國(guó)內(nèi)第四個(gè)美股新造車(chē)公司即將誕生！

成立不到3年，吉利分拆出來(lái)的智能汽車(chē)品牌極氪，已遠(yuǎn)赴美國(guó)IPO，或?qū)⒊蔀樽羁焐鲜械脑燔?chē)新勢(shì)力。

眾所周知，造車(chē)是一門(mén)極其燒錢(qián)的生意，蔚來(lái)李斌直言入門(mén)就要200億，雷軍準(zhǔn)備了1000億，如今小米的汽車(chē)也算剛剛落地。

其實(shí)，對(duì)于虧損巨大、急缺資金的極氪而言，上市一事已是迫在眉睫！

今年前三季度，公司虧損52.28億元，粗略統(tǒng)計(jì)，近2年半，極氪累計(jì)虧損約174億元。

值得一提的是，極氪在資本市場(chǎng)上尋求的估值是180億美元（約1281億元），這比當(dāng)年蔚來(lái)和小鵬的美股市值還要高出約30億美元。

兩年半虧174億，赴美上市的極氪，估值上千億的底氣究竟在哪里呢？

01

繼11月10日向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交IPO招股書(shū)后，11月25日，極氪更新了招股書(shū)，不過(guò)這次并未公布發(fā)行區(qū)間，也沒(méi)有公布發(fā)行規(guī)模。這意味著極氪在上市前至少還會(huì)更新一次招股書(shū)。

這是極氪汽車(chē)?yán)^廣汽埃安、東風(fēng)嵐圖、長(zhǎng)安阿維塔相繼披露獨(dú)立上市計(jì)劃之后，率先邁出了實(shí)質(zhì)性的一步。

若能成功IPO，成立不到三年的極氪將刷新國(guó)內(nèi)新勢(shì)力車(chē)企的上市速度，成為“史上最快IPO”的造車(chē)新勢(shì)力，也是繼“蔚小理”后第四家赴美上市的造車(chē)新勢(shì)力。

畢竟這一步，蔚來(lái)花了4年、理想花了5年、小鵬花了6年，哪怕是最能賺錢(qián)的特斯拉從成立到上市也歷時(shí)了整整7年時(shí)間！

截至9月初，極氪已經(jīng)與新加坡和歐洲部分投資機(jī)構(gòu)開(kāi)啟了試水會(huì)議。

從初步洽談結(jié)果來(lái)看，極氪希望能夠獲得180億美元的估值（約1281.6億人民幣）。截至今日，蔚來(lái)、小鵬、理想的美股估值約分別為130億、160億、430億美元。

這也就是說(shuō)，若成功上市，極氪很有可能躋身在美股上市的估值第二的造車(chē)新勢(shì)力！

其實(shí)，早在今年8月，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)就發(fā)布了關(guān)于極氪境外發(fā)行上市備案通知書(shū)，其中顯示，極氪計(jì)劃發(fā)行不超過(guò)9.26億股普通股。

招股書(shū)顯示，在本次發(fā)行前，吉利汽車(chē)持股54.7%，吉利國(guó)際（香港）有限公司持股13.2%；GHGK Innovation Limited持股9.8%。

背靠吉利集團(tuán)，疊加主理人是安聰慧，極氪這個(gè)純電品牌誕生以來(lái)就備受資本青睞。

提交招股書(shū)之前，極氪共完成了完成了Pre-A和A輪兩輪外部融資，投資方包括英特爾資本、寧德時(shí)代、嗶哩嗶哩、鴻商集團(tuán)、越秀產(chǎn)業(yè)基金等，A輪融資交易完成后，極氪的估值漲至130億美元（折合約924億元人民幣）。

不過(guò)，極氪的赴美上市之路會(huì)一帆風(fēng)順嗎？

02

在眾多的中國(guó)新能源車(chē)企中，極氪是一個(gè)極為特殊的存在。

2017年10月，極氪作為吉利汽車(chē)的一個(gè)部門(mén)開(kāi)始業(yè)務(wù)。

2021年3月，極氪智能科技公司成立，極氪作為吉利控股集團(tuán)旗下全新智能純電品牌“重獲新生”。

彼時(shí)正是中國(guó)新能源汽車(chē)井噴式發(fā)展的時(shí)期，極氪被視為吉利汽車(chē)撬動(dòng)新能源汽車(chē)市場(chǎng)的新支點(diǎn)，同時(shí)承載著吉利汽車(chē)實(shí)現(xiàn)高端化戰(zhàn)略的重任。

