2019年,港股上市公司遠大醫藥(00512.HK)聯合公司第二大股東鼎暉投資對全球創新核醫學介入治療的領導者——澳大利亞Sirtex公司的收購取得了涉及的全部政府審批,標志著此次收購正式完成。這一收購耗資上百億元人民幣,是遠大醫藥近些年規模最大的一次戰略收購。在業界看來這一收購項目,有望為國內患者開辟出一條獲取該病治療特效產品的途徑。同時借助此收購項目,遠大醫藥在創新療法領域的國際化發展道路上再一次邁上新的臺階,該產品獲批國內上市后,預期將為遠大醫藥帶來極為可觀的銷售收入和盈利貢獻。

肝癌創新療法,有望成為晚期肝癌一線療法

肝癌是威脅人類健康的主要癌癥之一,世界范圍內發病率排名第六,在我國已位列第四。全球每年有70萬左右的肝癌新發病例,其中約55%在中國,可以說中國是世界肝癌第一大國,由于肝癌發病初期并無明顯癥狀,80%的患者發現時已經是肝癌晚期,目前晚期肝癌的治療手段有限,且費用頗高,急需創新療法的探索。

澳大利亞著名的醫藥公司Sirtex經過多年的大量投入和艱苦研發,成功研制出SIR-Sphere釔-90樹脂微球(簡稱釔90)產品,其集成世界先進的介入醫療技術,可精準針對肝臟腫瘤進行大劑量介入放療,在保證療效的基礎上盡可能減少對患者的副作用。這一產品由數千萬放射性釔-90涂面的樹脂微球構成,每一個微球的大小都精密加工到小于人類頭發絲的直徑,具有很強的創新性和高科技屬性。

目前,Sirtex公司的產品釔90主要應用于晚期肝癌,已經在美國、歐洲等地區上市多年,在50多個國家累計治療超過10萬人次,顯著延長患者的生存期,明顯改善其生存質量,這一創新產品有望成為晚期肝癌的一線治療方法。然而,因為還沒有在中國大陸獲批上市,內地的晚期肝癌患者目前只能去中國香港或新加坡等地接受釔90產品的治療,費用約為25-35萬港幣,價格昂貴。從部分已去治療的患者反饋信息來看,該創新療法對病情的治療起到積極的效果。

若釔90獲批國內上市,將開啟雙贏局面

由于釔90產品具有創新性、安全性及顯著的療效,在尚未進入中國大陸這一全球最大的肝癌市場銷售的情況下,Sirtex公司2018年全球的銷售收入已經超過10億元人民幣。

隨著中國醫藥監督機構陸續發布若干支持、促進和加快國際上擁有創新特色的藥物以及市場急需的危重病種的治療產品引進、注冊的優惠政策,加之遠大醫藥豐富的國內商業化實力,預計釔90在國內上市的進程將大大縮短。一旦該產品在國內獲批上市,遠大醫藥將與患者開啟雙贏局面:不僅國內廣大晚期肝癌患者有望從中獲益,與目前相比,在享受釔90產品療效的同時,降低獲取藥品的費用;同時該產品單品銷售收入有望達到數十億元,屆時將極大的提高公司的經營業績。

遠大醫藥:一家被“低估”的港股“醫藥白馬”

遠大醫藥是一家主要從事研發、生產和銷售醫藥制劑、醫療器械、特色原料藥及健康產品等的全球綜合性醫藥企業。在2019年中國化學制藥行業工業企業綜合實力百強榜排名第28位(從2012年首次進入此榜單以來,排名連年穩步大幅度提高),發展成為五官科及心血管急救細分領域的領導者。

遠大醫藥核心產品主要涵蓋呼吸及五官科、心血管急救、生物健康及精準放射性腫瘤介入治療為代表的幾大業務領域。經過多年積累,其綜合實力持續高速穩健發展,過去五年收入復合增長27.72%,稅后股東溢利復合增長46.65%,股票價格更是倍數增長,從幾毛錢增加到最高點時的6.99元(港幣)。

值得重點關注的是,遠大醫藥近幾年開始快速深入布局創新壁壘高的介入精準醫療并大力拓展國際化業務,取得了相當亮眼的成績和表現。相關產品陸續獲批上市進入“收獲期”(目前一款全球創新的產品---球囊擴張導管RESTORE DEB已經獲批上市銷售),將進一步為遠大醫藥收入和利潤的持續快速增長提供強有力的動力。