在《行為經濟學》中，對認知差有這樣一段描述：

人對事物的直觀判斷，受本身知識儲備和感性因素雙方面的影響，因而對事物的認知往往是不準確的，一旦打破偏差，形成正確的認知，就會產生稟賦效應：即，人將對于事物的認知轉化為潛在的附加價值。

    放在當下的資本市場上，投資人對聯想就出現了明顯認知差。

聯想作為全球PC龍頭，頭銜過于耀眼，一定程度上，淡化了其科技屬性，使不熟悉公司的投資人，認為其是一家傳統的制造公司。但實際上，經過持續的技術投入與創新業務的耦合，聯想已經和投資人之間出現三重認知差。

其一，聯想濃厚的技術底色并不被大眾所熟知；經過激進的后發投入，公司已經在云計算、邊緣計算等眾多領域取得了全球多項技術領先。

其二、大多數人將聯想定義為一家硬件公司；但實際上，公司已經形成了軟硬一體的商業范式，其業務并不局限在硬件、而是覆蓋了云計算、行業智能、軟件服務等全面的科技業務鏈條，兼具產品與服務。

其三：投資人并未意識到聯想的潛在空間是數十萬億的的智能化市場，與大部分科技公司類似，聯想具備科技公司較強的業務延展性，公司未來的發展高度由其智能化轉型程度決定。

01源起：被忽視的技術底色

技術是驅動科技企業發展的源頭，濃厚的技術底色也是科技公司最顯著的“標識”。

企業技術底色如何？通?？梢詮钠髽I的研發投入、是否推動了尖端技術水平進步等維度觀察。而通過上述維度，我們能夠清晰的認識到，聯想的技術底色，過去并未被投資人正確認知。

從技術投入看，最近十年，聯想研發費用投入增長6.24倍，遠超同期收入增長（3.1倍）。投入激增后，公司研發投入已連續多年維持在百億左右，相當于科創板企業每年整體研發投入的三分之一。

激進的后發投入，使聯想具備了豐富的研發資源，公司在全球擁有17個研發基地，其科學家、研究人員和工程師人數超過10000名，研發人員數量，相當于科創版企業整體研發人員的五分之一。

有充足的研發資金和資源打底，聯想奮起直追，已成為全球技術能力最全面、領先的科技企業之一。 

從技術的全面性看，聯想作為國內老牌科技公司，不同于其他玩家局限在產業鏈的某個環節，公司數十年深耕實現了IT領域的全棧布局。即，基于“端-邊-云-網-智技術架構，實現物聯網、邊緣計算、云計算、5G、大數據等覆蓋從底層基礎技術到上層應用環節的全棧布局。

聯想全棧布局背后，是公司過硬的技術沉淀做支撐。

專利數量是窺見企業技術能力的重要指標。根據專利數據庫提供商IFI Claims發布全球專利250 強榜單，中國共有8家企業和機構上榜，其中聯想以6648件專利位列國內企業前三，全球前100強。其中在5G領域，聯想已累計申請1200多件必要專利，位列全球第15位。

外部數據的參考固然重要，財報細節的變化更能說明公司濃厚的技術底色。

在經營費用上，四季度，聯想運營費用率較年初下降近4個百分點，正是得益于，公司的技術賦能，其采用自動化設備，實現規?；嵝曰圃?，區塊鏈技術使得供應商數據互聯實現數字化協作，從而實現整體效率的提升。

在庫存周轉上，四季度，聯想庫存周轉天數較年初下降15天，也正是由于公司通過預測性分析、人工智能輔助決策技術提高了經營效率。

    從上述角度看，聯想濃厚的技術底色毋庸置疑。而隨著技術能力的溢出，公司已經構建出智能經濟時代，全球領先的商業范式：“軟硬一體正反饋式硬核系統”。

02深化：“軟硬一體”的商業范式

商業模型是否符合經濟社會的發展趨勢，是評估企業科創性的另一維度。

創新理論鼻祖熊彼特在《經濟發展理論》中指出：創新并不僅僅是某項技術或工藝的發明，更應該是一種新生產函數的建立。即，實現生產要素和生產條件的一種從未有過的新結合，并將其引入新的生產模型。

縱觀屬于不同時代的科技企業，研發出前沿技術的同時，也往往創造出新的商業范式。典型的是互聯網，不僅實現了IT技術的從無到有，也進行了供需關系的重鑄，將線下的信息撮合、商品交易等關系遷移到線上。

如今，從科技大勢上看，技術融合趨勢愈發明顯，觀察家們可以輕易列出明晰的技術融合路線：算力的提升推動了AI深度學習的高速發展→深度學習的發展又被融合到了生物科技、自動駕駛還有協作機器人技術。

