核心觀點：

一、港股100ETF昨日漲停+高溢價的原因。資金高度認可，而港股100ETF的申購要T+1日才能賣出和贖回，造成場內的賣盤不足，ETF封住漲停板。

二、溢價行情下參與港股100ETF投資的思路：

（1） 如果你的資金大于150萬元：建議場內申購ETF，申購代碼513901。

（2） 建議散戶在高溢價時通過基金賬戶購買場外聯接基金005814，溢價風險小。

三、港股100ETF今日跌停的原因，套利完成，溢價消除：從20日收盤數據看，溢價率回到1%以下，溢價基本消除后，推薦場內購買513900，二級市場T+0，交易效率高。

四、港股100ETF的投資優勢：

（1）純香港上市公司+港股通成分股，不包括A+H兩地上市公司；

（2）無需開通港股通權限；

（3）二級市場交易T+0，當天買當天賣；

（4）一手ETF不足150元，交易靈活

一、港股100ETF漲停原因

1月19日幾乎所有投資于港股市場的ETF都出現了較高的溢價，港股100ETF(513900)更是強勢漲停。

數據來源：Wind，2021/1/19

究其原因，一方面是資金對于港股市場的高度認可，造成ETF二級市場的大量買盤。另一方面，高溢價的出現則涉及到港股100ETF的交易規則。核心是以下兩條：

【二級市場交易T+0】當日二級市場買入，可當日賣出或贖回

【一級市場申購T+1】當日通過場內申購的份額，次日可賣出

由于港股100ETF的申購要T+1日才能賣出和贖回，當天申購無法賣出套利，造成場內的賣盤不足，ETF封住漲停板。

二、溢價行情下參與港股100ETF投資的思路

高溢價行情，一定要謹慎參與場內直接購買ETF基金，因為套利資金會形成賣盤壓力，直到ETF價格回歸IOPV。對于高溢價行情，我們有如下兩個建議：

如果你的資金大于150萬元，建議場內申購ETF，低成本上車，申購代碼是513901。由于最低申購份額100萬份，按照最新凈值算大概要130萬元。

對于散戶投資者，建議在高溢價時通過基金賬戶購買場外聯接基金，溢價風險小。港股100ETF聯接基金C類代碼005814，可以用基金賬戶購買，并且基金管理人在操作上會盡量規避風險溢價。

三、港股100ETF跌停的原因，套利完成，溢價消除

19日申購的資金已經部分實現套利，從20日收盤數據看，溢價率回到1%以下，換手率高達158%，交易非常活躍。

數據來源：Wind，2021/1/20

今天的下跌無需過分擔憂，主要是套利資金的影響，而從長期的投資維度來看，港股100ETF當前的投資點位更加健康。在溢價基本消除后，推薦用股票賬戶購買513900，二級市場T+0，交易效率高，無論是短期的盤中波段操作，還是長期持有，都是非常好的選擇。

四、港股100ETF有哪些投資優勢

（1）純香港上市公司+港股通

首先，成分股精選純港股上市標的，不包括A+H兩地公司，并且全部是港股通成分股。不包含A+H的公司，是這個ETF最獨特的特點。

舉例來說，建設銀行、中國平安這些優質的藍籌公司，散戶可以直接通過A股參與，沒必要舍近求遠到港股投資。

所以從成分股來看，港股100ETF集中在了騰訊、美團、友邦、港交所、小米等港股獨有的標志性股票，讓投資者真正投資純香港上市的公司。

圖：中華港股通精選100指數前十大權重股

數據來源：Wind，截至2021年1月

（2）無需開通港股通權限

因為開通港股通需要前二十個交易日日均資產不低于人民幣50萬元，成為了不少投資者參與港股投資的門檻，而投資港股100ETF無需港股通權限，有股票賬戶的投資者都可以購買。

（3）二級市場交易T+0，當天買當天賣

無論是A股的股票，還是投資于A股市場的股票類ETF，都是T+1交易效率，即當天買，隔日賣出。但是港股100ETF是T+0交易效率，當天買入、當天就可以賣出，具有更靈活的交易效率。

（4）一手ETF不足150元，交易靈活

買股票1手對應了100股，港股同樣最少需要買入1手股票。很多知名股票，比如騰訊股價600+港幣、美團股價300+港幣，參與股票投資的最低門檻都要好幾萬，更不用談交易的靈活性了。

而買賣港股100ETF，就和買賣股票一樣方便，在股票賬戶輸入513900即可下單買入，按照19日收盤價1.367算，交易一手只要136.7元，非常靈活，再考慮到T+0交易效率，是非常出色的交易品種。

港股100ETF（513900）作為投資純港股的稀缺標的，近期的火爆行情已經反應了投資者的認可！了解交易規則，投資更放心，今日收盤溢價消除，投資者可以安心上車。