有看火上熱搜的熱播劇《你是我的城池營壘》嗎？ 其實，無論是特警、醫生還是其他職業，正因為每個人都各司其職盡職盡責，凝聚在一起后便構筑起了城池堡壘，成為了千千萬萬人民的守護者。

而在投資界，優秀的基金經理也一樣，通過深耕投資能力圈、優化投資理念和策略，為千千萬萬投資人的資金構筑護城河和防火墻。比如這位長期成長獵手唐能，他管理的基金中長期績優，被銀河證券、海通證券評為三年期和五年期的五星評級基金經理。

銀華基金經理 唐能

唐能任職超過1年的銀華瑞泰、銀華和諧主題、銀華科創主題3年封閉運作，2020年全年的累計回報分別為95.30%、76.29%、74.08%，均大幅跑贏7.73%、16.51%、39.47%的同期業績比較基準增長率。其中，自其管理2018年12月管理銀華瑞泰以來，通過把握A股+港股機遇，踏準市場主線，任期內回報超過180%，明顯大幅跑贏A股、港股各類大盤指數。

自唐能管理銀華瑞泰以來走勢

（以上數據來源：2020年基金年報、Wind，截至日期2021.3.31）

今天我們就走近看看，唐能是如何用估值安全邊際打下堅持的地基，用長期勝率高的公司筑起“主城體”，用長期投資來構筑三維保護，打造城池營壘的。

堡壘構筑Step1：構筑安全邊際

無論投資什么，總歸會有一定程度的波動，這時就需要基金經理發揮專業的力量，為投資者構筑投資安全邊際，盡量降低波動和最大回撤。

從這個角度看，基金經理唐能的策略就是選擇中期趨勢向上和估值較低的品種，以防范風險。只有當“中期趨勢向上+估值較低/中等”時，才會采取買入操作；反之，但“中期趨勢向下+估值較高/中等”時，會采取堅持操作。

唐能把握中期趨勢及估值的方法

堡壘構筑Step2：獲取收益高度

投資者買基金，尤其是買偏股類基金，其目的就是為了在長期跑贏通脹的基礎上，收獲更多的收益。作為一名專業的基金經理，在構筑投資安全邊際后，就需要能通過優選個股等策略，幫助投資者們捕獲更多的收益。

基金經理唐能的優選個股策略，就是以三到五年的維度，精選行業增速快、成長空間大的公司，不斷鞏固提高收益高度。

基金經理唐能看好的兩類成長股票

堡壘構筑Step3：堅持長期投資

唐能始終相信，時間是投資的最佳朋友，是對投資的另一層重要保護。唐能表示，中國經濟從2000年以來經歷好幾輪周期，但很多企業都是在每個臺階都在往上走，不斷壯大。作為價值投資者，唐能始終堅信長期投資的有效性。

基于此，唐能堅持以長期持有優質個股的策略為主，希望分享優質個股業績增長帶來的回報，不參與短期和投資邊界外的博弈，不去掙估值波動的錢。此外，當市場出現非常悲觀預期的時候，會堅持逆向思維，認為市場回調反而是增持優質資產的良機。

在積累過往投資經驗的基礎上，五星長期成長獵手唐能帶來了他的誠意之作——銀華瑞祥一年持有期混合型基金（011733），該基金也將一以貫之往期「城池營壘」的構筑風格——

• 堅持長期投資，注重安全邊際

在銀華瑞祥未來的管理運作中，將繼續堅持以“獲取公司長期業績增長帶來的回報”為目標。一方面，堅持從三到五年的維度，買入世界改變不了的公司、可引領時代的公司；另一方面，選擇中期趨勢向上和估值較低的品種長期持有。

• 靈活倉位比例，兼顧A股港股

作為一款偏股混合型基金，銀華瑞祥股票資產占基金資產的比例為60%-95%，在保持一定程度的靈活倉位的基礎上，盡可能以較高倉位配置權益類資產，充分分享權益市場的長期增長紅利。此外，兼顧布局A股、港股兩大市場，均衡把握A股、港股的投資機會。

• 一年持有持有期，防止追漲殺跌

銀華瑞祥設置了最短一年持有期。對于投資人而言，可以規范投資習慣、踐行長期投資理念，避免陷入情緒化擇時、追漲殺跌的怪圈；對于基金經理而言，可降低頻繁申贖帶來的流動性沖擊，有利于基金經理更多關注資產的長期價值。

績優老將唐能構筑起的「城池營壘」也將繼續在4月16日起發行的銀華瑞祥一年持有期混合型基金（011733）上得以使用，助力投資者把握優質成長股長期機遇。針對市場短期震蕩，唐能還提醒，個人投資者也要構筑安全防線，建議投資者堅持長期投資，漲幅大的時候不要追、市場劇烈調整的時候，反而可以進行適當的加倉，保持獨立思考，堅持長期持有。