近日，新華社旗下媒體《經濟參考報》，發表了一篇名為《網游對未成年人影響觸目驚心，“精神鴉片”竟長成數千億產業》的文章，矛頭直指以騰訊、網易為首的游戲行業。

文章發出來后，在市場引發軒然大波，市場紛紛以為監管要對游戲下手了。于是，當天游戲龍頭騰訊、網易、中手游等跌幅一度超過10%，中手游跌幅最高超過20%。最后被證實是記者的自主選題，不是新華社的意思后，股價均出現不同程度反彈。

資本市場的恐慌不難理解。雙減政策的出臺讓在線教育行業幾乎消失，滴滴數據安全事件讓整個互聯網企業開始新的內部自查，監管環境的變化對企業的發展影響太過重要。

因此，我也開始思考，在當下互聯網監管環境趨嚴背景下，會對未來的發展格局帶來怎樣的變化和影響？背后又會有利于哪些商業模式？

01 史上最強監管，給互聯網企業強制“糾偏”

最近，互聯網企業給我一種“立正挨打”的感覺。梳理一下近期出臺的相關政策，你們就明白這輪監管到底有多嚴苛。從目前看，監管大致可以分為反壟斷、信息安全、福利保障這三個維度。

在反壟斷方面：2021年3月13日發布的“十四五”規劃和2035年遠景目標綱要中多次提及“反壟斷”，并且提出要“加大反壟斷和反不正當競爭執法司法力度”；2021年4月22日，全國市場監管系統反壟斷工作會議將2020年定義為“反壟斷工作具有標志性意義的一年”。

此后，監管的重錘迅速落地。阿里巴巴“二選一”被罰182億元，唯品會、騰訊等互聯網企業均因涉嫌壟斷競爭相繼被處罰。

信息安全方面：7月26日，工信部啟動互聯網行業專項整治行動，聚焦威脅數據安全等四方面8類問題。專項整治行動聚焦擾亂市場秩序、侵害用戶權益、威脅數據安全、違反資源和資質管理規定等四方面8類問題，涉及22個具體場景。

在此期間，微信宣布停止用戶注冊，各大APP的開屏廣告被整治，互聯網公司開啟內部數據自查，認真落實監管要求。

福利保障方面：7月26日市場監管總局、國家網信辦等多部門聯合印發《關于落實網絡餐飲平臺責任切實維護外賣送餐員權益的指導意見》，該《意見》對外賣員社保繳納、準時率確定以及訂單飽和度等七方面提出要求。

此外，國家郵政局等七部門近日發布《關于做好快遞員群體合法權益保障工作的意見》，要求形成合理收益分配機制，保障快遞員合理勞動報酬。

對此，順豐反應最為迅速。順豐推出了“一哥豐收計劃”，年內將投入不低于2億元專項資金提升收派員收入。

發現沒有，這一輪監管將各個漏洞都堵死了，絕不給互聯網企業鉆空子的機會。其實，互聯網迎來的強監管的原因也很簡單：過去巨頭依靠壟斷優勢、數據優勢，干了不少不符合主流價值的事情。

比如，阿里巴巴利用自身的競爭優勢，強制讓商家“二選一”，侵害商家的利益；再比如，頻頻曝出的某公司通過監聽手機，給用戶推送精準廣告，侵犯用戶隱私權等等。

既然企業難免被競爭綁架，既然自律不可靠，那就換一套玩法。因此，當下這一輪監管，實際上是強制企業進行“糾偏”，將它們拉到正軌上來。隨之帶來的結果是，巨頭的某些優勢消失了。

比如美團，市場看好美團的一個重要原因是1單1元利潤的邏輯兌現。但現在要給騎手繳納社保，本來騎手成本就占到7成，還不包括結算、攤銷折舊的成本，而繳納社保后，美團距離1單1元利潤的距離更遠了。

再比如阿里，反壟斷重錘落地以后，阿里對商家進行“解綁”，降低變現力度，導致阿里一季度財報失色。財報顯示，淘寶天貓傭金+廣告的客戶管理收入為810億，同比增長13.7%，基本在市場14-17%增速預期的底部位置。

這種變化也引發投資者的擔憂，最終反映在股價層面。今年以來，騰訊累計跌幅為18.22%、阿里累計跌幅為11.02%、美團累計跌幅為27.16%。

從長期視角來看，此輪互聯網監管絕對是有利于長期發展。我之所以稱之為“糾偏”，就是因為看到了監管補漏洞、擠破膿瘡的決心，雖然有巨大成本，但總比一條老路走到黑要強。

而站在當下，我最關注的是，除了巨頭挨打之外，監管對互聯網行業究竟會帶來什么影響？又會利好哪種商業模式？

02如何理解這輪互聯網監管對行業的影響？

監管對于互聯網行業到底會產生什么變化？市面上目前主要有兩種聲音。

一方認為，互聯網監管只是對互聯網巨頭增加諸多限制，強者恒強，并不會影響巨頭的市場份額；另一方面認為，監管限制了巨頭干擾中小企業發展，能讓中小企業充分競爭，利好中小企業。

