場處于地位時與相關領域的優秀企業一同熬過谷底、向上前行。從基金經理周思捷投資風格與理念來看，國投瑞銀盛煊或許是擁抱中國式現代化主題不錯的選擇。

就基金經理個人履歷而言，周思捷科班出身，研究功底扎實，2011~2017年先后任海通證券、國金證券等券商研究員；2017年8月加入國投瑞銀基金，2021年4月起任國投瑞銀境煊基金經理。在管產品業績表現優秀，截至三季度末，國投瑞銀境煊近三年回報23.54%，位居同類排名前15%（46/424）；近五年回報164.29%，位居同類排名前5%（16/370）。

（數據來源：國投瑞銀境煊A近一年、近三年、近五年的凈值增長率分別為：-2.97%、23.54%、164.29%，同期業績基準分別為：-1.30%、-9.66%、9.85%，業績基準為滬深300指數收益率*60%+中債綜合指數收益率*40%，基金階段回報、業績基準源于基金定期報告，數據截至2023年09月30日。周思捷于2021/4/28起管理國投瑞銀境煊基金。國投瑞銀境煊于2017年10月30日由保本混合型基金轉型為靈活配置混合型基金。同類排名源于銀河證券，同類排名的統計區間為過去一年（52周），過去三年（156周），過去五年（260周），同類分類指銀河證券分類中混合基金-靈活配置型基金-靈活配置型基金(基準股票比例60%-100%)(A類)，數據截至2023年09月30日。）

從投資風格來看，周思捷秉承大師的投資理念，以“70%芒格+30%鄧普頓”的方式進行布局，即市場恐慌時逆向買入，集中持有優秀公司。“逆向、分散、保持跟蹤，市場恐慌時買入，集中持有優秀的公司，注重管理層的企業家精神，以‘三年一倍’的目標挖掘周期底部、估值合理的細分行業龍頭。”周思捷稱。

基金行業素有“牛市好發不好做、熊市好做不好發”的說法，選擇在熊市發行新基金，也體現周思捷秉持逆向思維，希望能借機創造好的投資收益的初衷。此外，周思捷對周期也有自己的理解，以高端制造領域為例，他認為，以3-5年為單位擇時，抓住制造業景氣周期的大波段。觀察歷史，可見股價大概5年一個周期，用1年大漲，再用1年大跌，然后橫盤約3年。這意味著，單純長期持有并不可行，投資者需要有一定周期判斷能力。如果能在行業底部保持樂觀，在行業高點保持冷靜的話，會取得更好的收益。

國投瑞銀合資成立于2005年，是境內第一家外方持股比例達49%的合資基金公司，堅持服務國家戰略，引領重要行業和關鍵領域投資，旨在以精進專業能力，為投資者帶來可持續回報。從權益投資業績來看，近五年股票投資能力獲海通證券五星評價，近三年、近十年股票投資能力獲海通證券四星評價。

（數據來源：業績及排名數據源于海通證券，排名時間為2023年7月2日；星級評價數據源于海通證券，評級時間為2023年8月1日。國投瑞銀基金管理有限公司已與股東建立業務隔離制度。過往業績不預示未來投資業績。）

國投瑞銀盛煊是一只混合型基金，基金股票資產（含存托憑證）占基金資產的比例為60%-95%。在嚴格控制風險的前提下，旨在通過股票與債券等資產的合理配置，力爭基金資產持續穩健增值。（數據來源：業績及排名數據源于海通證券，排名時間為2023年7月2日；星級評價數據源于海通證券，評級時間為2023年8月1日。國投瑞銀基金管理有限公司已與股東建立業務隔離制度。過往業績不預示未來投資業績。）

眾所周知，牛市中投資者情緒高漲，基金發行容易；熊市中投資者情緒悲觀，基金發行遇冷概率增大。不過，當股市處在高位時，一不小心就可能高位接盤，對基金經理而言也不容易做出業績；股市處在低位時，建倉成本較低、勝率更高，因而更容易做出業績。因此，對投資者而言，從理性的角度出發，在當前市場低迷時布局基金，是一種相對來說勝率更高的投資抉擇。

