前一期《大巖量化科普：如何在投資中參考夏普比率》一文中，我們知道了夏普比率是指承擔每單位風險下所能帶來的回報率，主要用于衡量基金的“性價比”。不過，投資者在選擇基金產品時，只看夏普比率還是不夠的。

假設，過去一年內，某股票型基金A回報率為20%，某股票型基金B(yǎng)回報率為10%，如果只看回報率，基金A比基金B(yǎng)更強，但是如果同周期內大盤的回報率為25%，說明這兩只基金連大盤都沒有跑過，這樣的基金就很難說它優(yōu)秀了。

于是，人們又想到另外一個指標——信息比率。

不同于夏普比率從絕對收益和總風險角度來描述，信息比率是單位跟蹤誤差所對應的超額收益，其引入了業(yè)績比較基準的因素，因此是對相對收益率進行風險調整的分析指標，信息比率越高，說明基金管理跟蹤誤差所獲得的超額收益越高。

其中，超額收益，就是基金收益率減去同期業(yè)績比較基準的收益，我們可以理解為，投資者主動承擔的偏離基準的風險換回了多少的高于基準的收益。

而跟蹤誤差就是基金收益率相對于業(yè)績比較基準收益率的標準差，反映基金管理的風險，即主動風險。

舉個例子，我們都知道指數(shù)基金是在復制指數(shù)，例如中證500指數(shù)基金復制的中證500指數(shù)，但是復制過程中會遇到指數(shù)調整成分股、基民大額申購或贖回、基金倉位等問題，從而產生誤差。一般跟蹤誤差越大，說明基金的凈值率與基準組合收益率之間的差異越大。需要特別注意的是，主動基金都是以戰(zhàn)勝業(yè)績比較基準為目標，向上的偏離（誤差）越大，說明給投資者賺的錢越多。

實際應用中對于普通投資者而言，合理的投資目標應該是在承擔適度風險的情況下，盡量追求較高的信息比率，過低和過高的承擔主動性風險都不是一種理性選擇。所以，大家在使用信息比率這一指標選擇產品時，需要首先留意一下產品的風險水平是否和自身的風險承受能力相匹配。

最后我們再強調一下，無論是夏普比率、信息比率，還是跟蹤誤差，一定要注意兩個問題：

1、一定要在同類型基金中作比較，否則夏普比率的高低是沒有意義的，比如我們不能拿股票型基金和純債基金去比。

2、歷史業(yè)績不代表未來，這些指標只是反映了基金經(jīng)理過去的管理水平，但不代表它的將來一定會有同樣的表現(xiàn)。所以，哪怕某只基金（或某位基金經(jīng)理）的歷史數(shù)據(jù)很好，也不要全倉押寶，分散投資很重要。