近日，博騰股份發布2021半年度報告，上半年實現營業收入12.56億元，同比增長35.73%；歸母凈利潤2.15億元，同比增長63.86%；扣非后凈利潤2.01億元，同比增長69.99%，營收凈利均表現亮眼。

據悉，公司早年順應國際創新藥產業鏈向國內轉移的趨勢，以CMO業務起家，歷經戰略調整與不斷探索，向CRO+CDMO一體化轉型。2021年，公司全面開啟向端到端CDMO平臺進化的戰略新周期，經過四年深度戰略轉型升級，公司已成功建立“化學原料藥CDMO”、“化學制劑CDMO”、“基因細胞治療CDMO”三大業務板塊。

三大業務齊發力，端到端CDMO戰略價值顯現

得益于CDMO行業的高景氣發展以及業務需求的持續性增長，報告期內，公司原料藥CDMO業務實現收入12.46億元，同比增長34.67%；制劑CDMO業務和基因細胞治療CDMO業務自2020年下半年正式開展以來，均已陸續開始交付訂單、貢獻收入，其中，制劑CDMO業務實現收入353萬元，基因細胞治療CDMO業務實現收入626萬元。

資料顯示，博騰股份致力于擴大客戶管線和項目管線，為持續健康的業務發展提供有利保障。2021年上半年，公司服務的1個創新藥成功上市，1個成功遞交上市申請，2個成功申報臨床試驗申請（IND）。同時，公司還接待客戶商務訪問、審計、駐場等來訪211次。公司活躍項目數高達482個，其中涵蓋原料藥CDMO業務456個，制劑CDMO業務12個，基因細胞治療CDMO業務14個。創新藥活躍項目數410個，分布在不同的臨床階段，其中臨床前和臨床一期235個，臨床二期72個，臨床三期49個，新藥申請（NDA）8個，已上市46個。

國海證券稱，“公司2017年開始的戰略轉型成果顯著，化學原料藥CDMO+制劑CDMO+細胞基因治療CDMO三駕馬車合力開局，短期原料藥CDMO驅動業績高增長，制劑CDMO和細胞基因治療CDMO商業化產能陸續在2022年釋放，帶來中長期業務增長”。

值得關注的是，博騰股份于8月18日宣布收購湖北宇陽藥業70%股權，深化布局原料藥CDMO產能。公司表示，“為配合當下快速增長的業務發展需求，此次收購將有助于快速補充小分子原材料藥CDMO產能”。本次收購完成后，公司將擁有3個原料藥CDMO生產基地，產能有望擴大至2000 m3。

另一方面，目前公司API服務項目數已累計突破260大關，進一步實現大幅增長，產品升級建設效果突出。報告期內，公司服務API產品數79個（其中中國客戶API產品數45個），比上年同期增加43個，主要集中在臨床早期。同時，公司已完成1個創新藥工藝驗證項目，8個創新藥項目的工藝驗證工作正在進行中，工藝驗證項目較去年同期（2個）增加6個。此外，公司近期與丹諾醫藥達成戰略合作，博騰股份將為丹諾醫藥提供“原料藥+制劑”一體化的全方位CDMO服務。

研發投入、人才激勵雙管齊下，深化核心競爭優勢

博騰股份長期以核心技術領先為目標，公司相信不斷的研發投入是構建行業領先優勢的關鍵。公司上半年研發費用支出1.34億元，占到營業總收入的10.68%，同比大幅增長105.67%。同時，公司研發團隊已進一步擴充至909人，其中，國內團隊814人，國外團隊95人。另一方面，公司表示將繼續加強技術平臺能力建設，目前技術平臺已完成114個項目，涵蓋結晶、生物催化、流動化學、磨粉等技術領域，實現減少排放、節約成本等重點目標。

我國CDMO行業正處于高速增長周期，作為一個知識密集型、技術密集型、人才密集型的高壁壘行業，企業對于科研人才的重視程度不言而喻。報告期內，公司引入高級管理技術人才26人，并與多所高校展開校企合作，培養多層次的人才梯隊。值得一提的是，博騰股份于2021年3月推出“2021年限制性股票激勵計劃”，作為連續第三年推出的股權激勵計劃，充分彰顯公司對未來長期增長空間的信心。

目前，多家券商對博騰股份這份成績單作出點評：

天風證券認為，“公司CRO+CMO服務平臺能力逐步加強，“漏斗型”管線結構趨于穩定，為業務發展帶來需求與訂單增量”。

華西證券研報顯示，“公司布局的生物藥CMO和制劑CMO將為公司打開更廣闊的空間，現有化學藥CDMO業務賽道好、成長速度快，有望推動公司未來幾年持續保持30-35%復合增速”。

國盛證券指出，“基因細胞療法市場規模2017年約60億美金，預計2026年會達到350億美金，增速遠遠快于藥品市場整體增速。當前基因細胞治療可類比十年前的單抗生物藥，但臨床管線更多，壁壘更高！國內先發企業還均處于技術能力建設的過程中，所以博騰股份有一定的先發優勢”。