春末的五月，劉強(qiáng)東和他的京東集團(tuán)迎來(lái)考核。5月8日晚，京東集團(tuán)2018年Q1財(cái)報(bào)發(fā)布，這份成績(jī)單從數(shù)據(jù)上看頗有亮點(diǎn)：

一季度營(yíng)收1001億元，營(yíng)收增速33.1%；

GMV（商品交易總額）3302億元，同比增長(zhǎng)30.4%；

在美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下（GAAP）實(shí)現(xiàn)盈利15.249億元人民幣（約2.431億美元）

來(lái)源：雪球財(cái)經(jīng)

然而根據(jù)京東以往財(cái)報(bào)來(lái)看，本季度營(yíng)收增速、GMV增速雙雙創(chuàng)下新低。而此時(shí)，早期投資方高瓴資本減持退出主要股東行列、未來(lái)5年第三方物流將超過(guò)自營(yíng)等變動(dòng)，惹來(lái)華爾街資本看空京東，股價(jià)大跌4.6%。

2007年，京東第一個(gè)十二年開(kāi)始之際，劉強(qiáng)東為京東做了兩個(gè)重要戰(zhàn)略定位：從3C產(chǎn)品轉(zhuǎn)為一站式購(gòu)物平臺(tái)、自建倉(cāng)配一體的物流體系。十二年來(lái)，京東在巨無(wú)霸阿里的圍剿下實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)、一路狂奔。如今，這個(gè)曾經(jīng)靠犧牲利潤(rùn)換取規(guī)模的電商集團(tuán)步入下一個(gè)十二年，正經(jīng)歷著關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折。

這一切的變遷，從2018年Q1財(cái)報(bào)中已見(jiàn)端倪：電商行業(yè)發(fā)展進(jìn)入瓶頸期，京東的下一個(gè)十二年需要新的開(kāi)始。

01

從自營(yíng)到開(kāi)放

據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2018年Q1全國(guó)網(wǎng)絡(luò)零售交易額19318億元，同比增長(zhǎng)35.4%；所以，本季度京東30.4%的GMV增速?zèng)]有跑贏大盤(pán)。事實(shí)上，2016年Q2是京東營(yíng)收增速放緩的一個(gè)節(jié)點(diǎn)。彼時(shí)，阿里反超京東，后者步入營(yíng)收持續(xù)放緩的下滑狀態(tài)，這是京東獲得流量來(lái)源以來(lái)的瓶頸期。而談及外部流量，應(yīng)該追溯到京東上市那年。

2014年3月，騰訊入股京東，以16%占股成為重要股東。這個(gè)敵人的敵人，帶給京東的是雄厚的資金以及大量的流量入口。5月，劉強(qiáng)東帶著京東高增長(zhǎng)的故事奔赴納斯達(dá)克敲鐘。后來(lái)，在騰訊系的流量充血以及國(guó)際股民的支持下，京東得以繼續(xù)犧牲利潤(rùn)換取規(guī)模，實(shí)現(xiàn)了近幾年的高速增長(zhǎng)。

如今，電商行業(yè)整體發(fā)展放緩，各平臺(tái)急于變現(xiàn)盈利。身處洪流中的京東，靠犧牲利潤(rùn)保持高速增長(zhǎng)的模式無(wú)以為繼，在此關(guān)頭則先碰了自己賴(lài)以生存的物流。

本次財(cái)報(bào)發(fā)布后，劉強(qiáng)東出席分析師電話會(huì)議時(shí)表示“在五年時(shí)間內(nèi)，來(lái)自第三方物流的服務(wù)量將超過(guò)京東自營(yíng)物流服務(wù)量，且來(lái)自第三方物流的利潤(rùn)將超過(guò)50%。以前京東一直用自己現(xiàn)金投資物流，今年準(zhǔn)備成立物流基金，通過(guò)使用第三方資金，進(jìn)行更多的物流存儲(chǔ)建設(shè)。”

這意味著，京東結(jié)束長(zhǎng)期的重資產(chǎn)燒錢(qián)模式，走向開(kāi)放。問(wèn)題在于，京東在強(qiáng)敵林立的電商江湖中趟出一條路，離不開(kāi)自配倉(cāng)儲(chǔ)物流的支撐。當(dāng)日達(dá)的用戶體驗(yàn)讓京東屢獲好評(píng)，也讓京東物流在業(yè)內(nèi)成為領(lǐng)導(dǎo)者。如今，開(kāi)放給第三方平臺(tái)，若京東物流在行業(yè)喪失主導(dǎo)權(quán)，是否還能在盈利的同時(shí)保持用戶體驗(yàn)？

同時(shí)，這也是資本考慮的問(wèn)題。2010年高瓴資本以3億美元的天價(jià)投資京東，攜巨額資金幫京東建設(shè)倉(cāng)儲(chǔ)物流，張磊更曾宣稱(chēng)“真正的價(jià)值投資就是上市也不會(huì)退出”。此次財(cái)報(bào)發(fā)布后，高瓴資本在京東持股從6.8%減持到5%以下，退出主要股東行列。所以，京東對(duì)自建物流的開(kāi)放，也可能是張磊看不懂如今的京東，選擇退出的原因。

事實(shí)上，過(guò)去幾年京東在自建物流、穩(wěn)扎穩(wěn)打的同時(shí)，不斷嘗試變化，實(shí)現(xiàn)從重資產(chǎn)的模式中變現(xiàn)：

“無(wú)界零售”應(yīng)戰(zhàn)阿里“新零售”；

京東金融發(fā)力科技金融；

投資英國(guó)奢侈品電商平臺(tái)“Farfetch”3.97億美元，打造奢侈品產(chǎn)品線；

合作騰訊、今日頭條、百度，通過(guò)這些盟友獲取流量入口、大數(shù)據(jù)合作，實(shí)現(xiàn)多維度變現(xiàn).....