為什么要這么說(shuō)呢？

雖說(shuō)吉利是業(yè)內(nèi)率先宣布大規(guī)模向新能源汽車(chē)轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)車(chē)企之一?？稍谙駿V轉(zhuǎn)型上，吉利可謂是“起了個(gè)大早，趕了個(gè)晚集”。

早在2015年11月18日，吉利汽車(chē)就已宣布大舉進(jìn)軍新能源汽車(chē)市場(chǎng)，并發(fā)布了雄心勃勃為期五年的新能源汽車(chē)發(fā)展戰(zhàn)略——“藍(lán)色吉利行動(dòng)”。希望在2020年達(dá)成新能源汽車(chē)占總銷(xiāo)量90%以上的目標(biāo)。

可事與愿違，吉利“幾何”沉的無(wú)聲無(wú)息，以致于吉利未能抓住那兩年新能源汽車(chē)快速增長(zhǎng)的紅利，比比曾經(jīng)的“小弟”比亞迪就知道了！

在資本市場(chǎng)上，2017年吉利市值曾與比亞迪旗鼓相當(dāng)，如今吉利市值約884億港元，比亞迪6183億港元，接近后者的1/7。

錯(cuò)失風(fēng)口的李書(shū)福需要一個(gè)新的載體，而極氪汽車(chē)很顯然就成了這個(gè)標(biāo)的。

2021年4月，極氪宣布推出第一個(gè)BEV模型極氪（ZEEKR）001，新車(chē)定位于豪華獵裝轎跑，同年10月交付。

極氪作為新能源汽車(chē)中的“富二代”，曾在智能化存在明顯問(wèn)題的情況下，憑借極氪001一款車(chē)型實(shí)現(xiàn)月銷(xiāo)量破萬(wàn)的成績(jī)，多次成為 30 萬(wàn)元以上的中國(guó)品牌純電車(chē)型月度銷(xiāo)量冠軍。

截至2023年11月，極氪一共發(fā)布了極氪001、極氪001FR、極氪009、極氪X等車(chē)型。

03

有吉利的撐腰，極氪在成立短短兩年便在銷(xiāo)量上擁有不俗的表現(xiàn)：

據(jù)弗若斯特沙利文（Frost&Sullivan）的數(shù)據(jù)，截至2023年10月31日，極氪已累計(jì)交付了170,053輛汽車(chē)，這是自2021年10月至2023年10月中國(guó)高端BEV市場(chǎng)交付速度最快的車(chē)型之一。

和廣汽、長(zhǎng)城、長(zhǎng)安等傳統(tǒng)車(chē)企所孵化的新能源車(chē)企相比，吉利控股的極氪應(yīng)該是目前來(lái)說(shuō)最成功的“車(chē)二代”。

就拿營(yíng)收來(lái)說(shuō)，極氪的進(jìn)步肉眼可見(jiàn)。

更新的招股書(shū)顯示，2021年到2023年前三季度，極氪營(yíng)收分別為65.3億、319億和353.15億元。

極氪的營(yíng)收增長(zhǎng)源于交付量的大幅提升。2022年，極氪的交付量為7.2萬(wàn)輛，完成了7萬(wàn)輛的年交付量目標(biāo)。2023年前10個(gè)月，累計(jì)交付量已達(dá)到9.2萬(wàn)輛。

不過(guò)，極氪的車(chē)賣(mài)得越多，虧得也越多，至今尚未走出虧損的困境。

2021年、2022年、2023年前三季度，其凈虧損規(guī)模分別為45.14億元、76.55億元、52.28億元，兩年多累計(jì)虧損約174億元！

如果以?xún)籼潛p除以交付量計(jì)算，極氪每賣(mài)一輛車(chē)，就會(huì)分別虧損75.15萬(wàn)元、10.63萬(wàn)元、6.62萬(wàn)元。

