節(jié)后開市第二日，酒勁還沒過時，“抱團瓦解”的恐慌情緒開始在市場持續(xù)蔓延。白馬股帶頭下跌時，卻有一個板塊強勢崛起，成為拉動市場資金情緒的先鋒隊之一。

截止19日收盤，貝因美（002570.SZ）帶領(lǐng)二胎概念股掀起漲停潮，強勢得不行。

二胎概念的突然火爆，源于近期關(guān)于衛(wèi)健委答復(fù)東北地區(qū)全面放開生育限制的消息刺激，2月19日這個消息在市場全面發(fā)酵。

全面放開生育限制，這不僅事關(guān)母嬰行業(yè)領(lǐng)域的未來，它更是中國人口政策迎來近40年來大變局的重磅信號。

那么，對于母嬰行業(yè)而言，放開生育到底意味著什么？對于一馬當(dāng)先開啟漲停模式的貝因美又意味著什么？我們是否可以從政策機遇中窺視到個股的成長邏輯，這個值得探討。

從母嬰行業(yè)的歷史性機遇看個股的成長邏輯

要想知道個股未來的成長邏輯，還是得先從行業(yè)背景入手。

人口問題事關(guān)國家發(fā)展興衰，而目前我國人口危機這個灰犀牛漸行漸近是個不爭的事實。2月8日，公安部戶政管理研究中心發(fā)布《2020年全國姓名報告》，報告透露：截止到2020年12月31日，2020年出生并已經(jīng)到公安機關(guān)進行戶籍登記的新生兒共1003.5萬，其中男孩529.0萬，女孩474.5萬；截至2019年12月31日，2019年出生并已經(jīng)到公安機關(guān)進行戶籍登記的新生兒共1179萬, 2020年比2019年少了176萬，去年可以說是新生人口斷崖式下跌。

因此，維持人口穩(wěn)健正增長是當(dāng)務(wù)之急。面對這個當(dāng)務(wù)之急，政策面上的支持鼓勵其實已經(jīng)非常明顯了。

十四五規(guī)劃中首次提出增強生育政策包容性；到今年1月20日，全國人大常委會要求各地清理各地不合時宜計生法規(guī)，停止執(zhí)行過嚴(yán)處罰處分，這可理解為對放開生育的默許。

再到昨日，國家衛(wèi)健委已就全國人大代表《關(guān)于解決東北地區(qū)人口減少問題的建議》作出答復(fù)：東北地區(qū)“可以探索”率先全面放開生育限制。

從默許到明示，東北探索只是開始，全面放開生育的未來或已不遠。

值得注意的是，“可在東北探索全面放開生育”重磅消息一出，直接引發(fā)了母嬰板塊的漲停潮。

實際上，對于二胎概念股19日的整體爆發(fā)是有跡可循的，從節(jié)前2月9日開始，二胎政策指數(shù)便一掃之前頹勢，開始上漲反攻，截至2月19日，已連續(xù)收紅4日，技術(shù)面上，更是呈現(xiàn)一個深V走勢。

不過，有投資者發(fā)出疑問，政策刺激下的母嬰板塊復(fù)蘇是否具備可持續(xù)性？業(yè)內(nèi)人士表示：做投資，根本上是在賭國運，往國家引領(lǐng)的方向去走，一定不會吃虧。

整體上看，政策利好是具備長期性的。先不論未來人口預(yù)期增長下帶來的消費空間；假設(shè)年出生低于1000萬，那么提高優(yōu)生優(yōu)育服務(wù)水平，降低生育、養(yǎng)育、教育成本等一系列鼓勵措施或也勢在必行，比如國家采購奶粉、實行差異化的個稅抵扣及經(jīng)濟補貼政策等政策。

在歷史性機遇大背景下，整個母嬰板塊或?qū)⒗^續(xù)迎來爆發(fā)，而像貝因美這樣的成長股就更值得關(guān)注了。

從自身發(fā)展?jié)摿簇愐蛎赖某砷L邏輯

其實，除了政策東風(fēng)外，筆者主要還想從三個方面來解析貝因美的成長邏輯。分別是：業(yè)績成長性、長期戰(zhàn)略布局以及品牌力。

業(yè)績成功扭虧為盈，已實現(xiàn)確定性反轉(zhuǎn)。根據(jù)前段時間貝因美發(fā)布的2020年業(yè)績預(yù)告，2020年貝因美成功實現(xiàn)扭虧為盈，其中，公司明星大單品“愛加”更是達到了年銷售10億量級水平。從單季度來看，截止至2020年第四季度，貝因美已連續(xù)實現(xiàn)六個季度的正增長，業(yè)績反轉(zhuǎn)信號無疑是確定性的了，已成功邁出 “活著做強”的一大步。

大多數(shù)時候，資本市場判斷個股是否具備潛力，主要是從兩個維度：估值與業(yè)績。目前貝因美的業(yè)績已逐步回暖，說明公司之前的一系列改革措施包含爆款戰(zhàn)略驅(qū)動、精準(zhǔn)營銷、賦能新零售等措施是非常有成效的，未來或有更大的上升空間。

全面布局母嬰生態(tài)圈，劍指萬億級藍海市場。貝因美董事長兼總經(jīng)理謝宏曾多次對外表示，在做強奶粉、米粉等傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)的同時，公司接下來將聚焦母嬰生態(tài)圈，實現(xiàn)關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)多元化發(fā)展。

據(jù)母嬰研究院數(shù)據(jù)顯示，2019年母嬰市場規(guī)模達3.2萬億，同比增長11%，預(yù)計到2023年，市場規(guī)模可達5.05萬億。面對母嬰生態(tài)圈的誘惑，企業(yè)防守與進攻策略調(diào)整的背后，越來越回歸生意邏輯，而好的生意底層邏輯始終離不開對“人”的深入洞察、及時把握，同時搭建高效的商業(yè)模式，并隨“人貨場”的更迭不斷優(yōu)化甚至重構(gòu)。

不謀萬世者，不足謀一時；不謀全局者，不足謀一域。貝因美近兩年來，一直在深耕奶粉主業(yè)的基礎(chǔ)上布局母嬰生態(tài)圈，可見其具備的長期戰(zhàn)略眼光，隨著母嬰生態(tài)圈戰(zhàn)略布局的持續(xù)推進，未來或有可能打開更大的增量空間。

品牌力強，抓住新國潮及消費升級機遇。目前，在經(jīng)濟內(nèi)循環(huán)和消費升級的帶動下，國潮熱加速興起。國潮的興起也進一步刺激了消費者對品牌的依賴度。在謝宏看來，貝因美的品牌基因依然能抗，存在再次能量爆發(fā)的可能。

事實上，貝因美已于去年7月成功被CCTV組委會授予了“大國品牌”榮譽稱號，表示公司品牌及服務(wù)質(zhì)量得到了權(quán)威認可。事實上，憑借品牌效應(yīng)實現(xiàn)成功逆襲的企業(yè)不少。比如李寧，李寧的崛起，除了各項努力外，也正是因為抓住了新國潮的機會。而貝因美目前除了乘上生育政策東風(fēng)外，還恰逢新國潮疊加消費升級機會。未來，或有望憑借大國品牌優(yōu)勢繼續(xù)強化消費者認知，實現(xiàn)品牌溢價，帶動業(yè)績增長。

綜合而言，不論從生育政策刺激下帶來的母嬰行業(yè)歷史性機遇，還是貝因美自身的成長邏輯所具備的想象空間，貝因美上漲周期或可持續(xù)。