這些嘗試卻并未給京東帶來(lái)意料之外的驚喜，劉強(qiáng)東多次強(qiáng)調(diào)“京東已從一個(gè)零售平臺(tái)向零售基礎(chǔ)設(shè)施提供商轉(zhuǎn)型，未來(lái)公司將轉(zhuǎn)型技術(shù)為優(yōu)勢(shì)的科技公司。”作為強(qiáng)勢(shì)主導(dǎo)，他帶領(lǐng)京東殺出重圍又馬放南山，集團(tuán)迎來(lái)變局的這些年，他又在做什么。

02

從“活在戰(zhàn)斗中”走向“開(kāi)放自我”

一直以來(lái)，劉強(qiáng)東靠強(qiáng)勢(shì)著稱(chēng)，京東的大權(quán)被他牢牢掌握。2012年，京東在高瓴資本等投資方的壓力下試圖IPO，不希望公司流血上市的劉強(qiáng)東，以強(qiáng)硬態(tài)度熄滅了這次危機(jī)。在京東內(nèi)部，更是無(wú)人能挑戰(zhàn)這位鐵血總裁的權(quán)威，他自己也承認(rèn)“一直活在戰(zhàn)斗狀態(tài)中”。歲月流逝，劉強(qiáng)東帶領(lǐng)京東上市后，又經(jīng)歷了放權(quán)再收權(quán)的過(guò)程，京東在變，他也在變。

用殺敵一千、自損八百的打法，打贏和當(dāng)當(dāng)、蘇寧的價(jià)格戰(zhàn)后，京東步入新的階段。同時(shí)劉強(qiáng)東也意識(shí)到，自己的獨(dú)攬大權(quán)正是京東的天花板。2013年，他選擇放權(quán)、游學(xué)美國(guó)。歸來(lái)后，不止體型暴瘦，他對(duì)權(quán)利的態(tài)度也大變。2014年上市后，劉卸任京東商城CEO,放權(quán)力度加劇。

而放權(quán)，并沒(méi)有換來(lái)京東的“兼容并包、思想自由”。劉強(qiáng)東辭任CEO的結(jié)果是，高層不作決策，早期價(jià)值觀被稀釋、士氣低落。2016年Q2京東被阿里反超后，股價(jià)低迷，劉強(qiáng)東選擇再度收權(quán)。重歸戰(zhàn)斗狀態(tài)的京東，歷經(jīng)四面出擊、回歸零售一系列變遷，劉本人也變的打開(kāi)自我。

這些年，劉強(qiáng)東不在緊繃自己，走向基層和一線員工打成一片，屢屢以京東快遞員的形象出現(xiàn)在媒體；同時(shí)，以接近放飛自我的努力為京東做品牌宣傳。2017年，劉靠著怒懟馬云多次出現(xiàn)在媒體頭條，“5年后趕超阿里”的豪言為媒體貢獻(xiàn)了多次熱點(diǎn)。

年底烏鎮(zhèn)互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)上，劉和王興組成“東興局”，宴請(qǐng)馬化騰、張一鳴、雷軍、沈南鵬等互聯(lián)網(wǎng)大佬，唯獨(dú)沒(méi)有馬云。一時(shí)間，東興局又成了媒體追捧的熱點(diǎn)。在應(yīng)戰(zhàn)阿里為京東造勢(shì)的路上，劉強(qiáng)東瞄準(zhǔn)的是下一個(gè)十二年。

如果說(shuō)前十二年，劉強(qiáng)東在把京東做成電商巨頭；那下一個(gè)十二年，京東的目標(biāo)應(yīng)該是成為真正的科技巨頭。本次財(cái)報(bào)顯示，2018年Q1，京東用于技術(shù)研發(fā)上的投入持續(xù)提升到24億元，同比增長(zhǎng)87.2%，占總收入的比重也從去年同期的1.7%提高到了2.4%，這些真金白銀砸向了人工智能、大數(shù)據(jù)以及云計(jì)算領(lǐng)域。

誠(chéng)然，當(dāng)劉強(qiáng)東不遺余力的助力公司品牌營(yíng)銷(xiāo)時(shí)，他需要正視京東已走向重要拐點(diǎn)。外部依然強(qiáng)敵林立，同時(shí)電商行業(yè)遭遇瓶頸，拼多多等新模式異軍突起；內(nèi)部，新零售的基礎(chǔ)建設(shè)還未完善，大筆的技術(shù)投入尚未產(chǎn)出。增速放緩的境況下，靠開(kāi)放達(dá)成盈利目標(biāo)的新模式是否可行、京東是否能抗住資本看空脫變?yōu)椤爸袊?guó)亞馬遜”，這是劉強(qiáng)東下一個(gè)十二年新的問(wèn)題。

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