新冠沖擊、美聯(lián)儲(chǔ)加息、地緣格局變遷……面對(duì)波譎云詭的國內(nèi)外政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境，2022年宏觀走勢(shì)走向何方。日前，在大唐財(cái)富發(fā)布的《2022年二季度投資策略報(bào)告》中，對(duì)投資者關(guān)注的問題進(jìn)行了解答。

大唐財(cái)富研究院總監(jiān)郭現(xiàn)孟指出，“穩(wěn)字當(dāng)頭，穩(wěn)中求進(jìn)”是政府提出的中國經(jīng)濟(jì)2022年發(fā)展的總基調(diào)，穩(wěn)的核心是經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的穩(wěn)步提升和量的合理增長(zhǎng)，重提經(jīng)濟(jì)增速的重要性，這是一個(gè)非常重要的信號(hào)轉(zhuǎn)換。發(fā)展是解決所有問題的關(guān)鍵，2022年我國經(jīng)濟(jì)實(shí)際增速目標(biāo)定在5.5%，名義增速應(yīng)該在7%左右。只有達(dá)到這個(gè)數(shù)字，才能夠穩(wěn)定全國的就業(yè)。按照以往的經(jīng)驗(yàn)，中國經(jīng)濟(jì)每增長(zhǎng)1% 將拉動(dòng)就業(yè)增長(zhǎng)超100萬人，圍繞這一增長(zhǎng)目標(biāo)，宏觀政策需要加大實(shí)施力度，包括財(cái)政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策等等，都要發(fā)力。

大唐財(cái)富研究院表示，兩會(huì)提出今年預(yù)計(jì)退稅減稅約2.5萬億，是去年的1.5倍，其中增值稅留抵退稅額達(dá)到1.5萬億，這是歷史上規(guī)模最大的一次退稅減稅。留抵退稅是稅務(wù)機(jī)構(gòu)把企業(yè)已經(jīng)繳納但需后續(xù)慢慢抵扣的稅額直接提前退還給企業(yè)，可以看做是國家對(duì)企業(yè)的一種無息貸款，該政策能夠直接幫助到那些中小企業(yè)。另外，新增財(cái)力下沉基層，中央部門支出繼續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，但對(duì)地方轉(zhuǎn)移支付增加約1.5萬億，規(guī)模近9.8萬億，這些錢就來自國有企業(yè)利潤(rùn)。最后，財(cái)政赤字?jǐn)M按2.8%左右安排，實(shí)際會(huì)超過這個(gè)數(shù)字，2022年專項(xiàng)債可使用資金約為去年兩倍，能夠有效拉動(dòng)基建等方面投資。同時(shí)，十四五規(guī)劃中，2022年是重點(diǎn)開工年，因此廣義基建投資增長(zhǎng)能在6%左右。

政府工作報(bào)告提出，今年擴(kuò)大新增貸款規(guī)模，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定，推動(dòng)綜合融資成本實(shí)實(shí)在在下降。政府向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性的工具有兩種，一種是數(shù)量型的存款準(zhǔn)備金率，一種是價(jià)格型的存貸款利率，LPR利率等等。

大唐財(cái)富研究院判斷，降準(zhǔn)大概率仍將分兩次、以全面降準(zhǔn)50bp的形式落地，不排除一次調(diào)降100bp的可能性。降息方面，動(dòng)用降低存款利率這種“核武器”存在不確定性，接下來需要看一季度的經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)，如果表現(xiàn)不好，那么穩(wěn)增長(zhǎng)政策會(huì)再次加碼。

產(chǎn)業(yè)政策包括地產(chǎn)、新能源、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等，政府工作報(bào)告里面都有提及，基本上都是鼓勵(lì)、放松為主。對(duì)此，大唐財(cái)富研究院認(rèn)為，今年實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)的軟著陸，甚至階段性的回升是一個(gè)基本原則。但房地產(chǎn)的平衡政策基調(diào)，后續(xù)房地產(chǎn)調(diào)控難免要“打補(bǔ)丁”。此外，鑒于國際地緣政治風(fēng)險(xiǎn)可能通過油價(jià)和出口加劇下行壓力，考慮到房地產(chǎn)市場(chǎng)仍處于深度收縮，政府還可通過加快保障房建設(shè)等方式釋放明確的維穩(wěn)信號(hào)。

大唐財(cái)富注意到，除以上政策外，相關(guān)產(chǎn)業(yè)的政策還有很多，包括加大企業(yè)創(chuàng)新激勵(lì)力度，將科技型中小企業(yè)加計(jì)扣除比例從75%提高到100%等。可以看出，穩(wěn)增長(zhǎng)已經(jīng)形成了從高層到基層統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)，統(tǒng)一的行動(dòng)，中央對(duì)困難估計(jì)的越充分，調(diào)動(dòng)的資源越多，就意味著大家所面臨的投資環(huán)境實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)越小。