這兩天A股似有回暖跡象，在前天突然放量大跌之后，昨天直接強(qiáng)勢(shì)放量大漲，成交量連續(xù)超9000億，市場(chǎng)人氣也較之前明顯回暖，今天盤中雖反復(fù)震蕩，滬指仍紅盤報(bào)收。

市場(chǎng)人氣回暖得益于最近新能源、存儲(chǔ)芯片、無人駕駛等高波動(dòng)性、高收益性板塊的上漲，這也說明市場(chǎng)目前對(duì)這些具有較高波動(dòng)性的資產(chǎn)的接受度在上升。

智能電網(wǎng)+無人駕駛，5天大漲66%

當(dāng)前正值夏季最炎熱的“三伏天”，這個(gè)時(shí)候也是用電需求最大的時(shí)候，前兩天國(guó)家能源集團(tuán)也表示，受持續(xù)高溫天氣影響，全國(guó)多地用電量持續(xù)攀升，國(guó)家能源集團(tuán)單日發(fā)電量達(dá)到40.9億度，創(chuàng)記錄新高。

在用電緊張的時(shí)候，A股資金就喜歡炒一些與電力有關(guān)的板塊，特別是這幾年，隨著光伏、風(fēng)力等新能源發(fā)電的大規(guī)模并網(wǎng)，以及儲(chǔ)能、虛擬電廠等用電負(fù)荷調(diào)節(jié)手段的出現(xiàn)，智能電網(wǎng)已經(jīng)成為夏季用電的重要關(guān)注點(diǎn)。

電力與新能源汽車更是一對(duì)“雙胞胎兄弟”，炒智能電網(wǎng)就會(huì)炒作新能源發(fā)電，炒新能源發(fā)電就會(huì)炒新能源汽車，炒新能源汽車又會(huì)進(jìn)而炒作汽車智能化、網(wǎng)聯(lián)化、無人化方向，今年在馬斯克宣布年底完全自動(dòng)駕駛將實(shí)現(xiàn)之后，A股更喜歡炒作無人駕駛概念。

顯然，在A股，特別在夏季最炎熱的時(shí)候，智能電網(wǎng)和無人駕駛都是兩個(gè)熱門概念板塊，當(dāng)這兩個(gè)概念碰到一起的時(shí)候威力更是不容小覷。

未來電器（301386.sz），一家主要從事低壓斷路器附件產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的公司，因?yàn)槠渲悄芙K端電器可用于智能電網(wǎng)、智能樓宇，其智能遠(yuǎn)程控制模塊產(chǎn)品可用于無人駕駛機(jī)車，從而同時(shí)涉及這兩個(gè)熱門概念。

因此，其股價(jià)在最近半個(gè)月突然狂飆，近3個(gè)交易日大漲近60%，近5個(gè)交易日大漲近70%，近半個(gè)月大漲近80%，股價(jià)創(chuàng)上市以來新高！

（未來電器股價(jià)走勢(shì)截圖）

不過，在今天早盤短暫沖高漲超8%之后，突然高位放量跳水，到收盤已經(jīng)翻綠跌超3%，也說明短期的快速炒作后上方壓力不小。

細(xì)分龍頭，上市就業(yè)績(jī)翻臉

別看未來電器股價(jià)在半個(gè)月漲近80%之后，市值也才只有52億多一點(diǎn)，實(shí)際上它還是一個(gè)實(shí)實(shí)在在的細(xì)分領(lǐng)域絕對(duì)龍頭，在這個(gè)細(xì)分領(lǐng)域中目前A股只有它一家標(biāo)的公司。

未來電器是做低壓斷路器的，細(xì)分領(lǐng)域?qū)儆诘蛪簲嗦菲鞲郊圃鞓I(yè)，主要產(chǎn)品有框架斷路器附件、塑殼斷路器附件和智能終端電器三大類。框架斷路器附件產(chǎn)品主要包括電動(dòng)操作機(jī)構(gòu)、欠電壓脫扣器、閉合電磁鐵、輔助觸頭等，塑殼斷路器附件產(chǎn)品主要包括分勵(lì)脫扣器、輔助觸頭、欠電壓脫扣器等內(nèi)部附件以及電動(dòng)操作機(jī)構(gòu)等外部附件。

2022年，未來電器營(yíng)收4.78億，其中塑殼斷路器附件產(chǎn)品收入1.88億、占比39.29%，智能終端電器收入1.44億、占比30.06%，框架斷路器附件產(chǎn)品收入1.23億、占比25.75%，三大產(chǎn)品結(jié)構(gòu)比較均衡。

（未來電器2022年財(cái)報(bào)截圖）

據(jù)未來電器財(cái)報(bào)顯示，在公司主要客戶、國(guó)內(nèi)主要低壓電器企業(yè)供貨中，公司都是塑殼斷路器附件第一大供應(yīng)商，按炒股軟件通達(dá)信的說法就是“塑殼斷路器全國(guó)總銷量排名第一”。