也正是如此，百度依托AI技術，開始造車，而特斯拉早就布局軟件領域；這一現象，反映出技術融合使科技企業的商業模型開始重構：“軟硬一體正反饋式硬核系統”。

反觀聯想，公司也早已構建出“軟硬一體”的商業范式。體現在，公司依托軟硬一體的商業范式，業務并不局限在PC、手機等傳統硬件領域，而是覆蓋包含硬件、軟件、平臺、應用、解決方案等全面的科技服務鏈條。

簡單來說，聯想的軟件、平臺、應用、解決方案等多鏈條科技服務業務，圍繞其“算力”優勢展開：

在前端計算領域，聯想通過部署完整解決方案，以及云端模塊化機房，滿足企業在智能倉儲、智能安防等場景中，近端統一管理、實時計算、實時反饋的需求。

在后端計算領域，聯想組建軟件定義數據中心、超大規模數據中心、高性能計算等私有云和公有云服務，為用戶提供從咨詢、平臺建設、應用上云、到多云運維的端到端服務和解決方案，助力企業構建跨私有云、公有云、混合云計算的統一云計算平臺。

依托算力優勢，聯想也正發力智能互聯領域，通過為企業、園區、運營商部署5G接入、超輕量級云平臺、運營商端NFV平臺，滿足網絡接入、部署、運維、優化等多方面需求。

從結果上看，聯想軟硬一體戰略也取得了不錯的發展。硬件業務優勢無需贅言，即使不被大眾所熟知的軟件與服務業務，也展現出強勁的發展勢能。以最新的2021年Q3財報為例，公司軟件和服務業務，取得了破紀錄的業績，同比增長36%，這一增速甚至超過了智能硬件業務27%的增速。

從上述角度看，顯然，聯想并不是被大眾所認知的硬件公司，而是軟硬一體，兼具產品與服務的科技公司。

                           03進化：商業模式由線到面

    業務延展性也是科技企業的重要特征。

美國著名的技術思想家布萊恩·阿瑟在《技術的本質》一書中提出，眾多的技術集合在一起創造出了我們稱之為經濟的東西，經濟是技術的一種表達，技術進化引發經濟進化。

放在科技企業身上，技術進化引發的經濟進化，體現在公司業務的外延。不難發現，雖然科技企業分數不同的商業領域，但展示出一條共性：隨著技術的進步，企業都有著極強的業務延展性。

亞馬遜得益于自營業務沉淀出對供應鏈數據的存儲和管理能力，從服務商家是賣貨需求延伸出服務商家數據存儲服務的AWS業務；蘋果和特斯拉，也逐漸由賣硬件，延伸為賣軟件服務。

究其原因，科技企業往往從新型行業起家，有足夠的業務空間，而科技企業自身的技術沉淀，也使其有能力去賦能行業，從而延伸出更多業務。

聯想也不例外，隨著技術能力的沉淀，聯想技術積累已經部分轉化為商業成果，驅動著其業務的外延增長。具體來說，聯想業務的外延性，體現在公司技術與行業智能化轉型的結合。

從整個行業大勢看，依托于以高帶寬、廣覆蓋和低時延為前提的云計算基礎設施，加上大量的數據而生成智能的技術，經濟社會已經從information technology（信息技術）時代，走到intelligence technology（智能技術）時代。

由此，如何將“信息”轉化“智能”是經濟社會的必解之題。聯想的優勢在于，公司既有直接覆蓋客戶的終端產品組合，又具有數據中心、云計算、5G、AI等底層技術能力。而全面的業務場景使公司能更理解客戶痛點，全面的技術沉淀，又使公司能夠對痛點進行解決。

由此，聯想可以由技術的進化，延展出行業智能業務。體現在，公司在不同的應用場景輸出智能業務，如智慧城市、智慧教育、醫療保健等等

而在實際過程中，聯想的軟硬一體生態融合了各個行業的用戶場景和數據，在解決客戶需求的同時，公司產品和服務也在迭代，最終形成客戶增長-產品進化的飛輪。

從結果上看，聯想延展出的新業務也取得了較快發展。以行業智能業務為例，2021財年Q3，公司行業智能業務同比增長達到54%。

也正是科技企業的延展性，改變了聯想所處的賽道以及前景。如果僅做硬件業務，那么單個業務條線很容易被拉到天花板，而開拓其他業務也意味著聯想的未來不會一條會到頂的「線」，而是有多種可能性的「面」。

從這個角度看，聯想也正符合《哈佛商業評論》對現代科技企業的描述：一家成功的現代科技企業應該能夠可以「改變整個行業」（transform whole industries），并有足夠的能力擴大規模和業務范圍?！?/span>

展望未來，隨著聯想即將登陸科創版，考慮到目前國內資本市場注冊制愈發成熟，有競爭力的好企業會有更好的機會脫穎而出，資源的集聚效應也將愈發凸顯。

科創板龍頭，或許是如今聯想最好的注腳與旁白。