近年來，新三板成為了資本市場逐利的新戰(zhàn)場。截止10月31日，今年以來新三板股票發(fā)行募資金額已超過900億元。掛牌公司總數(shù)也在不斷提升，從2014年1月24日到10月28日，不到三年，新三板市場掛牌企業(yè)數(shù)量就從幾百家迅速增長超七千家。

“大干快上”的結(jié)果就是質(zhì)量堪憂，目前新三板市場可謂是亂象連連奇葩頻出。單單是董事長跑路這一類，就玩出了各種花樣。

掛牌兩月就跑路，大堂經(jīng)理成接盤俠

中國在全球的地位提升了，我們也要走國際化路線了。這年頭，要是不能隨口就能用英語聊幾分鐘，都不好意思出門。因此，各種各樣的英語培訓(xùn)機(jī)構(gòu)就如雨后春筍般興起。

今天咱們要說的這一家，名頭可是不同凡響。環(huán)球拓業(yè)，北京東城區(qū)外語人才庫培訓(xùn)基地、北京市考試院口語考試培訓(xùn)中心及考試中心、“托業(yè)-TOEIC”中國唯一的英語培訓(xùn)合作伙伴，每一塊招牌都是響當(dāng)當(dāng)?shù)摹６以诮衲?月18日還正式掛牌了新三板，然而也就不到兩個月時間，這家公司就出事了。

國慶假期結(jié)束后，環(huán)球拓業(yè)的員工也開始了工作。“當(dāng)天大家都正常上班，有部分學(xué)員已經(jīng)到達(dá)教室，準(zhǔn)備下午一點的課程，突然物業(yè)進(jìn)門，讓所有人收拾好自己的物品出去，公司拖欠了業(yè)主的房租，要被鎖門了。”

同時，主辦券商開源證券表示環(huán)球拓業(yè)實際控制人陳國忠近期查出患有肝硬化，環(huán)球拓業(yè)管理層自9月29日起一直未能與陳國忠取得聯(lián)系。據(jù)說，陳國忠表示今年7月份的時候自己就被查出了肝硬化。

老板病倒了，公司該怎么辦？這位陳總毅然決定“退位讓賢”，把公司法定代表人的寶座讓給了公司教學(xué)中心之一——國貿(mào)財富中心大堂經(jīng)理肖宏。這里要補(bǔ)充一句，實際上肖宏連十大股東都不是，此后陳總就一直以“養(yǎng)病”為名賦閑在外直到后來徹底失蹤。正式變更是在8月26日，9月初，環(huán)球拓業(yè)便被傳出存在現(xiàn)金流斷裂風(fēng)險、無法及時發(fā)放員工工資的消息。

肖宏說，當(dāng)初老板找他時說是要他出來暫時幫一下忙。本來以為拿到了天上掉下來的餡餅，其實是被誘騙成為了“接盤俠”。 公司8月發(fā)布的半年報就有了苗頭不對的趨勢。數(shù)據(jù)顯示，公司2016年上半年營業(yè)收入為513.66萬元，比上年同期下降了46.31%，凈利潤為-586.57萬元，而上年同期凈利潤也為負(fù)數(shù)。與此同時，公司的凈資產(chǎn)也是負(fù)值，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到了180.44%。

詭異的是，公司變更法定代表人這件事，幾乎所有人都不知道，也沒有人知道公司曾召開過股東大會。公司的半年報還有在8月22日召開的監(jiān)事會議以及董事會議，也絲毫未提及法定代表人變更的事宜。一位高層員工說，“我們連其他股東的面兒都沒見過，本來公司出事之后，我們是打算聯(lián)系股東的，后來大家發(fā)現(xiàn)，根本找不到股東的資料，包括聯(lián)系方式。”

更耐人尋味的是，這家公司是怎么成功掛牌的。在《公開轉(zhuǎn)讓說明書》里，不僅2014年、2015年現(xiàn)金流連續(xù)為負(fù)值，其2015年的凈利潤還出現(xiàn)虧損，為-188.04萬，公司每股凈資產(chǎn)仍然不足1元。但申請后不到四個月，公司股票便順利在新三板上掛牌公開轉(zhuǎn)讓。準(zhǔn)破產(chǎn)公司卻成功掛牌，這事光是想想就夠刺激了。

無獨有偶，福建一丁芯半導(dǎo)體股份有限公司也有類似的經(jīng)歷。首先是神奇的掛牌，2015年10月28日正式登陸新三板。從4月份啟動上市計劃，6月完成企業(yè)股改，7月提交申請，經(jīng)過3個月的審核反饋，10月28日拿到股票號（834157），總股本為1292萬股，并于11月12日正式掛牌交易。整個過程在5個月內(nèi)一氣呵成，堪稱業(yè)界傳奇。

再看看它的業(yè)績，一丁芯2015年1-3月、2014年度和2013年度營業(yè)收入分別為34.18萬元、157.46萬元和31.08萬元；凈利潤分別為-53.93萬元、-21.35萬元和-189.93萬元。

而公司高層跑路也是毫不含糊。公司上市不過半年，兩任董事長，一個跑路、一個閃電辭職，六個董監(jiān)高集體離任。

這不得不就讓人反思新三板的監(jiān)管制度了，為什么一經(jīng)營業(yè)績?nèi)绱藨K淡甚至已經(jīng)破產(chǎn)的公司居然能成功掛牌？為什么當(dāng)?shù)毓ど坦芾聿块T對公司法人的變更沒有深入調(diào)查？為什么一個公司的實際控制人每每在危難關(guān)頭都能夠全身而退？看來，新三板市場的完善，還有很長一段路要走。

