近日，TCL科技發布公告稱，擬通過定增募資不超過120億元，主要用于投資第8.6代氧化物半導體新型顯示器件生產線項目（以下簡稱“t9項目”）。

公告顯示，T9項目為氧化物半導體新型顯示器件生產線，月加工2250mm×2600mm玻璃基板約18萬片。主要生產和銷售中尺寸高附加值IT顯示屏(包括Monitor、Notebook、平板)，車載顯示器、醫療、工控、航空等專業顯示器，商用顯示面板等。

投資t9項目，意味著TCL科技正式布局IT顯示市場。

2020年6月以來，受益于面板價格上漲，國內面板巨頭TCL實現高速增長。其最新發布的業績預告顯示，2021年一季度預計實現凈利潤30.5億-34.2億，同比上升10.30倍-11.60倍。隨著韓系面板廠商退出LCD市場，TCL不斷擴充LCD產能，通過布局新道，尋求新的業績增長點。

業內人士表示，全球液晶面板啟動整合節奏，未來全球液晶面板行業雙寡頭格局已初現， 目前LCD仍為未來顯示市場的主流技術，TCL業績將進入穩步增長階段。

面板價格持續提升，布局新賽道帶動業績增長

從TCL科技2020年年報來看，其經營效率持續改善。

財報顯示，2020年實現營業收入766.8億元，同比增長33.9%；凈利潤50.7億元，同比增長42.1%；歸屬于上市公司股東凈利潤43.9億元，同比增長67.6%。東方財富證券研報指出，受益于面板價格的持續攀升，TCL科技業績加速增長。

其中，TCL華星實現營業收入467.7億元，同比增長37.6%，凈利潤24.2億元，同比增長151.1%。

自2020年6月起，全球面板價格持續走高，中大尺寸面板價格持續上行。據WitsView統計，4 月上旬 32/43/55/65 吋液晶面板均價分別為77/128/206/256 美元，較3月下旬分別上漲2/2/4/4美元。

對此，民生證券研報分析稱，在供給端，LCD面板短期新增產能有限，上游芯片短缺導致供給進一步緊張；在需求端，電視大屏化趨勢帶來出貨面積增長，加上2021年舉辦的奧運會、歐洲杯等賽事將有力拉動面板需求，預計2021年LCD仍將處于供給不足狀態，面板價格將維持高位運行。

從收入結構上看，TCL華星從TV面板逐步擴展到手機、商顯及IT面板。TCL華星方面表示，未來產品結構逐步優化，TV產品將走向大尺寸化、高端化，同時IT產品占比將大幅提高，AMOLED產品也將隨著產能爬坡占比提高，整體業務結構多元化，帶來更高的收入增速和更好的單位面積產值和邊際貢獻。

此外，安信證券研報指出，TCL科技布局半導體光伏和材料戰略新賽道，建立未來發展新動能。2020年，TCL科技競價收購天津中環電子集團，該項目已于2020年9月底完成資產交割，同年10月經營并表。

財報顯示，2020年中環半導體實現營業總收入190.6億元，同比增長12.8%，凈利潤14.8億元，同比增長17.0%。

IT產品長期需求量平穩，華星達產后或將成全球第二IT面板商

此次TCL投資t9項目也標志著其正式進軍IT顯示市場。

國聯證券指出，需求端疫情催生的居家辦公與遠程協同推動IT顯示（包含筆電、顯示器、平板）需求增長創十年新高，未來預計IT顯示面積持續穩定增長。

據TrendForce預測，2021年全球筆電出貨量有望達到2.17億臺，同比增長約8.5%。群智咨詢數據也顯示，2021年全球顯示器（MNT）面板出貨量可達1.66億片，同比增長2.5%。

而在各品類中，新場景、新技術將逐漸滲透。相關統計數據顯示，MNT娛樂電競屏穩定增長，滲透率有望突破20%，同時大屏化趨勢明顯，27吋+滲透率將持續提升到50%以上；未來5年筆電產品的Oxide技術應用滲透率將從11%提升至19%。

對此，有業內人士表示，LTPS技術在高端筆電應用將加速；平板產品中，Oxide技術類別預計保持平穩，但LTPS及柔性OLED將在高端領域加速滲透，中高端產品占有率有望從24%提高至43%。

TCL科技年報顯示，其加速在IT板、商顯、車載等產品的開發和客戶導入，LTPS筆電產品出貨量全球第二，32吋曲面電競屏出貨量全球第三，產品供應全球多家一線品牌。

此次t9項目規劃產能18萬片/月，主要生產中尺寸高附加值IT顯示屏，預計2023 Q1量產。

國聯證券研報指出，客戶對IT顯示色域、分辨率等性能需求升級，產品需求結構逐步變化。供給端6代線以下老舊產能占比IT產能超過40%，中高端屏需求與現有落后產能存在錯配。華星T9線是第一條用于IT顯示的8.6代線，直指中高端市場，部分產能布局Oxide背板，為后續電競屏、MiniLED與印刷OLED做研發技術儲備。產能180K/M，占全球IT顯示15%產能，達產后華星將成為全球第二大IT面板商。

此外，民生證券也表示，隨著IT產品差異化和先進工藝需求的與日俱增，海外低世代產線將逐步淘汰，為在高世代產能占據領先地位的大陸廠商留下廣闊成長空間。

LCD產能規模向中國龍頭集中，TCL擴充賽道尋新增長點

隨著韓系面板廠商逐漸撤離LCD面板市場，國內兩大液晶面板企業先后展開并購，全球液晶面板啟動整合節奏。業內人士普遍認為，未來全球液晶面板行業寡頭格局已初現。

2020年8月TCL科技收購三星蘇州產線，三星入股華星成為第二大股東，雙方戰略合作關系更進一步。收購后，華星面板產能至2023年復合增速高達18.8%。

國聯證券研報指出，強強聯合進一步優化了華星的產業布局及產品結構，有利于技術、效率、制造和產業生態建設的全面領先。

多名業內人士對此表示，TCL將會與BOE形成雙龍頭，合計占據近50%的市場份額；而第二梯隊則會更側重于各自的專長領域。

IHS數據顯示，2020年全球顯示面板市場規模為1155億美元，其中TFT-LCD市場規模約為850億美元，占比達到74%；而到2027年全球顯示面板市場規模將達到1383億美元，屆時TFT-LCD市場規模約799億美元，占比58%。

在TV面板方面，奧維睿沃數據顯示，2020年全球TV出貨量228.8M，同比增長1.1%，其中OLED TV出貨3.7M，同比增長25.4%。但值得注意的是，多名業內人士表示，隨著成本下降、市場消費能力提高以及產能增加，大屏OLED滲透率將從1.5%提升至5%+，但良率受限于工藝的瓶頸，剛性成本居高不下，限定了大屏OLED只能在高端市場擴張，無法成為市場主流。

TFT-LCD仍將是未來顯示市場的主流技術。

此次TCL華星所投資的t9項目，背板材料技術采用氧化物半導體，除了產能擴張之外，更是為柔性可卷繞 OLED技術做鋪墊。圍繞印刷OLED/QLED、Micro-LED等新型顯示技術，TCL華星持續投入。與三安成立聯合實驗室聚焦MicroLED技術開發；戰略入股JOLED，加速推動印刷OLED的工業化量產進程。

正如東方證券研報分析，積極布局新賽道，將為TCL科技業績再添新的增長點。