據(jù)中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，2021年1-9月，我國動(dòng)力電池產(chǎn)量累計(jì)134.7GWh，同比累計(jì)增長195.0%。其中三元電池產(chǎn)量累計(jì)62.8GWh，占總產(chǎn)量46.6%，同比累計(jì)增長131.1%；磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量累計(jì)71.6Wh，占總產(chǎn)量53.2%，同比累計(jì)增長291.4%。磷酸鐵鋰產(chǎn)量及占比超過三元，裝機(jī)占比也不斷提升。

磷酸鐵鋰電池憑借著自身成本已經(jīng)化學(xué)性能穩(wěn)定的優(yōu)勢，在產(chǎn)量及裝機(jī)量正在飛速增長，并追平甚至反超三元鋰電市場占有率，與三元鋰電池形成了楚河漢界的市場局勢。

三元鋰電、磷酸鐵鋰各具優(yōu)點(diǎn)

磷酸鐵鋰與三元鋰的化學(xué)特性不同導(dǎo)致了其產(chǎn)品在特定的應(yīng)用場景下的表現(xiàn)各不相同。

磷酸鐵鋰電池由于自身穩(wěn)定的化學(xué)結(jié)構(gòu)，因此具有更長的充放電壽命，以及更加便宜的生產(chǎn)成本，對續(xù)航要求適中、電池循環(huán)壽命以及價(jià)格的用戶更加適配。

三元鋰電池則更適用于汽車環(huán)境多樣化，尤其是低溫環(huán)境放電性更好，同時(shí)充電速度、續(xù)航里程、能量密度更高，使得三元鋰電池更加適配長途駕駛、低溫環(huán)境等用戶。

新能源汽車銷量超預(yù)期，磷酸鐵鋰體現(xiàn)高景氣度

今年新能源電動(dòng)車Q2銷量全球環(huán)比Q1增長40%+，單季度達(dá)到150萬量臺(tái)，一躍成為今年的新能源汽車產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)點(diǎn)。其中，中美兩國遠(yuǎn)超預(yù)期。側(cè)面說明，新能源汽車在產(chǎn)品競爭力上開始超越傳統(tǒng)燃油車，并逐步開始了大規(guī)模替換的過程。另外，中泰研究所認(rèn)為，2021年Q4銷量會(huì)環(huán)比Q3增長20%以上，因?yàn)閲鴥?nèi)Q4是汽車消費(fèi)旺季，歐洲Q4屬于沖量階段。2022年，中國因自發(fā)需求引致的高增長將繼續(xù)，美國補(bǔ)貼政策落地后，22年將迎來爆發(fā)。2022年預(yù)計(jì)全球銷量900萬+，且超預(yù)期的概率較大。

C端市場的火熱必然傳導(dǎo)至上游產(chǎn)業(yè)鏈中，對新能源電池的需求激增，電池又是新能源汽車成本當(dāng)中的大頭之一。因此，化學(xué)性能穩(wěn)定，成本低廉的磷酸鐵鋰需求激增。

據(jù) Wind 數(shù)據(jù)顯示，今年8月、9月，磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量均超過萬MWh，分別達(dá)到了 11085MWh、13514MWh，月度產(chǎn)量連續(xù)創(chuàng)新高，同比增幅分別達(dá)到268%、252%。對比來看，2019 年磷酸鐵鋰電池的月均產(chǎn)量僅為 2000 MWh，2020 年的月均產(chǎn)量約為 2800 MWh。與去年相比，今年以來，磷酸鐵鋰電池月度產(chǎn)量多出現(xiàn)了200%以上的增幅。結(jié)合銷量來看，磷酸鐵鋰電池產(chǎn)銷整體保持緊平衡狀態(tài)，如9月份，磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量13514MWh，銷量達(dá)10118 MWh；6月產(chǎn)銷分別為7777 MWh、6746MWh。

在產(chǎn)量大幅增長的同時(shí)，磷酸鐵鋰電池裝車量大幅提升。光7月 ~9月，磷酸鐵鋰電池裝車量分別為 5798 MWh、7214MWH、9542MWh，三元電池裝車量則分別為5454MWh、5338MWh、6138MWh，三元電池連續(xù)被磷酸鐵鋰電池超越。而磷酸鐵鋰從年初的3萬元/噸的價(jià)格漲至如今的8.5萬元/噸左右。