67歲退休阿姨成新董事長，從十億到四十萬的隕落

大堂經(jīng)理來接盤已經(jīng)夠讓人稱奇了，但這還是小意思，在董事長跑路后，展唐科技的董事長、總經(jīng)理和董秘三要職均由一位67歲的退休老太太擔(dān)任。

展唐科技是一家從事手機(jī)代工業(yè)務(wù)的公司，其模式是獲取下游智能手機(jī)品牌運營商的訂單，然后向上游供應(yīng)商采購零部件，再委托第三方代工廠組裝加工。

想當(dāng)年，展唐科技也是煊赫一時。2011年至2013年，國產(chǎn)智能手機(jī)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。隨著大客戶酷派手機(jī)生產(chǎn)商東莞宇龍銷量躋身國產(chǎn)智能手機(jī)品牌銷售前三名，展唐科技的年收入從3.4億元飆升到超過11億元。

然而寒冬不期而至。到了2014年年底，一線國產(chǎn)手機(jī)品牌價格競爭加劇，低端智能手機(jī)利潤被嚴(yán)重擠壓，導(dǎo)致代工企業(yè)接二連三爆出危機(jī)。展唐科技也難以獨善其身，到2015年年底，一邊堆著近九千萬應(yīng)收賬款，一邊拖欠著1.3億應(yīng)付賬款；2016年，2月份，展唐科技的困境被爆出，資金鏈斷裂、供應(yīng)商上門討債、工廠停工；3月以來，包括董事長在內(nèi)的全體高管辭職不干，據(jù)說那位海歸博士董事長已經(jīng)跑到了澳洲；危局之下，公司請了一位67歲的阿姨來“力挽狂瀾”。

那么這位王阿姨究竟是什么背景？

出生于1949年的王細(xì)來，之前一直在華陽紡織廠工作，歷任車間主任、廠長之職，1999年退休，今年已經(jīng)67歲。本來一心想著安度晚年，可沒想到一紙公告，這位退休阿姨臨危受命成了新三板掛牌公司的高管。

一名普通婦女干到廠長一職也算是小有成就，問題是阿姨的紡織經(jīng)歷和公司的通訊業(yè)務(wù)有半毛錢的關(guān)系？

阿姨的高管并沒有做多久，7月7日王阿姨就辭職了。7月25日，展唐開啟了“大甩賣”節(jié)奏，截止當(dāng)天收盤，ST展唐以1分錢價格成交46.34萬手，成交金額46.34萬元，換手率70.35%，跌幅99.16%。

根據(jù)2015年公司年報來看，總股本才8000萬股，無限售條件股份5292萬股，也就是說一天之內(nèi)公司58%的股票被交易，能賣的股票大部分都被賣了，而且1分錢一股，絕對的低價大甩賣。

故事的結(jié)局是，2016年9月13日，展唐發(fā)布收購報告書，被從事不良資產(chǎn)管理的浙江福特資產(chǎn)管理股份有限公司以46.34萬元收購。收購?fù)瓿珊螅Ｌ刭Y產(chǎn)成為ST展唐控股股東；福特資產(chǎn)董事長、總經(jīng)理陳永亮成為ST展唐實際控制人。

顛覆時期的市值接近十億元，短短一年多時間，就變成了1分錢1股，被四十多萬賤賣，展唐科技作為新三板第一家關(guān)門企業(yè)，其故事令人唏噓不已，也不禁讓人思考，新三板市場里還有多少展唐科技？

2016年，新三板董事長失聯(lián)頻頻上演，除了前述幾例之外，還有掛牌一周，控制人夫妻就雙雙失聯(lián)的圣榮沐；以快遞方式提交辭呈的哥侖步魏慶華，以及董事長長期失聯(lián)后，不得不請78歲老父苦撐局面的ST賽諾；更神奇的是森東電力，六月份董事長失聯(lián)，兩個月后失聯(lián)前董事長回來，可公司員工卻全都不見了......

林子大了，什么鳥都有。目前新三板公司就是良莠不齊、魚龍混雜，其風(fēng)險也是顯而易見的。

中國投資年會上，達(dá)晨創(chuàng)投肖冰就提醒說，下一波大量死亡的會是新三板公司。新三板是沒有門檻的市場，任何公司都可以去掛牌。即使掛牌，也不能說明公司安全了。是否掛牌，對企業(yè)來說并沒有本質(zhì)的區(qū)別。

新三板就是打開資本市場的一把鑰匙，但絕對不是提款機(jī)。如果企業(yè)掛牌的目的只是上市套現(xiàn)，那最壞的結(jié)局是，不但圈不到錢，而且還有可能把自己的全部身家都套進(jìn)去。

另外，投資者自身也要提高警惕。新三板企業(yè)往往是趕上了雙風(fēng)口，不僅是行業(yè)的風(fēng)口，也成為了資本市場的風(fēng)口，但當(dāng)風(fēng)口變成逆風(fēng)向時，企業(yè)就會面臨風(fēng)險。新三板企業(yè)目前一方面是云龍混雜，另一方面，重組價值也很低，因此投資者如果要參與相關(guān)投資或者投機(jī)，一定要量力而行。

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