3月18日晚間，順豐控股（002352.SZ）披露《2022年2月快遞物流業(yè)務(wù)經(jīng)營簡報(bào)》，公告顯示，公司2022年2月營業(yè)收入達(dá)到158.18億元，同比增長41.11%。其中，速運(yùn)物流業(yè)務(wù)營業(yè)收入98.49億元，供應(yīng)鏈及國際業(yè)務(wù)收入59.69億元。

2022年1至2月，順豐控股速運(yùn)物流業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入271.29億元，同比增長7.15%；業(yè)務(wù)量16.27億票，同比增長2.01%。值得一提的是，公司單票收入連續(xù)4個(gè)月保持同比增長，2月單票收入為15.44元，同比增長5.46%。

值得注意的是，順豐控股經(jīng)營策略更加注重有質(zhì)量的增長，公司主動(dòng)調(diào)整國內(nèi)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)，有效實(shí)現(xiàn)了盈利持續(xù)修復(fù)。據(jù)悉，《浙江省快遞業(yè)促進(jìn)條例》在3月1日施行，該條例明確規(guī)定了快遞服務(wù)不得低于成本價(jià)，后續(xù)行業(yè)單票收入增長值得期待。

與此同時(shí)，公司積極拓展國際業(yè)務(wù)，釋放更大的成長空間。去年10月，順豐控股正式將嘉里物流合并報(bào)表，公司供應(yīng)鏈及國際業(yè)務(wù)收入獲得快速增長，業(yè)務(wù)占比明顯提升。業(yè)內(nèi)人士指出，順豐控股國際業(yè)務(wù)、供應(yīng)鏈等新布局賽道未來盈利成長性較高，也將為公司打開全新的增長曲線。

健康經(jīng)營戰(zhàn)略成效顯著，盈利質(zhì)量有望持續(xù)提升

近期，2022年寄遞渠道安全管理領(lǐng)導(dǎo)小組第一次會(huì)議提出集中治理快遞惡性低價(jià)競爭和空包刷單，監(jiān)管信號持續(xù)釋放。考慮到未來市場對快遞物流服務(wù)質(zhì)量的要求將不斷提升，差異化產(chǎn)品需求催生更大的增量空間，順豐控股具備業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的品牌優(yōu)勢和服務(wù)質(zhì)量，有望在新的行業(yè)機(jī)遇中率先受益。

值得注意的是，順豐控股保持戰(zhàn)略定力，主動(dòng)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，縮小非盈利件的規(guī)模，提升高毛利業(yè)務(wù)占比。同時(shí)，公司積極推進(jìn)精益化成本控制，前端使用科技動(dòng)態(tài)預(yù)測客戶需求，后端精準(zhǔn)匹配資源投入，實(shí)現(xiàn)成本優(yōu)化，釋放更大的利潤彈性。此外，公司大力推進(jìn)四網(wǎng)融通，通過中轉(zhuǎn)場自動(dòng)化設(shè)備升級、干支線線路整合優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)營運(yùn)操作效率穩(wěn)步提升。近期，順豐控股耗資5.65億元回購公司股份，彰顯了管理層對于公司未來發(fā)展前景以及經(jīng)營戰(zhàn)略的高度信心。

興業(yè)證券指出，順豐降本增效態(tài)度明確，業(yè)績改善有保證，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、成本結(jié)構(gòu)、定價(jià)結(jié)構(gòu)等三維度均在優(yōu)化，展望2023-2025年，公司時(shí)效物流、經(jīng)濟(jì)電商物流、國際業(yè)務(wù)等均有望迎來新驅(qū)動(dòng)力，第一增長曲線時(shí)效物流紅利尚未走完，第二、三增長曲線也在逐步開啟。

國際業(yè)務(wù)布局快速推進(jìn)，新增長點(diǎn)持續(xù)孕育

2021年9月28日，公司完成對嘉里物流51.5%股權(quán)的收購，公司國際貨運(yùn)網(wǎng)絡(luò)得到大幅延展。收購嘉里物流，使得順豐控股擁有更強(qiáng)的清關(guān)、海外倉與落地配的本土化運(yùn)營能力，這為公司開拓跨境電商市場提供了極大優(yōu)勢。此外，順豐自有的國際貨運(yùn)航空資源以及全貨機(jī)機(jī)隊(duì)能力，也將進(jìn)一步賦能公司國際跨境貨運(yùn)業(yè)務(wù)發(fā)展。

