2023年以來(lái),A股依然持續(xù)震蕩,眼看著就要起勢(shì),立馬就來(lái)一波回調(diào),過(guò)山車般的起落讓投資者的心情也跟著七上八下。在這種不確定性和波動(dòng)雙雙加大的市場(chǎng)背景下,聚焦固定收益投資的債券基金深受投資者的青睞。

Wind數(shù)據(jù)顯示,截至2023年5月10日,在全市場(chǎng)4449只成立滿一年的債券基金(不同份額分開統(tǒng)計(jì))中,有4139只在近一年實(shí)現(xiàn)了正收益,占比高達(dá)93.03%。正是在這種相對(duì)穩(wěn)健回報(bào)的效應(yīng)下,投資者的資金也在持續(xù)追逐債券基金。Wind數(shù)據(jù)顯示,在4月新發(fā)基金中,債券基金的發(fā)行份額為347.82億元,占比為55.61%,是基金市場(chǎng)當(dāng)之無(wú)愧的主力。

雖然債券基金的整體表現(xiàn)不錯(cuò),但優(yōu)中選優(yōu),長(zhǎng)期業(yè)績(jī)突出的產(chǎn)品才是投資者夢(mèng)寐以求的。如果能夠找到那種取得較好收益的債券基金,那更是再好不過(guò)了。經(jīng)過(guò)大浪淘沙的篩選,我們發(fā)現(xiàn)符合這樣條件的債券基金,是存在的。

格林泓泰三個(gè)月定開債成立于2019年9月26日,自成立以來(lái),運(yùn)作表現(xiàn)較為優(yōu)秀,為持有人帶來(lái)了良好的投資體驗(yàn)?！吨袊?guó)銀河證券·中國(guó)基金業(yè)績(jī)滾動(dòng)月報(bào)表含(FOF標(biāo)準(zhǔn)版)2023-04-30》顯示,截至2023年4月30日,格林泓泰三個(gè)月定開債A近兩年凈值增長(zhǎng)率為9.29%,同類排名為55/1035,位于前6%分位。憑借長(zhǎng)期出色的業(yè)績(jī)表現(xiàn),它獲得銀河三年期五星評(píng)級(jí)(評(píng)級(jí)來(lái)源于《銀河證券-基金星級(jí)評(píng)價(jià)季度公開報(bào)告(2023.04.07)》)。

數(shù)據(jù)來(lái)源:格林基金定期報(bào)告,統(tǒng)計(jì)周期:2019.09.26-2023.03.31。

同時(shí),格林泓泰三個(gè)月定開債自成立以來(lái),運(yùn)作表現(xiàn)較為優(yōu)秀:

數(shù)據(jù)來(lái)源:格林基金定期報(bào)告,截至2023年3月31日。

格林泓泰三個(gè)月定開債為三個(gè)月定開債,目前正在開放申贖中。本次開放期為2023 年 5 月 10 日至 2023 年 5 月 23 日 (含)。

展望后市,格林泓泰三個(gè)月定開債的基金經(jīng)理杜鈞天認(rèn)為,五一假期期間,雖然旅游業(yè)數(shù)據(jù)恢復(fù)較好,但在國(guó)內(nèi)4月制造業(yè)PPI大幅走弱以及權(quán)益市場(chǎng)的推動(dòng)下,債市節(jié)后仍然走出了強(qiáng)勢(shì)上漲行情。

從南華工業(yè)品指數(shù)來(lái)看,上游工業(yè)品旺季不旺,供需兩端均出現(xiàn)明顯走弱跡象,PMI數(shù)據(jù)公布后,當(dāng)前利率對(duì)4月經(jīng)濟(jì)基本面數(shù)據(jù)的定價(jià)已較為充分,后面應(yīng)將目光放在5月宏觀數(shù)據(jù)變化上。

展望5月,工業(yè)品需求下滑最快的階段已經(jīng)過(guò)去,后續(xù)以建材為代表的工業(yè)品或?qū)⑦M(jìn)入被動(dòng)去庫(kù)階段,這個(gè)階段成本剛性將更加凸顯。服務(wù)業(yè)方面,受五一假期文旅出行數(shù)據(jù)較好的提振,同樣具有環(huán)比向上的可能性。這樣一來(lái),從總量角度看,5月經(jīng)濟(jì)基本面將出現(xiàn)企穩(wěn)跡象,大概率環(huán)比持平4月,加之前期情緒面多頭跟進(jìn)的較多,可能5月后半段債市會(huì)有所回頭。但是隨著4月稅期后資金利率的走低,組合操作上可以適當(dāng)降久期止盈但不降杠桿水平。如果止盈的話,可能會(huì)把倉(cāng)位放到6年期和3年期,目前它們?cè)谇€上價(jià)值還比較凸顯,dr001維持1.5左右的話,還是有不錯(cuò)的套息價(jià)值。

此外關(guān)注LPR債,如果是套息+做陡的話,20bp的保護(hù)利差十分適合參與,畢竟以銀行業(yè)目前的息差水平,繼續(xù)單邊壓降LPR的可能性很低。如果看期貨遠(yuǎn)月-近月的表現(xiàn),債市有點(diǎn)像2021年,若央行實(shí)施總量刺激,考慮到提前行動(dòng),時(shí)間點(diǎn)最可能落在年中。核心原因在于從拆解全年GDP增長(zhǎng)目標(biāo)來(lái)看,一季度完成目標(biāo)較好,二季度有2022年造成的低基數(shù)優(yōu)勢(shì),即便環(huán)比增速有所下滑,也不會(huì)對(duì)全年既定目標(biāo)形成拖累。這樣一來(lái),三季度GDP就可能成為全年經(jīng)濟(jì)工作任務(wù)的主要時(shí)間段,在此背景下,6月實(shí)施總量刺激政策以維持經(jīng)濟(jì)韌性的可能性較高,短期可能利率有所反復(fù),就好比2021年也有一度資金面收緊的情況,但中長(zhǎng)期來(lái)看,到時(shí)候可能是進(jìn)一步拉長(zhǎng)久期的好機(jī)會(huì),年內(nèi)10年期國(guó)債收益率有望回落至2.7%以下。