今年以來國防軍工板塊表現(xiàn)非常搶眼,截止12月29日,軍工板塊年度漲幅在所有行業(yè)中排名第4,僅次于電氣設備、休閑服務和食品飲料。

對此,大巖資本認為軍工板塊表現(xiàn)出色的原因主要是幾個方面:

首先,從邏輯上講軍工行業(yè)未來有可能出現(xiàn)跳躍式發(fā)展。最近幾年中美關系出現(xiàn)明顯的裂痕,而且在可以預見的未來這個裂痕依然難以修復,這堪稱中美建交40年以來最大變局,我們不得不做好最壞的打算。而中國的古人早就認識到“戰(zhàn)爭能力才是阻止戰(zhàn)爭的手段”,只有當我們實力足夠,讓對手有所忌憚,我們才有可能得到和平。而中國軍隊目前無論是空軍還是海軍,無論是裝備的數(shù)量還是裝備的質(zhì)量,都與美國有明顯的差距,要想維護國家利益必須大力發(fā)展軍事能力、縮小同美國的差距。

其次,這一次軍工不再是炒主題,而是炒業(yè)績。

由于中美關系出現(xiàn)的大變局,所以我們的建軍策略方面出現(xiàn)了巨大轉(zhuǎn)變。以前“重研發(fā),輕生產(chǎn)”,從技術上實現(xiàn)尖端技術的突破,解決的是我軍部分裝備從無到有的問題,但今年以來,從科研進入批量生產(chǎn)的進度明顯加快。從公開資料可以看到,今年軍工行業(yè)的訂單發(fā)生了很大的變化,訂單增速非常快,主要緣于“十三五”末的補償性訂單。而“十四五”期間要實施尖端裝備需要大規(guī)模量產(chǎn),這意味著軍工板塊未來的業(yè)績增長是有保證的,軍工板塊有望從之前的“主題投資”板塊轉(zhuǎn)變?yōu)椤俺砷L投資”板塊。

對于如何看國防軍工行業(yè)后市投資機會?大巖資本建議,關注十四五期間武器裝備采購重點方向,包括消耗屬性較強的導彈板塊,亟需補量提質(zhì)的軍機板塊,以及對應的航空發(fā)動機板塊。

大巖資本表示,“十四五”規(guī)劃不及預期,同時,訂單量不及預期,將成為國防軍工板塊瘋狂背后的風險所在。