2020年，中國人均GDP超越1萬美金，居民財富快速增長，財富管理需求管理日益旺盛。伴隨著非標轉(zhuǎn)標、剛兌打破，房住不炒的背景，中國的財富管理市場步入理財產(chǎn)品凈值化新時代，權(quán)益投資將逐漸成為市場主聲浪。與此同時金融理財產(chǎn)品供給數(shù)量也越來越多，如何挑選合適的產(chǎn)品成為困擾投資者的最大“焦慮”，如何解決中國居民日益增長的財富管理需求與復雜的財富管理工具之間“適配性”的問題，成為了每一個財富管理服務機構(gòu)必須思考的重要課題。為此，我們特別對話了恒天基金常務副總裁兼首席營銷官-蒲建沖先生。

十年發(fā)展 見證行業(yè)變遷

恒天基金創(chuàng)業(yè)始于2013年，如今成立接近10年。自成立以來，累計為客戶配置資產(chǎn)規(guī)模過萬億，形成了一支具備良好職業(yè)素養(yǎng)和專業(yè)能力的規(guī)模化理財師團隊。長足的進步和發(fā)展的背后，是長期以來百萬客戶的關(guān)注，十余萬高凈值家庭的信賴與托付。最近幾年，財富管理行業(yè)的“生態(tài)環(huán)境”發(fā)生了比較大的改變，恒天也一直在思考，在接下來這個市場里面，公司應該做哪些調(diào)整，才能夠更好地幫助客戶，繼續(xù)管好錢、理好財。

本質(zhì)上來說，財富管理機構(gòu)要從“賣方銷售”轉(zhuǎn)型為“買方投顧”定位，從客戶視角出發(fā)，為客戶解決兩個核心問題：第一，如何能在新的財富管理的市場環(huán)境下，有效地提高客戶理財?shù)挠怕省５诙绾巫尷碡數(shù)倪^程體驗變得好一些，面對跌宕起伏長期向好的資本市場，相對從容地獲取最后的結(jié)果。解決問題的前提，需要對趨勢有較為準確地把握。

從資產(chǎn)的供給端的角度看，實物見頂、金融興起，債權(quán)回落、權(quán)益登場。今年的一季度，公募基金管理規(guī)模首次超過了信托的管理規(guī)模，完成了歷史性的交接，目前公募股混類基金規(guī)模近8萬億，私募證券基金規(guī)模接近6萬億，增長速度在所有大類資產(chǎn)中一騎絕塵。從需求端的角度看，過往居民的權(quán)益類資產(chǎn)的占比過低，一度不足2%，但近幾年以來，數(shù)據(jù)有了非常明顯的變化。貝恩和招商銀行私行發(fā)布的《中國私人銀行報告》中提到，最近三年證券類資產(chǎn)在高凈值客戶的持倉比例當中維持了兩位數(shù)以上的增長。從美國的財富管理市場的發(fā)展歷史來看，也可以驗證以上的觀點，比如1980年的美國，共同基金家庭占比只有5%，而到2000年，這個數(shù)字快速提升到45%。因此，增加權(quán)益投資，尤其是通過購買基金產(chǎn)品參與資本市場，分享新時代成長的紅利，能夠有效地增加投資人盈利的概率。面對基金產(chǎn)品到底能不能給客戶實現(xiàn)投資收益的問題，答案是肯定的。原因在于證券基金賺到的三部分的錢，上市公司盈利增長、廣義貨幣的增速、以及優(yōu)秀管理人帶來的超額收益，放到長期投資的邏輯上看，是大概率可以實現(xiàn)的。

同時加大權(quán)益投資，給客戶帶來的挑戰(zhàn)也是顯而易見的，主要表現(xiàn)在市場的波動，帶來的產(chǎn)品凈值漲跌，給客戶帶來了不同的持有體驗，這些體驗往往對客戶的行為會產(chǎn)生很大的影響，比如凈值下跌導致的恐慌，進而引發(fā)贖回的行為，而市場的上漲又帶來投資熱情高漲，如此反復，容易進入追漲殺跌的怪圈。此外，一方面基金產(chǎn)品的投資策略非常豐富，為客戶提供大量的投資選擇，一方面恒天通過對大量數(shù)據(jù)的統(tǒng)計分析，也發(fā)現(xiàn)沒有任何一個單一策略可以穿越牛熊，由于均值回歸規(guī)律的客觀存在，不同策略的產(chǎn)品經(jīng)常顯現(xiàn)出輪動現(xiàn)象。比如年初的主觀多頭類基金表現(xiàn)優(yōu)異，凈值快速上漲，隨后快速回落調(diào)整，緊接著量化產(chǎn)品開始表現(xiàn)強勁，呈現(xiàn)出“你方唱罷我登臺”的態(tài)勢。在此期間如果客戶僅持有一類策略的產(chǎn)品，將會面臨較大的考驗，因此多元化資產(chǎn)配置解決方案孕育而生，肩負起平滑投資風險，改善投資體驗，增加客戶長期持有可能性，間接提升投資收益的重要職能。