中金公司指出，國際業(yè)務(wù)或成為未來幾年順豐控股增長新看點(diǎn)。順豐收購嘉里已經(jīng)完成，將憑此進(jìn)一步完善自身的空海貨代、清關(guān)及海外物流能力，拓展其國際物流版圖。一方面，順豐已經(jīng)擁有成熟的貨機(jī)和運(yùn)營能力，尤其是鄂州花湖機(jī)場開航后新的航線和大飛機(jī)引入，航空貨運(yùn)能力將進(jìn)一步強(qiáng)化；另一方面，嘉里從事貨代掌控貨源，服務(wù)大量跨國企業(yè)，并且在東南亞開展當(dāng)?shù)乜爝f業(yè)務(wù)，我們認(rèn)為雙方可以形成有效協(xié)同，共同服務(wù)中國的品牌出海，尤其是跨境電商類品牌，可能成為未來最大的增長看點(diǎn)。

3月5日全國兩會(huì)開幕，政府工作報(bào)告提出“加快國際物流體系建設(shè)，充分發(fā)揮跨境電商作用，支持建設(shè)一批海外倉”等一系列要求。根據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，中國一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)行業(yè)市場預(yù)計(jì)2025年將增至 3.2萬億元，年復(fù)合增速為9.5%，2020-2025年CAGR達(dá)9.5%。

對于國內(nèi)制造業(yè)出海物流需求，國金證券認(rèn)為，在日益復(fù)雜的國際形勢下，國內(nèi)高端制造廠商供應(yīng)鏈國產(chǎn)化需求迫切，供應(yīng)商切換打破國際供應(yīng)鏈服務(wù)龍頭多年客戶積累的壁壘，為國內(nèi)供應(yīng)鏈服務(wù)商帶來新客戶開拓機(jī)遇。順豐控股具備快速響應(yīng)以及本土化優(yōu)勢，憑借逐漸完善的國際貨運(yùn)網(wǎng)絡(luò)和高質(zhì)量的服務(wù)能力，能夠?yàn)閲鴥?nèi)外客戶提供全球運(yùn)輸?shù)囊徽臼焦?yīng)鏈解決方案。

航空運(yùn)力優(yōu)勢凸顯，積極助力國內(nèi)疫情防控

近來，國內(nèi)疫情呈現(xiàn)多點(diǎn)、頻發(fā)特點(diǎn)，作為綜合物流服務(wù)龍頭，順豐控股嚴(yán)格落實(shí)各項(xiàng)防疫管理政策，在保障各類快遞包裹安全運(yùn)輸?shù)耐瑫r(shí)，積極參與到防疫抗疫中。公司發(fā)揮航空貨運(yùn)在時(shí)效性、穩(wěn)定性方面的優(yōu)勢，為防疫物資、產(chǎn)業(yè)物資、生活物資的運(yùn)輸提供安全高效的空運(yùn)服務(wù)，展現(xiàn)出強(qiáng)烈的社會(huì)責(zé)任感，凸顯了品牌價(jià)值以及企業(yè)價(jià)值觀。

3月11日凌晨，為快速響應(yīng)長春市疫情防控指揮部的防疫物資運(yùn)輸需求，順豐航空緊急調(diào)動(dòng)生產(chǎn)資源，在短時(shí)間內(nèi)完成了航線時(shí)刻申請、異地運(yùn)力調(diào)配、集貨裝載等開航準(zhǔn)備工作，采用B757-200型全貨機(jī)執(zhí)行“重慶—長春”航班，將第一批40萬支病毒采樣管快速運(yùn)抵長春，以實(shí)際行動(dòng)支持當(dāng)?shù)氐暮怂釞z測工作。值得一提的是，此前順豐航空作為疫情中首家“逆飛”的航空公司，通過航運(yùn)將防控一線運(yùn)輸醫(yī)療防疫及生活物資運(yùn)抵武漢，為防控物資運(yùn)輸筑起“ 綠色通道”。

目前，順豐控股擁有成熟的貨機(jī)運(yùn)營能力，順豐航空是國內(nèi)機(jī)隊(duì)規(guī)模最大的貨運(yùn)航空公司，機(jī)隊(duì)規(guī)模有望在2022年達(dá)到70-80架，據(jù)相關(guān)消息透露，順豐航空第70架飛機(jī)目前已經(jīng)到位，具備中遠(yuǎn)程航行能力的大型全貨機(jī)數(shù)量還將持續(xù)增長。憑借完善的航空網(wǎng)絡(luò)和直營模式下的高效運(yùn)營，順豐控股在疫情特殊時(shí)期顯現(xiàn)出更快的響應(yīng)速度以及更穩(wěn)定的運(yùn)輸保障，能夠?yàn)橐咔榉揽靥峁┏掷m(xù)助力。