一

“白內障看不清？莎普愛思滴眼晴，模糊滴，重影滴，滴滴滴，滴滴滴。”

這樣一則堪稱洗腦的廣告，正是出自上市公司莎普愛思。

2017年12月初，知名新媒體丁香醫生發布文章《一年狂賣7.5億的洗腦神藥，請放過中國老人》，文章引述多位眼科醫生的說法和權威文獻資料，力證“莎普愛思滴眼液”預防和治療白內障是彌天大謊，是用洗腦式廣告營銷“坑害”老年人，使其延誤治療、有失明風險。

文章一出，便迅速傳播，造成了非常大的影響，莎普愛思滴眼液由此陷入被公眾質疑的旋渦之中。

深陷輿論危機的莎普愛思迅速發表文章《莎普愛思滴眼液--點滴幸福，明亮眼睛！》，亮出了眾多證書，力證莎普愛思滴眼液能達到預防和治療白內障的目的。

但是，資本市場沒有買賬，莎普愛思股價從12月初的16元附近一路下跌，到當月底，已經跌到11元左右。

時光飛逝，莎普愛思滴眼液涉嫌“虛假宣傳”一事已經曝出半年內有余，現在莎普愛思的情況如何了呢？

二

2018年4月25日晚，莎普愛思發布2017年年報。數據顯示，公司2017年實現營業收入9.39億元，同比減少4.07%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.46億元，同比減少46.92%；實現歸屬于上市股東的扣除非經常性損益的凈利潤1.30億元，同比減少35.68%；每股收益0.59元。公司擬每10股轉增3股并派現2元（含稅）。

營收，凈利潤等指標全面下滑，尤其2017年凈利潤更是大跌46.92%，莎普愛思的業績顯然非常不理想。

對于業績下滑的原因，莎普愛思表示：受復雜多變、激烈的市場競爭影響和2017年12月相關自媒體質疑芐達賴氨酸滴眼液有關事宜等突發因素的影響，公司經營業績較上年有一定的回落。

看來，丁香醫生的文章的確給莎普愛思造成了很大沖擊。

在發布2017年年報的同時，莎普愛思還發布了2018年一季報。

數據顯示，一季度公司實現營業收入1.9億元，同比下降15.52%；凈利潤4085萬元，同比下降18.4%。基本每股收益0.16元，同比下滑20%。其中資產減值損失17萬元，同比增加206%，系應收賬款增加相應計提的壞賬準備增加所致。投資收益同比下降45%，原因則是到期理財產品少，相應收到理財產品收益減少。

看來，2018年莎普愛思也沒有起色。

三

業績下滑，主營產品受到重創，莎普愛思品種單一的風險暴露無遺。

其實，早在這場滴眼液風波發生之前，莎普愛思就想到了轉型。

2015年 ，莎普愛思全資收購強身藥業。

強身藥業主要產品有復方高山紅景天口服液、四子填精膠囊、驅風通絡藥酒、前列回春丸和小兒和胃消食片，均以中老年人群為目標客戶群體。

如此看來，莎普愛思收購的這家公司與自家滴眼液的客戶群體，簡直是不謀而合。

莎普愛思本來想著靠這筆收購獲取利潤，但沒有如愿。

在2017年年報中，莎普愛思披露：強身藥業2017年度經審計的歸屬于母公司的凈利潤為1，110.92萬元，扣除非經常損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為1,028.42萬元。強身藥業在利潤補償期間2017年度實現的凈利潤未達到承諾凈利潤，公司收購強身藥業所形成的商譽，存在減值跡象。

莎普愛思評估認為，公司對收購強身藥業股權形成的商譽計提減值損失，高達5,062.65萬元。

對強身藥業的收購，不僅沒有使莎普愛思“強身”，反而還被“瘦身”了。

除了收購中藥企業強身藥業之外，莎普愛思還在醫藥零售領域擴展，公司旗下普愛思大藥房在2017年完成對6家單體藥店的資產收購，同時還新開辦了3家藥店，成立了下轄10家藥店的連鎖有限公司，于2017年11月11日試開業。