磷酸鐵鋰的高速增長除了新能源汽車推動(dòng)以外，關(guān)鍵性的一個(gè)因素便是巨大的成本優(yōu)勢，這得益于磷酸鐵的成熟的工藝。

磷酸鐵制備工藝本質(zhì)是凈化磷酸和鐵源的反應(yīng)，根據(jù)鐵源的來源可以大致分為兩類工藝路線，零價(jià)鐵工藝和二價(jià)鐵工藝，凈化磷酸提供磷源，工業(yè)一銨則主要作為PH值調(diào)節(jié)劑。

另外，申銀萬國表示，新能源汽車及儲(chǔ)能領(lǐng)域的需求增長帶動(dòng)磷酸鐵需求快速增長，同時(shí)國內(nèi)外電網(wǎng)和家用方面同時(shí)需要儲(chǔ)能來提升消納可再生能源，儲(chǔ)能規(guī)模快速上升，成為磷酸鐵未來需求的新增長點(diǎn)。預(yù)計(jì)到2025年全球磷酸鐵鋰裝機(jī)量有望達(dá)到912Gwh，將帶動(dòng)磷酸鐵需求197萬噸，2020-2025年磷酸鐵需求CAGR預(yù)計(jì)高達(dá)75%。

聚焦磷酸鐵鋰賽道布局，建議關(guān)注低估值優(yōu)業(yè)績個(gè)股

目前國內(nèi)已有不少企業(yè)通過投資、合資或者擴(kuò)產(chǎn)磷酸鐵或者磷酸鐵鋰生產(chǎn)線及配套設(shè)施，進(jìn)軍磷酸鐵或磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)鏈。

天賜材料（002709）：公司目前磷酸鐵鋰產(chǎn)能5000噸/年，磷酸鐵產(chǎn)能3萬噸/年。電解液產(chǎn)能合計(jì)超過5萬噸；目前規(guī)劃在建項(xiàng)目年產(chǎn)2萬噸電解質(zhì)基礎(chǔ)材料及5800噸新型鋰電解質(zhì)項(xiàng)目，年產(chǎn)15萬噸鋰電材料項(xiàng)目，年產(chǎn)40萬噸硫磺制酸項(xiàng)目，年產(chǎn)10萬噸鋰電池電解質(zhì)項(xiàng)目，年產(chǎn)5萬噸氟化氫，年產(chǎn)2.5萬噸、年產(chǎn)18.5萬噸日用化工新材料項(xiàng)目。

中鋼天源（002057）：公司生產(chǎn)的電池級四氧化三錳可用于制備錳酸鋰電池正極材料；與安納達(dá)合資組建銅陵納源科技有限公司生產(chǎn)的磷酸鐵項(xiàng)目。

安納達(dá)（002136）：較早布局磷酸鐵產(chǎn)業(yè)。Q3磷酸鐵產(chǎn)能達(dá)5萬噸/年，公司與湖南裕能合作的5萬噸/年磷酸鐵項(xiàng)目即將開工投產(chǎn)，與中鋼天源合資組建銅陵納源科技有限公司生產(chǎn)的磷酸鐵項(xiàng)目。

合縱科技（300447）：公司磷酸鐵產(chǎn)能6萬噸/年，公司通過磷酸鐵鋰正極材料間接向?qū)幍聲r(shí)代、比亞迪等電池廠商供貨。

彩客化學(xué)（HK.01986）：較早布局磷酸鐵產(chǎn)業(yè)。磷酸鐵產(chǎn)能2萬噸/年，公司擴(kuò)產(chǎn)5萬噸磷酸鐵產(chǎn)能，已經(jīng)取得政府備案，分兩期建設(shè)，預(yù)計(jì)2022年12月建成達(dá)產(chǎn)一期2.5萬噸/年磷酸鐵。2024年12達(dá)產(chǎn)二期2.5萬噸/年磷酸鐵。預(yù)計(jì)完全建成投產(chǎn)后，公司將形成7萬噸/磷酸鐵產(chǎn)能。