2020年5月，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱在接受采訪時(shí)表示：數(shù)字人民幣研發(fā)工作遵循穩(wěn)步、安全、可控、創(chuàng)新、實(shí)用原則，先行在深圳、蘇州、雄安、成都及未來的冬奧會(huì)場(chǎng)景進(jìn)行內(nèi)部封閉試點(diǎn)測(cè)試，以檢驗(yàn)理論可靠性、系統(tǒng)穩(wěn)定性、功能可用性、流程便捷性、場(chǎng)景適用性和風(fēng)險(xiǎn)可控性。這是人民銀行行長(zhǎng)對(duì)央行數(shù)字貨幣（DCEP）試點(diǎn)動(dòng)態(tài)的首次確認(rèn)。

第三方支付產(chǎn)業(yè)新變量  

  第三方支付在我國(guó)支付系統(tǒng)中占有重要地位，2020年第一季度，中國(guó)支付系統(tǒng)共處理支付業(yè)務(wù)1228.69億筆，金額1715.15萬億元。其中，與第三方支付直接相關(guān)的網(wǎng)聯(lián)清算平臺(tái)與銀行卡跨行支付系統(tǒng)處理的交易金額分別達(dá)到64萬億元、42萬億元，位列第三、四位，僅次于人民銀行大額實(shí)時(shí)支付系統(tǒng)和銀行行內(nèi)系統(tǒng)。

  目前，第三方支付行業(yè)綜合支付交易規(guī)模繼續(xù)攀升，互聯(lián)網(wǎng)支付和銀行卡收單行業(yè)規(guī)模保持穩(wěn)定微增，行業(yè)進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)期。2019年8月正式亮相的DCEP，從某種角度來說成為了第三方支付行業(yè)的“鯰魚”，有望給行業(yè)帶來新的變革力量與機(jī)遇。

DCEP或重塑支付產(chǎn)業(yè)格局

  2020年4月，國(guó)盛證券在DCEP系列報(bào)告《三探央行數(shù)字貨幣：透過專利看“超級(jí)貨幣”藍(lán)圖》中提到：有支付經(jīng)驗(yàn)和牌照的服務(wù)商有望成為DCEP錢包運(yùn)營(yíng)商。市場(chǎng)認(rèn)為，DCEP采用“央行-商業(yè)銀行”的雙層運(yùn)營(yíng)體系，商業(yè)銀行之外的機(jī)構(gòu)無法參與。根據(jù)央行專利，我們發(fā)現(xiàn)，存放DCEP的“錢包”或可不直接依賴銀行賬戶而實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)賬、支付等功能。我們認(rèn)為，有支付經(jīng)驗(yàn)和牌照的服務(wù)商有望介入DCEP產(chǎn)業(yè)鏈，有望收取支付服務(wù)手續(xù)費(fèi)。

  2020年6月，國(guó)盛證券在DCEP系列報(bào)告《四探央行數(shù)字貨幣：第三方支付產(chǎn)業(yè)新變量》（以下簡(jiǎn)稱“四探報(bào)告”）中指出，未來，央行數(shù)字貨幣或?qū)⒅貙懼Ц懂a(chǎn)業(yè)鏈分潤(rùn)規(guī)則。我們認(rèn)為，在前期，DCEP更多地是自上而下推動(dòng)，也可以“自下而上”地改變當(dāng)前支付產(chǎn)業(yè)鏈的分潤(rùn)規(guī)則，來讓頭部互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)、銀行、清算機(jī)構(gòu)、收單機(jī)構(gòu)有動(dòng)力推進(jìn)。從商戶側(cè)的角度來說，收單機(jī)構(gòu)、服務(wù)商仍不可或缺。收單機(jī)構(gòu)是電子支付產(chǎn)業(yè)鏈上離商戶最近的機(jī)構(gòu)，DCEP的推廣離不開對(duì)收單機(jī)構(gòu)的激勵(lì)，服務(wù)商并非簡(jiǎn)單的“地推”，它們?cè)诜?wù)商戶的過程中可能形成對(duì)特定行業(yè)商戶的深刻了解，擁有較強(qiáng)用戶粘性，替換成本高。 如銀行欲借 DCEP 獲取更多用戶，可能采用的方法大概率包括：1) 降低欲推廣場(chǎng)景商戶的費(fèi)率；2) 對(duì)服務(wù)商加大返傭力度。

  在央行DCEP應(yīng)用逐步落地的過程中，擁有電子支付經(jīng)驗(yàn)及牌照，致力于收單服務(wù)／商戶服務(wù)的企業(yè)以及在POS／ATM等支付受理硬件設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)將迎來新的商業(yè)機(jī)會(huì)，并在其中扮演重要角色。

  公開數(shù)據(jù)顯示：6月初，新國(guó)都（300130.SZ）發(fā)布公告，擬出資1億元人民幣設(shè)立深圳市新國(guó)都智能有限公司，此次設(shè)立全資子公司的主要目的是為在智能商業(yè)和區(qū)塊鏈等新領(lǐng)域進(jìn)行業(yè)務(wù)探索和布局。新國(guó)都自成立以電子支付終端制造業(yè)務(wù)為抓手，積極整合電子支付產(chǎn)業(yè)鏈資源和技術(shù)，為客戶提供完善的支付產(chǎn)品與收單服務(wù)以及相關(guān)綜合性解決方案。

（圖-國(guó)盛證券：一圖看懂央行數(shù)字貨幣相關(guān)標(biāo)的）