結果，莎普愛思這項業務當年營業收入160.31萬元，扣除成本后，虧損212.91萬元。

主打業務滴眼液業績下滑，收購的藥廠業績不達標，而且商譽減值巨大，收購的藥店又虧錢，莎普愛思2017年可謂“霉運連連”。

四

使出了渾身解數，莎普愛思的業績依然提振無望，于是公司在最近做出了以下動作：

6月27日晚間，莎普愛思發布公告稱，股東王泉平出于個人資金需要，擬在180日內減持不超過645萬股，占總股本的2%。

截至2018年6月27日，王泉平持有莎普愛思無限售條件流通股3276萬股，占莎普愛思總股本的10.16%，為第二大股東。

在王泉平公告減持計劃之前的兩周，也就是6月13日，莎普愛思還發布了一則減持公告，該公司第三大股東上海景興實業投資有限公司計劃在6個月內，以集中競價方式減持不超過500萬股，即不超總股本的1.55%。

值得注意的是，上海景興實業發布減持公告的時候，莎普愛思的股價已經跌到了10元附近，而王泉平發布公告的時候，莎普愛思股價已經跌到了8元多。

越跌越減持，恩，莎普愛思這兩大股東就是這樣做的。

對于莎普愛思的減持，業內專家、鼎臣醫藥咨詢創始人史立臣認為：公司之前產品太單一，滴眼液“一品獨大”，遭遇“神藥”事件后，銷售受到了很大影響。

他表示，“一品獨大”對企業的風險比較大，兩個股東相繼減持，不排除是因為對企業和產品已經沒有什么信心了。

五

前文提到過，莎普愛思2017年凈利潤1.46億元，同比減少46.92%，但就是在這種情況下，莎普愛思還搞了一次大規模分紅。

6月8日，莎普愛思以此前的公司總股本 2.48億股為基數，每股派發現金紅利0.2元（含稅），以資本公積金向全體股東每股轉增0.3 股， 共計派發現金紅利 4962.96萬元，轉增 7444.44萬股。

把一年凈利潤的三分之一還多用來派發紅利，如果是在業績蒸蒸日上的情況下還可以理解，但在業績下滑、股價下滑的情況下，莎普愛思如此慷慨的送福利，確實有些反常。

按理來說，業績下滑，應該節衣縮食，把不多的利潤投入到產品的研發上才對，而不是大筆一揮分紅。分紅的錢多了，接下來能夠用來擴大生產經營的錢自然就少了。

莎普愛思這么搞，是不是接下來不想在主業上多增加投入了呢？是不是像鼎臣醫藥咨詢創始人史立臣說那樣，對企業和產品已經沒什么信心了呢？

其實，這不是作者第一次寫莎普愛思，早在2017年12月5日，作者原創在文章《彌天大謊？這家上市公司涉嫌“虛假宣傳”，股價暴跌！》中，就寫到了莎普愛思的幾大問題：

1、研發投入低，營銷投入高，研發費用連廣告費用的零頭都不到。

2、大股東頻繁減持，在百度上搜“莎普愛思 減持”的字樣，能搜到的信息多達16.6萬個。

3、巨資購買理財產品，每一筆都動輒大幾千萬，甚至是上億。

如今，半年多過去了，莎普愛思的股價表現情況和業績表現情況比當初都還要差。

很多人都覺得醫藥股是能穿越牛熊周期、穩定上漲的，但是莎普愛思卻不同，從2015年6月最高的55.95元到如今的8.81元，三年以來，公司股價跌幅高達84%！

作者看來，只有腳踏實地、肯重金投入搞藥品研發的醫藥公司才配得上叫“醫藥股”三個字。

A股中，存在著大量重宣傳、輕研發的所謂醫藥公司，這些公司大多經不起時間的考驗，最后都會被市場拋棄！

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