與此同時(shí)，未來電器也是目前A股塑殼斷路器細(xì)分產(chǎn)品領(lǐng)域的絕對(duì)龍頭，因?yàn)閾?jù)華金證券分析，目前國(guó)內(nèi)股市尚無與公司業(yè)務(wù)內(nèi)容和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)一致的公司！

雖然在塑殼斷路器領(lǐng)域未來電器已經(jīng)處于絕對(duì)的龍頭地位，但是這也無法避免公司上市就業(yè)績(jī)變臉的事實(shí)。

未來電器是在今年3月29日正式登陸創(chuàng)業(yè)板上市的，不到一個(gè)月后，4月20日公司發(fā)布上市后首份年報(bào)，也就是2022年財(cái)報(bào)，年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8053.62萬、同比下滑2.28%，而2021年公司實(shí)際已經(jīng)出現(xiàn)了凈利潤(rùn)的下滑，同比下滑15.05%。

（數(shù)據(jù)來源：同花順網(wǎng)站）

未來電器是今年3月底才上市的，為何可以看到它2013年以來的所有財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)？因?yàn)檫@家公司具有比較豐富的上市歷史。

資料顯示，2015年4月30日未來電器披露新三板掛牌說明書，當(dāng)年7月23日正式在新三板掛牌，2018年6月13日申請(qǐng)終止新三板掛牌，當(dāng)年7月31日摘牌。在主動(dòng)從新三板摘牌的同時(shí)，公司已經(jīng)開始申請(qǐng)上交所上市，但不知什么原因又主動(dòng)撤銷申請(qǐng)，之后又在2021年6月30日申請(qǐng)了創(chuàng)業(yè)板上市，一年多后終于成功實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板上市。

實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板上市，未來電器一把募資10.5億，超募近一倍，較擬募資額5.33億超出5.17億！

研發(fā)低于同行，多次突襲分紅

從新三板主動(dòng)摘牌尋求上交所主板上市，主動(dòng)撤銷主板上市申請(qǐng)，又轉(zhuǎn)戰(zhàn)創(chuàng)業(yè)板上市，這是過程。一上市就募資超10億，更是超募近一倍，這是結(jié)果。

然而，在看到未來電器上市后業(yè)績(jī)變臉的同時(shí)，也應(yīng)該注意到公司研發(fā)投入持續(xù)低于同行、每次申請(qǐng)上市前夕都突襲分紅等問題。

未來電器的產(chǎn)品主要應(yīng)用于用電側(cè)智能電網(wǎng)，這種產(chǎn)品應(yīng)該說還是具有一定的技術(shù)含量的，那么持續(xù)高于同行的研發(fā)投入就是其核心競(jìng)爭(zhēng)力的主要來源，但未來電器并不這樣！

據(jù)未來電器招股書披露顯示，2019年-2022年上半年公司的研發(fā)投入比例分別為4.44%、3.68%、4.11%、3.55%，呈現(xiàn)明顯的下降趨勢(shì)。同期，同行良信股份（002706.sz）的研發(fā)投入比例為8.64%、9.1%、8.14%、6.32%，未來電器研發(fā)投入遠(yuǎn)低于同行。

（未來電器招股書截圖）

另一方面，未來電器在分紅方面卻是相當(dāng)慷慨的，掛牌新三板、申請(qǐng)上交所主板、申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板，每一次上市申請(qǐng)前夕都要來一波突襲分紅。掛牌新三板前夕突襲分紅4500萬、比2013年、2014年凈利潤(rùn)總和還要多出不少，申請(qǐng)上交所主板前夕突襲分紅3261.19萬，申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板前夕突襲分紅3106.18萬。

（未來電器招股書截圖）

今年3月29日創(chuàng)業(yè)板上市之后，5月24日又以每10派現(xiàn)4元的比例分紅5600萬。按持股比例計(jì)算，累計(jì)持股60.66%的四位實(shí)控人合計(jì)可分得3396.96萬紅利！

結(jié)合未來電器持續(xù)的低研發(fā)、高分紅的情況看，今年上市超募5億多之后，不知道公司會(huì)怎樣使用這超募的5億多資金？

從未來電器發(fā)布的今年一季報(bào)來看，IPO募資的這10.5億資金公司似乎就讓其躺在銀行賺利息了，因?yàn)橐患径饶┕举~上貨幣資金高達(dá)11.7億，占總資產(chǎn)17.19億的68.06%。當(dāng)然，也需要看今年剩余時(shí)間公司如何使用這些資金，因?yàn)楣旧鲜袝r(shí)就已經(jīng)是一季度末了。

總的來看，顯然應(yīng)該理性看待這個(gè)在A股沒有直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的“塑殼斷路器龍頭”近期股價(jià)的大漲，二級(jí)市場(chǎng)炒作智能電網(wǎng)、無人駕駛概念是一方面，自2015年掛牌新三板到如今創(chuàng)業(yè)板上市的過程中公司的行為也值得投資者注意，更應(yīng)該注意的是在當(dāng)前環(huán)境下的A股超募1倍資金之后公司到底會(huì)如何使用這筆多余的資金。