2018年1月18日-19日，由投資家網主辦、中國科技金融促進會風險投資專業委員會、深圳市創業投資同業公會聯合主辦的“投資家網·2017中國股權投資年度峰會”在北京香格里拉酒店隆重舉行，本次峰會以“百舸爭流”為主題，深度剖析股權投資全新業態，并廣邀各地政府領導、500+投資同行，100+FOFS、財富管理機構、上市公司、創業企業以及1000余位商界精英齊聚一堂，共同探討股權投資行業的2017與2018、中國式母基金發展之路、人工智能、先進制造、消費升級、TMT行業下半場等熱點話題。

在19號上午主會場的主題演講中，中國國際經濟交流中心副總經濟師、著名經濟學家徐洪才以“2018中國經濟走勢前瞻”為主題展開精彩演講，徐洪才表示2017年中國經濟增長超出預期，總體趨勢是穩中向好。他還預測十年一次的金融危機在2018年不會出現，世界經濟正處在一個上升的起點。

以下為徐洪才老師在“投資家網·2017中國股權投資年度峰會”上的演講實錄：

大家好，很榮幸能夠跟投資圈的朋友一起在辭舊迎新的時刻分享一些觀點，昨天（18日）剛剛公布2017年中國宏觀經濟數據，受到時間限制，現在我把主要觀點告訴大家。

一、2017年中國經濟穩中向好，預測2018年經濟增長6.7%

總體而言，2017年經濟增長是超預期的，穩中向好，這是毫無疑問的。因為在2016年底時經濟觸底，當時大家很擔憂，L型的走勢怎么走，但是2016年四季度經濟觸底反彈，2017年經濟增長實現了6.9%，高于2016年0.2個百分點。我覺得首先是自身的供給側結構改革、新動能培育取得了效果，其次，那些僵尸企業市場退出，包括煤炭、鋼鐵、低端產業退出，提高了先進產能的產能利用率、開工率，提高了效率。

另一方面，現在世界經濟正處于新一輪周期起點上，2016年，全球大宗商品從年初的30美元一桶，到年底50美元一桶，近期沖破了60美元一桶，美國歐洲日本的經濟正在復蘇，拉動了中國外貿進出口。2017年0.2個百分點由外貿拉動，而2016年外貿拉動作用是負0.4個百分點，因此整體經濟仍然是往下走的。我預測2018年經濟增長6.7%，2019年6.6%，2020年6.5%。照著這樣的速度下去，大家可想而知，2020年兩個翻一番的戰略目標一定會實現。

展開未來，2018年中國經濟面臨一個比較好的外部環境。首先是國際經濟出現了明顯復蘇，美國內政外交思路更加清晰了。特朗普在最新發布的國家安全戰略報告中把中國列為重要的戰略對手，要引起高度關注。過去一年，中美雙方通過對話協商，促進了雙邊經貿合作。但是，世界經濟復蘇過程中，美國、歐洲、日本日子好過了，因此底氣也足了，他們異口同聲地不承認中國市場經濟地位，新一年貿易投資摩擦可能會加劇，這是毫無疑問的，但是貿易戰一定不會發生。

二、全球經濟復蘇，十年一次的金融危機在2018年不會出現

1988年股市振蕩、1998年亞洲金融危機、2008年國際金融危機，2018年的秋天臨近冬天的時候會不會再來一次金融危機呢？我看不會。

世界經濟正在上升的一個起點，在這個過程當中，我們應對全球金融危機，各國的政策協調、金融監管也今非昔比。過去兩年隨著美聯儲的加息、全球資本的流動出現了一些變化，但是大家看到新興經濟體并沒有出現貨幣和金融的危機。全球經濟的復蘇首先是拉動像俄羅斯和巴西等資源出口型國家，世界經濟整體上出現了一個向上的積極的態勢，在這個過程當中，歐洲方面現在和一年前大不一樣了，馬克龍來到中國，英國的首相也要來中國訪問，所以中歐之間的合作也比以前更好了。去年5月份成功召開了“一帶一路”國際合作高峰論壇，我們沿著“一帶一路”的投資、貿易、金融的國際合作，現在剛剛拉開帷幕，未來前景很廣闊。

地緣政治，一些熱點沖突大家很關心，但是現在也在逐步化解。首先跟日本、韓國的關系近期出現了回暖跡象，朝鮮半島的危機也在化解，南海危機也基本上化解。所以我們面臨一個非常難得的一個國際和平穩定環境，特朗普總統想干事，想把美國再次強大起來，這是可以理解的。因此，我們中美之間的這種合作會進一步加深。

從我們自身角度來說，我覺得最根本的方面就是打鐵自身硬，自身內部需求是穩定的。2017年年底，我們人均收入已經突破9000美元，現在有4億人口進入中產階級行列，2020年有6億人口進入中產階級行列，這是巨大的消費市場。消費對經濟的拉動已經達到了64%以上，成為拉動經濟增長的主要動力。從高速增長轉向了高質量發展階段，老百姓對吃、穿、住、行等消費質量要求會進一步提高。因此，過去那種物質消費、溫飽型消費已經得到滿足了，未來這種消費結構的變化會引領投資資金資本的流動方向和產業結構發生深刻的變化。這是我們面臨的新歷史機遇。