對(duì)比同行，2023年前三季度，小鵬凈虧損分別為90.3億元，單車(chē)虧損為11.25萬(wàn)元，理想已經(jīng)連續(xù)四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利，單車(chē)盈利約為5.75萬(wàn)元。

值得一提的是，極氪的虧損確實(shí)和較高的研發(fā)投入有較大關(guān)系。

2021年至2023年上半年，極氪累計(jì)研發(fā)投入達(dá)到118億元。占同期累計(jì)營(yíng)收343.9億元的34.3%。

同期，蔚來(lái)研發(fā)費(fèi)用合計(jì)為218.52億元；小鵬的研發(fā)費(fèi)用為合計(jì)為119.92億元；理想同期研發(fā)費(fèi)用合計(jì)為143.44億元。

可即便如是，極氪001的智能化短板長(zhǎng)期被詬病，成為備受業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。

譬如，出色的造型設(shè)計(jì)、優(yōu)秀的駕駛質(zhì)感。相比之下，一些細(xì)節(jié)部分以及智能化板塊，仍存在較大的提升空間。

當(dāng)然，必須承認(rèn)的是，隨著更高的性?xún)r(jià)比，很多瑕疵都能被掩蓋…

缺乏自主技術(shù)創(chuàng)新和供應(yīng)鏈，導(dǎo)致品牌成本長(zhǎng)期高居不下，過(guò)分追求性?xún)r(jià)比策略，又導(dǎo)致的品牌力缺失。

在沒(méi)有解決掉上述問(wèn)題之前，極氪仍然無(wú)力承載吉利高端化的夢(mèng)想！

04

極氪向IPO發(fā)起沖擊，背后是來(lái)自傳統(tǒng)車(chē)企的反擊。

進(jìn)入新能源汽車(chē)時(shí)代，在與傳統(tǒng)車(chē)企的第一輪競(jìng)爭(zhēng)中，造車(chē)新勢(shì)力領(lǐng)先一步。彼時(shí)，傳統(tǒng)車(chē)企并沒(méi)有重視新能源汽車(chē)領(lǐng)域，而是想著如何維護(hù)傳統(tǒng)燃油車(chē)的市場(chǎng)份額，因此傳統(tǒng)車(chē)企被外界喻為“艱難轉(zhuǎn)身的大象”。

在徹底看清市場(chǎng)形勢(shì)后，傳統(tǒng)車(chē)企巨頭紛紛布局自己的“新勢(shì)力”品牌，打響了一場(chǎng)聲勢(shì)浩大的新能源汽車(chē)反攻戰(zhàn)，東風(fēng)嵐圖、廣汽埃安、北汽極狐、長(zhǎng)安阿維塔、吉利極氪、AITO問(wèn)界、奇瑞智界等品牌如雨后春筍般破土而出，與特斯拉、蔚小理等新勢(shì)力展開(kāi)新一輪的競(jìng)爭(zhēng)。

當(dāng)電動(dòng)智能化浪潮以勢(shì)不可擋的姿態(tài)席卷了全球的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)后，國(guó)產(chǎn)新能源汽車(chē)品牌的競(jìng)爭(zhēng)，已經(jīng)從市場(chǎng)銷(xiāo)量排名，轉(zhuǎn)戰(zhàn)到IPO上市速度來(lái)了。

今年以來(lái)，擴(kuò)大產(chǎn)品矩陣、加快出海、加碼智能化、大調(diào)組織架構(gòu)，極氪為了上市做了最大努力。

如果極氪順利上市，將成為李書(shū)福的第八個(gè)IPO！

不過(guò)，前路充滿(mǎn)艱難險(xiǎn)阻，極氪要成為“史上最快IPO”的造車(chē)新勢(shì)力，還有不少問(wèn)題需要去解決。

參考資料：

《極氪IPO，來(lái)自傳統(tǒng)車(chē)企的反擊》，BT財(cái)經(jīng)

《極氪赴美IPO，成立僅兩年半，估值超千億》，視知產(chǎn)研院

《1314億估值過(guò)高？“富二代”極氪IPO故事難講》，鳳凰網(wǎng)科技