建立資產(chǎn)配置產(chǎn)品貨架 打造“冠軍100?”產(chǎn)品管理體系

2021年，恒天基金精選百家優(yōu)秀管理機構(gòu)打造“冠軍100?”品牌，實現(xiàn)私募證券七大類策略及公募基金四大場景全覆蓋，從全市場池出發(fā)，通過定量篩選，經(jīng)過跟蹤池、訪談池及聯(lián)合盡調(diào)，最終確定冠軍100?產(chǎn)品池在“優(yōu)、新、全、多、分”五大亮點護航之下，冠軍100?致力滿足客戶多元化配置需求，為資產(chǎn)配置提供堅實支撐。冠軍100?全天候產(chǎn)品線將會持續(xù)幫助客戶創(chuàng)造投資價值，穿越牛熊周期。在合作的證券管理人中，恒天在私募證券方面的合作管理人呈現(xiàn)梯隊化分布：500億以上機構(gòu)共有4家，300億—500億機構(gòu)達到7家，百億共有21家。未來，將會持續(xù)布局更多成熟型和成長型管理人，發(fā)掘市場中等規(guī)模黑馬，鎖定優(yōu)質(zhì)機構(gòu)份額。 在公募方面，恒天的公募朋友圈口碑較好，處于行業(yè)頭部地位，機構(gòu)覆蓋率較高，非貨管理規(guī)模排名前30名的基金管理人覆蓋率接近90%。未來將會持續(xù)引入重點產(chǎn)品，重點實現(xiàn)頭部管理人引入、明星基金經(jīng)理覆蓋，豐富產(chǎn)品貨架。

做好資產(chǎn)配置 建立專業(yè)投研投顧服務體系

為客戶提供資產(chǎn)配置服務，是財富管理機構(gòu)的一項長期持續(xù)的專業(yè)工作。圍繞專業(yè)管理咨詢機構(gòu)給到的管理建議，恒天實施了產(chǎn)品管理、投研投顧、客戶經(jīng)營、銷售管理四大平臺的架構(gòu)提升方案。通過持續(xù)的資源投入，加強平臺能力，為轉(zhuǎn)型買方投顧做好準備。同時理財師團隊持續(xù)進行持續(xù)賦能，實現(xiàn)專業(yè)能力的提升。

在投研端，恒天建立了CIO辦公室，建立專業(yè)團隊，持續(xù)輸出資產(chǎn)配置的投研觀點，構(gòu)建資產(chǎn)配置模型，圍繞“大類資產(chǎn)配置方案，證券類組合策略配置方案，客戶賬戶檢視診斷，恒天阿爾法指數(shù)等投研工具”進行持續(xù)輸出，季度半年度，進行動態(tài)調(diào)整，加強投研大腦對于資產(chǎn)配置的指引作用。

在投顧端，我們推出恒天”1+N資產(chǎn)配置服務“，每一位客戶都由1位專屬理財師和N位專家共同進行服務。在理財師培養(yǎng)層面，通過“私行經(jīng)理培養(yǎng)計劃”、“星投顧”、“恒星計劃”等人才培養(yǎng)計劃，持續(xù)打造一支專業(yè)的買方投顧團隊。在配置專家團隊建設上，2017年起，公司著手從銀行、券商、私募等機構(gòu)引入專業(yè)人才；5年間年積累近百人的專家隊伍，將成為恒天”1+N“資產(chǎn)配置服務的核心力量，與理財師一道為客戶提供專業(yè)的資產(chǎn)配置和長期陪伴服務。

近兩年，恒天基金也在不斷增加數(shù)字化的投入，恒天基金客戶端APP不斷優(yōu)化升級；11月中下旬，我們會發(fā)布恒天資產(chǎn)配置工具”配置大師“，通過數(shù)字化賦能的方式，輔助理財師，為客戶進行財富體檢、提供配置方案、定期進行賬戶檢視，實現(xiàn)全生命周期的配置和服務。

談及恒天基金未來的發(fā)展，蒲建沖先生表示，從短期規(guī)劃看我們希望通過組織升級和流程再造、數(shù)字化賦能和專業(yè)升級，實現(xiàn)從“賣方銷售”向“買方投顧”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。長期來看，未來10年將會是客戶理財需求持續(xù)爆發(fā)的10年，將會是中國資本市場蓬勃發(fā)展的10年，也注定是財富管理行業(yè)快速崛起的10年。恒天基金會在不斷完善自身的基礎上，堅守”以客戶為中心，為客戶創(chuàng)造價值“的初心，持續(xù)為客戶的財富保駕護航。(CIS)

來源：證券時報網(wǎng)