注：周思捷，基金經理，中國籍，上海財經大學經濟學碩士，11年證券從業經歷，2年公募管理經驗。2011年6月至2011年12月2日任海通證券分析員，2012年1月至2015年1月任國金證券研究員，2015年1月至2015年10月任浦發銀行總行研究員，2015年10月至2016年5月任華泰證券研究員，2016年6月至2017年8月任中泰證券研究員。2017年8月加入國投瑞銀基金，2018年9月17日起擔任國投瑞銀創新基金的基金經理助理。2021年4月28日起擔任國投瑞銀境煊基金基金經理，2022年6月29日起兼任國投瑞銀開放視角精選基金基金經理，2023年5月30日起兼任國投瑞銀美麗中國基金及國投瑞銀瑞盈基金（LOF）基金經理。曾于2022年6月29日至2023年8月14日期間擔任國投瑞銀銳意改革基金基金經理。國投美麗中國A于2014/06/24成立，2023/05/31新增C類份額，周思捷2023/05/30任職管理，董晗任期為2014/11/22-2020/07/18，吳瀟任期為2020/07/10-2023/06/15，A類份額收益率（2018、2019、2020、2021、2022）：-17.73%、65.10%、67.25%、19.96%、-12.74%，同期業績比較基準：-14.01%、21.49%、16.24%、-1.95%、-13.01%，C類份額因成立至統計截止日期未滿半年，故不披露業績。國投境煊混合A于2015/10/28成立，2017/11/04新增C類份額，2022/03/07新增E類份額，周思捷2021/04/28任職管理，李怡文任期為2017/11/04-2019/02/02，董晗任期為2017/11/04-2019/12/28，葉青任期為2018/12/26-2021/08/07，A類份額收益率（2018、2019、2020、2021、2022）：2.67%、44.69%、58.25%、36.52%、-10.76%，同期業績比較基準：-14.01%、21.49%、16.24%、-1.95%、-13.01%，同期C類份額收益率：2.06%、43.10%、57.30%、35.70%、-11.29%，E類份額收益率（2022）：-3.17%，同期業績比較基準：-8.02%。國投瑞銀境煊于2017年10月30日由保本混合型基金轉型為靈活配置混合型基金。開放視角混合A/C于2021/02/01成立，周思捷2022/06/29任職管理，周奇賢任期為2021/02/01-2022/07/09，A類份額收益率（2021、2022）：-8.33%、-26.76%，同期C類份額收益率：-8.67%、-27.04%，同期業績比較基準：-4.83%、-14.67%。國投瑞盈混合A于2015/05/19成立，2023/05/31新增C類份額，周思捷2023/05/30任職管理，楊冬冬任期為2016/11/19-2019/12/28，吳瀟任期為2017/03/01-2023/06/15，A類份額收益率（2018、2019、2020、2021、2022）：-26.55%、67.47%、50.26%、27.25%、-11.29%，同期業績比較基準：-11.03%、17.99%、13.50%、-1.21%、-10.80%，C類份額因成立至統計截止日期未滿半年，故不披露業績。以上數據來自基金定期報告。

風險提示：國投瑞銀盛煊混合型證券投資基金的風險等級為中風險（R3）。投資有風險，請謹慎選擇。基金過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績也不構成本基金業績表現的保證。我國基金運作時間較短，不能反映資本市場發展所有階段。請仔細閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》及相關公告。請投資者做好風險測評，并根據您的風險承受能力選擇與之相匹配的風險等級的基金產品。定期定額投資不等于零存整取的儲蓄品種，有損失本金的風險，投資者應充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。本基金如果投資港股通標的股票，需承擔匯率風險以及境外市場的風險。本基金由國投瑞銀基金管理有限公司發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。