2020年報季正式拉開帷幕，備受市場關注的鋰電池上市公司業績表現，成為投資者關注的焦點。2021年3月15日晚間，深度布局鋰電池產業鏈的欣旺達（300207.SZ）公布了2020年度報告，在一季度受新冠疫情嚴重影響的背景下，公司憑借下半年的強勢表現，實現了全年凈利潤正增長，業績表現超出市場預期。

2020年凈利潤達到8.02億元，下半年業績大幅增長

年報數據顯示，2020年度欣旺達實現營業總收入296.92億元，同比增長17.64%；實現歸屬母公司凈利潤8.02億元，同比增長6.79%（剔除股權激勵費用2.80億元后，歸母凈利潤將提升至10.8億元，同比大增43.8%）；基本每股收益為0.52元。值得注意的是，受新冠疫情嚴重影響，欣旺達一季度凈利潤大幅虧損1.03億元，上半年凈利潤也僅僅為588.24萬元。這也意味著，公司凈利潤在2020年下半年實現了大幅增長。

具體來看，公司2020年第三季度和第四季度合計凈利潤達到7.96億元，較2019年下半年的5.22億元大幅增長。Q4單季度實現營收92.29億元，同比增長23.03%；實現歸母凈利潤3.30億元，同比增長32.48%（若Q4單季度剔除股權激勵費用0.7億元，實現歸母凈利潤4億元，同比大增60.6%）。這顯示出，在新冠疫情緩和以及復工復產的大趨勢下，公司經營發展已經重新回到了增長的軌道中來。

數據來源：同花順

分業務來看，報告期內公司手機數碼類鋰離子電池模組業務逆勢增長，實現收入164.04億元，同比增長4.81%；公司筆記本電腦電池業務收入實現41.50億元，同比增長43.38%；公司智能硬件業務收入實現63.68億元，同比增長59.06%。

欣旺達自成立以來，始終高度重視研發及創新，積累了雄厚的技術優勢，堅持依靠持續的技術創新為客戶提供更加完善的產品和服務。公司在手機數碼類鋰離子電池模組、筆記本電腦類鋰離子電池模組和汽車及動力類鋰電池的研發方面，處于國內同行業領先水平。2020年公司投入研發費用18.06億元，同比增長18.63%，研發費用占營業收入比例達到6.08%。公司目前擁有自主產品的核心技術和知識產權，發明專利、實用新型專利及外觀設計專利超過千項，能夠充分滿足客戶的定制化需求。

近年來，隨著滬深港通的開通，以北上資金為代表的的外資話語權逐漸提升，外資關注的企業社會責任表現，也逐漸成為影響企業投資價值的指標之一。3月15日晚間，欣旺達同時發布了2020年度企業社會責任報告，彰顯出公司對企業社會價值的重視。

報告期內，欣旺達不僅實現了經濟效益的提升，而且在努力發揮企業社會價值。2020年，疫情在多國多地爆發，面對疫情，欣旺達不忘反哺社會，積極踐行社會責任。例如，欣旺達捐贈1020萬元善款助力疫情防控，向學校捐贈1.5萬個口罩助力學校復學；自主投資建設5條自動化口罩生產線，投產口罩、額溫搶，不僅滿足自身使用需求，同時也把生產的口罩供應給深圳市區內企業；積極參與2020年廣東省扶貧濟困日活動，在廣西河池、百色及惠州博羅開展精準扶貧工作……

作為外資代表，北上資金2019年以來對欣旺達的持股比例持續提升。數據顯示，2019年1月至今，欣旺達的深股通持股數量由19,892,337股增長至92,560,758股；持股比例由1.28%，大幅升至近6%。

數據來源：同花順

電芯業務持續超預期，募投項目將突破產能瓶頸

業內人士表示，在鋰電池產業鏈中，鋰離子電芯在鋰電池模組成本構成中占比較高，一般占總生產成本的60%左右，因此鋰離子電芯被視為鋰離子電池模組的“心臟”。此外，電芯業務盈利能力遠高于Pack業務，電芯業務毛利率達20%，遠高于電池Pack業務10%左右的毛利率。

深耕鋰電池產業鏈的欣旺達，早在多年前就加大在電芯領域的布局。2014年，欣旺達通過收購東莞鋰威51%股權，迅速切入消費類電芯業務，2016年成立東莞鋰威全資子公司惠州鋰威，并且在2018年完成對東莞鋰威剩余的49%股權的收購。至此，欣旺達順利實現了鋰電池模組產業鏈的向上延伸，將鋰電池電芯納入公司自身的生產制造體系。

從業績表現來看，欣旺達布局電芯業務成果豐碩。鋰威近幾年業務發展迅速，其生產的鋰離子電芯已被廣泛應用于華為、OPPO、小米、聯想、微軟、谷歌、傳音等國內外知名的消費電子廠商的智能手機、平板電腦、筆記本電腦等電子產品上。2020年報顯示，惠州鋰威營收達24億元，同比大幅增長97%；凈利潤達4億元，同比大幅增長121%。

2020年以來，欣旺達繼續加碼在電芯領域的投入，相繼通過發行可轉債和定增的方式，募資主要用于提升鋰離子電芯等項目，目的是緩解公司產能瓶頸，滿足緊張的市場需求，提升長期業績增長動力。

新能源汽車市場火爆，公司動力鋰電池業務被低估

近年來，新能源汽車市場景氣度持續提升，動力鋰電池產銷量持續增長。在這樣一種背景下，欣旺達動力鋰電池業務存在較大的發展機會。2017年以來，欣旺達持續加大在動力鋰電池領域的布局，目前公司BEV三元VDA和MEB產品型號各項技術指標行業領先，已經在市場全面應用，并批量進入歐洲市場；磷酸鐵鋰產品多個型號認證完成，各項數據表現優秀，已經獲得多家知名車企認可并開始具備量產能力；HEV技術成熟度行業領先，具備充分的市場競爭力。產品應用快速進入高端品牌車型，累計已有34款車型進入推廣目錄。

2020年6月22日欣旺達電動汽車電池有限公司與日產自動車株式會社簽署了《諒解備忘錄》 , 擬聯合研發下一代日產電動汽車e-POWER的電池。 2020年BMS通過ASPICE L2， BMS系統和關鍵零部件達到ASIL D級，并為國內外知名客戶批量提供汽車級電池管理系統。

欣旺達強大的自主研發創新能力，獲得了市場的認可。目前，公司已與來自歐美、亞洲的國際優質高端汽車廠商和國內眾多知名汽車廠商建立了合作關系，并在多個市場主流車型上與客戶建立聯合同步開發機制。目前已建立合作關系的車企包括：雷諾-日產聯盟、 VOLVO、吉利、易捷特、上通五菱、東風柳汽、東風乘用車、小鵬、云度等。

國金證券看好公司動力鋰電池業務的長期發展潛力，認為考慮公司目前已與多家新能源車企建立合作，未來伴隨定點車型逐步放量，公司動力電池逐步減虧可期，有望為公司貢獻較大業績彈性。

展望2021年甚至更遠，欣旺達發展動能有增無減，消費電子電池業務、電芯業務以及動力鋰電池業務等有望持續貢獻增量，綜合盈利能力有望再上新的臺階。