對于一般小散戶來說，A股只能買入做多，不能賣出做空。但是，符合條件的投資者可以通過融資融券通道融券賣出實(shí)現(xiàn)“做空”，大家知道，開通融資融券的門檻是50萬。

然而，由于融券高昂的利息費(fèi)用，即使是滿足50萬資金并開通融資融券業(yè)務(wù)的投資者，對于一般投資者而言也并不會去主動融券做空。

年內(nèi)，由于“量化T+0”模式的曝光，實(shí)際上，很多券商都表示融券“做空”的主要客戶其實(shí)是量化機(jī)構(gòu)。

本來目前大家對“量化T+0”就存在較大的爭議，而最近新股金帝股份上市首日就被融券“做空”的事情更是引發(fā)投資者極大爭議，上市首日還處于限售期又如何可以融券？

新股上市首日遭融券“做空”

9月1日，主營精密機(jī)械零部件研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的金帝股份（603270.sh）登陸上交所實(shí)現(xiàn)上市，首日股價(jià)大漲，盤中多次觸發(fā)臨停，但臨停不妨礙股價(jià)繼續(xù)沖高大漲，當(dāng)天盤中一度漲超175%，但沖高后隨即回落，收盤漲幅收窄至121.4%。

（9月1日金帝股份分時(shí)走勢截圖）

事情若只是這樣，那也沒什么好說的。然而，爭議點(diǎn)在于9月1日盤后數(shù)據(jù)顯示，上市首日金帝股份即出現(xiàn)了巨額的融券行為，當(dāng)日融券賣出量高達(dá)458.32萬股，沽空率高達(dá)10.99%！

（數(shù)據(jù)來源：通達(dá)信）

誰賣的？又是誰出借的這部分股份？等等問題瞬間成為投資者最關(guān)注的。

這事發(fā)生后，根據(jù)當(dāng)天融券賣出量等數(shù)據(jù)信息，最終將股份出借人指向了參與金帝股份戰(zhàn)略配售的兩份員工持股資管計(jì)劃。其中，資管計(jì)劃1號獲配436.0587萬股，資管計(jì)劃2號獲配34.0284萬股。

（金帝股份公告截圖）

事情到此顯然還沒有結(jié)束。

就在上市首日遭到巨額融券“做空”之后，剛剛上市金帝股份的股價(jià)在之后兩周較首日高點(diǎn)迅速暴跌超46%，接近腰斬！

（金帝股份股價(jià)走勢截圖）

這樣看起來，金帝股份上市兩周后股價(jià)暴跌似乎真的與上市首日就被融券“做空”存在很大關(guān)系。

監(jiān)管層：符合規(guī)定

近來，由于A股市場持續(xù)低迷，成交量始終處于較低水平，相關(guān)部門出臺了一系列針對股市的措施，其中就包括被稱為“史上最嚴(yán)”的減持新規(guī)，該新規(guī)要求上市公司控股股東、實(shí)控人在不滿足相關(guān)條件的情況下不得減持，同時(shí)鼓勵(lì)上市公司積極回購股份。

在此新規(guī)之下，已有我樂家居（603326.sh）、東方時(shí)尚（603377.sh）等因違規(guī)減持而受到相應(yīng)的處罰。

金帝股份上市首日就遭到融券“做空”，那么股東在限售期內(nèi)為“做空”提供券源的證券出借行為是否符合規(guī)定？是否違規(guī)出借？等問題同樣是投資者關(guān)心的！

針對金帝股份是否違規(guī)的問題，有關(guān)部門也在近日作了權(quán)威回應(yīng)：符合當(dāng)前監(jiān)管規(guī)定，未發(fā)現(xiàn)繞道減持、利益輸送等問題。

（資料來源網(wǎng)絡(luò)）

國泰君安是國內(nèi)知名的券商，在它的官網(wǎng)上關(guān)于轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)涉及的出借標(biāo)的有四項(xiàng)要求：第一，全流通證券，限售股無法出借；第二，出借證券不存在法律瑕疵；第三，未處于凍結(jié)或權(quán)利限制狀態(tài)；第四，出借證券屬于轉(zhuǎn)融通標(biāo)的范圍，未來將于兩融標(biāo)的同步。

（國泰君安官網(wǎng)截圖）

這樣看是不是矛盾？監(jiān)管明確表示金帝股份事件符合相關(guān)規(guī)定，而國泰君安明確寫明限售股無法出借。

其實(shí)不矛盾，具體看一下交易所的相關(guān)規(guī)定就清楚了。

上交所、深交所均在今年2月17日對外發(fā)布了關(guān)于轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)規(guī)定的修訂版本，其中第二十條規(guī)定詳細(xì)說明了可參與轉(zhuǎn)融通標(biāo)的的要求，主要包括無限售流通股、參與注冊制下戰(zhàn)略配售在持有期限內(nèi)的股票、符合規(guī)定的其他證券三類。

（上交所官網(wǎng)截圖）

第二十一條則進(jìn)一步規(guī)定，戰(zhàn)略投資者在承諾的持有期限內(nèi)，可以按本辦法規(guī)定向借入人出借獲配股票，該部分股票出借后，按無限售流通股管理。

（上交所官網(wǎng)截圖）

可見，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，金帝股份此次在上市首日就通過轉(zhuǎn)讓通業(yè)務(wù)出借股份，為融券“做空”提供券源，顯然不存在違規(guī)的情況。

只是，雖然不違法規(guī)定，但是這種吃相確實(shí)是比較難看了，股民甚至都已經(jīng)開始懷疑人生了！

腰斬后股價(jià)連續(xù)漲停

當(dāng)然，在監(jiān)管宣布符合規(guī)定之后，金帝股份的股價(jià)直接嗨了，雖然上市剛半個(gè)月股價(jià)就已接近腰斬，但是最近三天的連續(xù)漲停已回血一大半。

（金帝股份股價(jià)走勢截圖）

從金帝股份的股價(jià)走勢來看，這里面又出現(xiàn)一個(gè)問題，監(jiān)管是在昨天（9月19日）宣布的“符合規(guī)定”，但公司股價(jià)卻在前一天（9月18日）就漲停了，而且還是秒板，這是怎么回事呢？

（9月18日金帝股份分時(shí)走勢截圖）

原因可能有很多，不過市面上最多的解釋是，金帝股份是新能源概念股，而9月18日A股新能源概念大漲。

不過，從另一角度看其實(shí)可以有不同的解釋。

既然9月1日一上市就被融券“做空”，那么之后必然需要通過“買券還券”這一步來完成整個(gè)“做空”過程。

要執(zhí)行這一步顯然就必須要將之前賣出的股票全部買回來，如果買入量巨大就有可能帶動對應(yīng)標(biāo)的股價(jià)大漲，9月18日金帝股份雖然秒板但是當(dāng)天成交量卻非常大，接近前一天的1.5倍，而且?guī)缀蹙褪窃陂_盤3分鐘內(nèi)完成的。

當(dāng)然，這只是一種猜測，或許當(dāng)天真的是因?yàn)樾履茉创鬂q資金搶籌金帝股份導(dǎo)致的秒板。

戰(zhàn)略投資新股上市就可以參與轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)，這規(guī)定并非剛剛頒布，為什么之前那么多的新股上市也沒聽說有戰(zhàn)略投資者出借股票為融券“做空”提供券源的，到了金帝股份這就這么順理成章、理直氣壯的在上市首日為空頭提供券源了？

總之，金帝股份上市首日遭融券“做空”這事，極大傷害了投資者的感情！