其實，任何問題都要辯證地看待。借此，我拋磚引玉，簡單聊一聊。在我看來，互聯網監管趨嚴的背景下，互聯網行業有兩個重要的變化：

其一，互聯網企業會更加開放，典型的是游戲行業。

在反壟斷之前，絕對大部分中小游戲廠商是沒有話語權的。比如，中小游戲公司開發的一款游戲，想要通過流量大的渠道上線，必須按后者的要求來。絕大多數時候，渠道方為了攫取更多利益，通常都會要求簽訂獨家發行協議，不簽就不給游戲推廣，這一定程度上削弱了中小游戲公司的推廣能力。

而反壟斷后，這種另類的“排他協議”會慢慢消失。而中小企業能更有效參與競爭，也有更多意愿、能力去專注產品的研發與提高預算推廣。

其二，信息安全監管的趨嚴，讓“劣幣驅逐良幣”的現象消失。

相信諸位都感受過流氓廣告的無恥，關閉按鈕隱蔽不說，不管你點什么地方都跳轉到廣告頁面，甚至有時候會強制要求用戶看完廣告。這使得一批正規程序化廣告的公司根本干不過使用“黑科技”的廣告營銷公司。

現在信息監管趨嚴以后，對廣告推送做出了嚴格要求，并且禁止手機軟件非法獲取用戶隱私，包括手機、姓名、住址等信息。所以，過去使用“黑科技”，打著精準營銷口號的移動營銷公司將會徹底消失，移動營銷公司進入拼“內力”的時代。

回歸到投資上來說，在這兩種變化下，會利好哪種商業模式呢？

單說第一個變化，凡是賦能中小企業的行業模式均能享受這輪監管紅利。比如，對SaaS、新IT、移動營銷等賽道都是利好消息。但要結合第二個變化來看，可以說服務中小企業的正規移動營銷公司才是這波浪潮下的最大受益者。

畢竟，一方面是中小企業更能有效參與競爭，推廣營銷的意愿和預算會變得更多；另一方面，隨著劣幣退出市場，正規的移動營銷公司的競爭環境將變得更好，進而才能大展身手。

毫無疑問，第三方移動營銷的春天來了，那么我們應該如何挖掘這條賽道的投資價值呢？

03第三方移動營銷市場空間“擴容”

從整個賽道來看，國內服務中小企業的移動營銷公司不少，大致可以分為兩個陣營：

其一是由掌握海量巨頭和用戶數據的巨頭創辦的營銷平臺，比如快手聯盟、巨量引擎、百度托管頁等；其二是由第三方創立的移動營銷平臺，比如匯量科技。

前者與后者既是合作關系，同時也是競爭關系。但在互聯網更為開放情況下，相對而言，更加利好第三方移動營銷公司。為什么這么說？主要出于兩點考慮：

1）從需求端來看，巨頭搭建的移動營銷公司，服務的大都是消費型的中小企業，如服裝、化妝品、電子設備等。這類中小企業在監管變化下的需求沒有發生太大變化。推廣需求真正增加的其實是開發互聯網產品的中小企業，如游戲、社交等產品。

畢竟，監管政策的出臺并非是打擊互聯網行業，而是鼓勵企業進行有效競爭和創新，創造一個巨頭之外更好的公平競爭環境，這就增大了中小互聯網企業對產品推廣的需求。

而類似匯量科技這樣的第三方移動營銷平臺，剛好就能承接這部分增量需求。一方面，匯量本身服務的就是中小企業。另一方面，過去客戶群體所處的行業也剛好與增量客戶的行業重合。開發社交、電商、工具等中小企業同樣也是匯量科技的核心用戶群體。

2）從供給端來看，應用開發者更傾向于加入第三方移動營銷平臺。畢竟，巨頭自身就擁有海量的流量池，廣告主的需求第一時間也是內部消化，而正規的第三方移動營銷在“黑科技”被監管后，自然成了應用開發者的不二之選。

供需兩端同時迎來爆發，讓第三方移動營銷的市場空間變得更大。匯量科技作為第三方移動營銷市場的龍頭，自然也將成為這一趨勢的最大受益者之一。

過去，匯量科技的業務主要布局在海外，而國內市場由于各種原因，遲遲沒有打開。如今，互聯網信息安全監管趨嚴以后，也為匯量科技打開國內的移動營銷市場帶來了可能。

原因也很簡單?？陀^來講，無論是技術能力，還是業務規范性，匯量科技在這個行業都屬于佼佼者。

在技術方面，匯量科技的核心廣告平臺Mintegral采用云原生架構，日均處理廣告請求超過1000億次，利用Mintegral自主迭代機器學習法，可以不斷提高分發和變現效率，優化客戶的營收投入效果。

而在業務規范性上，匯量科技業務規范性通過全球為權威機構的認證。今年年初，匯量的Mintegral平臺通過ISO/IEC 27001的權威認證。這也是國際公認的最權威、最嚴格的信息安全管理體系。不過話說回來，究竟能不能抓住這個機會，還得看公司后續的業務推進。

但考慮到歷史的進程擺在這里，或許第三方移動營銷公司能在這波浪潮中取得意想不到的收獲。