三、中國成為巨大消費市場，未來經濟增長還得靠內需

從宏觀經濟數據來看，2018年投資總體來看保持低位運行，制造業投資有點不給力，大概4%左右。主要原因，第一是低端制造業產能過剩，高端制造業是短板，但是缺少技術，沒有技術光有資本是不行的。第二、民間投資近期是有所回升，2017年增長6%，尤其是12月份有所回升。

2017年11、12月利用外資也出現了回暖，說明營商環境有明顯的改善，房地產投資回歸理性，大體在7%到8%之間，這是一個理性發展水平?；A設施投資過去兩年其實是拉動經濟增長主要的引擎，但是近年來出現大幅度回落，我相信2018年還要進一步回落，主要是近期加強了對PPP項目的監管，同時加強了對地方政府、國有企業杠桿率，潛在債務風險的管控。因此，未來基建投資可能有所回落。2017年增長13%以上，將來可能會保持10%左右的增長。

另一方面，2017年消費相對于2016年下降了0.2個百分點，社會消費品零售總額增長10.2%。我預計2018年還要進一步回落，到9%到10%之間是一個理性水平。前幾天有人說中國的消費品、整個社會貿易流通、規模和美國可以相提并論。但是從世界上看，有哪一個國家每年的消費能達到10%以上的增長速度呢？中國可能是一個例外。

主要原因，第一，傳統的住房消費回歸理性，第二，汽車消費在過去的一年有大幅回落，全國去年一年汽車銷售量增長3%，2016年增長9.2%。但是新興消費風聲水起，主要是旅游消費、文化消費、信息消費、健康消費、養老消費、體育消費等這些新興消費正在成為經濟新一輪增長的動力源泉。

外貿方面，我覺得也要進一步回落。2017年有特殊原因，因為2016年上半年以前外貿進出口是負增長，基數相比較低。另外，推進“三去一降一補”為主要內容的供給側結構性改革，減少了基礎原材料產能，價格大幅上漲也拉動了進口，再加上中國經濟復蘇、老百姓收入增加拉動了進口，特別是去年一年人民幣對美元升值5.8%，也提升了人民幣的購買力。當然，去年人均收入超過9000美元，對進口貢獻也不少。2017年GDP規模突破80萬億，達到82.7萬億，折成美元13萬多億，相當于日本、法國、英國、德國GDP的總和。

我們經濟規模達到這樣的高度，值得自豪。但是外貿進出口在未來幾年要回歸理性，在7%左右是合理的。世界經濟去年增長3.7％，今年預期增長3.9％，美國去年經濟增長2.5％，今年預期增長超過3％。

去年世界貿易增長大體和世界經濟增長持平，未來可能超過經濟增長的速度，在未來三年之內，貿易摩擦會加劇，所以中國未來的貿易增長會趨緩，依靠傳統出口拉動經濟增長是不可持續的，主要還是靠內需，內需里面消費會產生基礎型作用，投資會發揮關鍵性作用。這里涉及到投資效率提升，是至關重要的。

四、到2023年人均收入達到1.2萬美元，突破中等收入陷阱

未來幾年有三大攻堅戰。首先，防控重大風險，特別是金融風險，過去幾年我們在主動化解金融風險方面做了大量工作，整體風險水平下降，經歷了2015年7月份股市振蕩，2017年年底外匯市場波動。最近兩年，人民幣匯率盯住一籃子貨幣保持相對穩定，股票市場出現慢牛走勢，元旦以來出現了前所未有的連續十幾根陽線，價值投資理念正在回歸。上市公司的數量每年IPO增加300多家，市場市值達到65萬億，已經發生了深刻變化，產業結構也發生了天翻地覆的變化。

未來，中國經濟增長仍然有巨大潛力。展望未來，可以說是好事連連，黃金十年值得期待。今年是改革開放40周年，大家要好好總結一番，過去30多年改革開放讓中國人富強起來，前30年是讓中國人站起來，未來中國進入習近平新時代，要讓中國再次強大起來。

第二、污染防治，打贏藍天保衛戰。

第三、就是精準脫貧。明年是建國70周年，2020年實現兩個翻一番戰略目標，應該問題不大。但是還有3000多萬貧困人口脫貧的問題要解決。到2021年建黨一百周年，2023年人均收入達到1.2萬美元，首次突破世界銀行所設定的高收入國家的標準，成功突破中等收入陷阱，這是一個歷史豐碑。

從二戰結束以來70多年以來只有身邊的韓國和我國臺灣省成功突破了中等收入陷阱，13億人民走出中等收入陷阱的泥潭，這是一個了不起的事情。2025年實現制造業強國的奮斗目標；到2027年中國的GDP規模首次超過規模，成為世界第一；2035年，基本實現社會主義現代化強國的目標，把兩個翻一戰略目標的第二個目標提前15年實現；2050年，中國完全實現富強、民主、文明、和諧、美麗的社會主義現代化強國。

展望未來的30多年，特別是未來的黃金十年，值得大家去奮斗、期待，我們將共同見證這樣一個歷史時期，同時我們也是歷史的創造者。希望在座的各位，共同努力，迎接黃金十年的來臨！

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