4月18日，上海舉辦的2023觀點資本圓桌現(xiàn)場，以“破局與重構(gòu)”為主題，諸多專家學(xué)者及從業(yè)者進行了專業(yè)的討論和交流。 “不良資產(chǎn)處置新途”、“REITs擴募與Pre-REITs”，以及“不動產(chǎn)基金的投資機會”成為本次會議的焦點。復(fù)星商業(yè)流通產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團(以下簡稱“復(fù)星商流”)總裁助理、星唯基金總經(jīng)理吳丹以《物流地產(chǎn)基金的投資機會》為題做了演講。

2023觀點資本圓桌現(xiàn)場

高標(biāo)物流倉儲大有可為

吳丹在會上表示，國內(nèi)物流倉儲與先進市場相比，存在兩大差距，“一是人均面積與發(fā)達國家相比有較大差距；二是高標(biāo)庫供需缺口為1億平方米?！?021年，全國物流倉儲的總面積大概是9.6億平方米，是僅次于美國的，但是由于我們國家人口數(shù)量比較多，人均物流倉儲面積大概只有0.7平米，美國的人均面積達到3.8平米，日本是4平方米。

雖然我國整體倉儲面積比較充沛，但是現(xiàn)代物流倉儲設(shè)施的庫存占比不到7%，這個比例比較低，明顯低于發(fā)達國家。但是得益于新型城鎮(zhèn)化、消費升級、先進制造業(yè)的發(fā)展，國內(nèi)物流倉儲需求快速增長，而其中高標(biāo)倉更是呈現(xiàn)出較大的需求。旺盛的需求對高標(biāo)物流倉儲行業(yè)的發(fā)展是一針強心劑。

另外，物流資產(chǎn)和寫字樓資產(chǎn)的資本化率在國內(nèi)處于倒掛的狀態(tài)，所以物流倉儲這塊未來有一定的增值空間。

據(jù)悉，復(fù)星商流的核心競爭力是做GSP標(biāo)準(zhǔn)的物流園區(qū)，而復(fù)星內(nèi)部有非常多的產(chǎn)業(yè)賦能和產(chǎn)業(yè)融通，包括復(fù)星醫(yī)藥、國藥控股等。吳丹表示，醫(yī)藥客戶不容易進來，也不容易走，甚至不斷有擴租的需求，所以一旦進來了以后，承租能力也是比較強的。

吳丹認(rèn)為，對于收購的資產(chǎn)包而言，她認(rèn)為要一城一策，北上廣深毫不猶豫要拿，尤其是一手項目都是非常值得拿的。

吳丹主題演講

工業(yè)不動產(chǎn)也逐漸看見了退出邊界

目前，國家政策大力支持商業(yè)和工業(yè)不動產(chǎn)的發(fā)展，主要是以存量改造和資產(chǎn)盤活為主。商業(yè)不動產(chǎn)主要包含住房租賃、購物中心和寫字樓，工業(yè)不動產(chǎn)主要包含物流倉儲、產(chǎn)業(yè)園和數(shù)據(jù)中心。因此，一批批Pre-REITs基金和公募REITs紛紛成立。

吳丹表示，目前REITs試點范圍已經(jīng)延伸至消費基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，所以未來商業(yè)不動產(chǎn)和工業(yè)不動產(chǎn)也逐漸看見了退出邊界。

此外，關(guān)于市場化的退出通道，吳丹表示公募REITs是其中之一，但今年可能更多的是怎么零買零賣，做一個分拆的出售，分拆來把每個資產(chǎn)價值充分放大。

吳丹認(rèn)為，這幾年已成熟資產(chǎn)以基金募集為主，開發(fā)類基金基本上沒有新的出來，都是一些原來老的開發(fā)基金的擴募狀態(tài)。目前，整個倉儲物流的C-REITs上市表現(xiàn)上也是穩(wěn)中向好，底層的市場還是非常優(yōu)質(zhì)。